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每經記者 譚婧

3000點的A股市場并非想象中的強勢，無論小散還是基金公司等機構都有些無精打采，原因不外乎：不賺錢。這在上周剛披露完的上市公司中報里得到了證實，在上市公司參股的基金公司中，有六成的凈利潤同比下滑，甚至有7家基金公司凈利潤被腰斬，其中不乏老牌基金公司。

不過在此情況下，仍有基金公司盈利逆勢而上甚至大幅增長。那么，導致多數公司利潤下滑的原因究竟有哪些？理財不二牛（微信號：buerniu5188）在經過仔細研究和了解后，今日為您進行全方位的呈現。

過半基金公司凈利潤下滑

滬深兩市上市公司2016年中報已于上周披露完畢，透過這些報告，上市公司參股的基金公司盈利狀況也浮出水面。理財不二牛（微信號：buerniu5188）統計中報數據發現，披露了具體經營數據的基金公司共有38家，除西部利得基金和方正富邦基金出現虧損外，其余基金公司均在今年上半年實現盈利。但從凈利潤增幅來看，仍可感受到市場寒意。除3家基金公司無對比數據外，凈利潤出現增長僅有11家，占比約為28.95%；下滑的有24家，占比達到63.15%。

具體來看，在11家盈利增長的基金公司中，凈利增幅超過100%有華福基金、鑫元基金和財通基金等3家，增長比例分別為2950%、219.44%和107.14%。其他凈利潤增幅為正的有興業、華泰柏瑞、博時、華夏、易方達、國海富蘭克林、招商和長信等8家基金公司，增幅分別為48.02%、29.03%、15.27%、14.75%、10.81%、7.27%、6.4%和3.7%。在截至今年6月底的資產管理規模前十大基金公司中，華夏基金和易方達基金凈利潤穩中有升，顯示出強者恒強的本色。

在凈利潤下滑的基金公司中，方正富邦和西部利得的虧損幅度超100%，達到175%和133%；有4家凈利潤下滑幅度超60%；永贏、長盛、諾安等18家基金公司凈利潤下滑幅度在56.25%~ 4.08%不等。

尾隨傭金擠占利潤

由于主要依賴管理費收入，基金公司收入的多寡通常與其資產管理規模成正比。資產規模排名靠前的公司，其凈利潤也很可觀，如易方達基金、華夏基金和天弘基金，上半年凈利潤分別達到7.69億元、7億元和5.85億元，位列基金公司收入前三。

然而，仔細分析上述38家基金公司的數據后，理財不二牛（微信號：buerniu5188）發現一個有趣的現象，有12家基金公司的資產規模同比上升，但其凈利潤卻不升反降，按凈利潤下滑程度高低依次為方正富邦、銀華、東方、東吳、長盛、諾安、創金合信、興業全球、南方、浦銀安盛、天弘和匯添富這12家基金公司。

資產規模同比大增110%排列榜首，凈利潤下滑175%排名最末，方正富邦基金這一反差著實有些“詭異”。目前，該公司僅有7只公募產品，管理資產194億元，其中貨幣基金方正富邦金小寶就達到187億元。眾所周知，貨幣基金不如股票基金等權益類產品的管理費收入高，從旗下基金中報匯總數據來看，今年上半年方正富邦基金只收入管理費1653.86萬元，但支付的客戶維護費就達到877.96萬元，約占管理費53%，這一比例在基金公司中最高。

客戶維護費即是基金公司支付給各大銷售渠道的費用，俗稱尾隨傭金。據天相投顧統計，在納入統計的2624只基金中，上半年向銷售機構支付的尾隨傭金占比管理費約17.4%。通常大型基金公司和銀行系基金公司的優勢明顯，議價能力較強，該比例低于行業均值，如華夏基金為8%左右；而天弘基金背靠互聯網大佬阿里巴巴，主要依靠互聯網銷售，這一比例甚至只有1.14%。反觀方正富邦基金，到手的管理費要交出一半，也難怪規模漲了利潤卻大幅下滑，真是“賣得越多，虧得越多”。

而在前述12家基金公司中，尾隨傭金占比管理費高于行業平均水平的，還有浦銀安盛、諾安、長盛、東吳和匯添富這5家基金公司，分別為31.97%、30.99%、28.24%、28.17%和25.96%。

受累權益類基金業績下滑

時隔一年，已是天壤之別，說的就是今年上半年和去年同期的A股行情。今年上半年A股呈L型走勢，不少權益類基金也都出現虧損，從而導致其規模下滑，影響了所在基金公司的整體盈利，這包括了長盛、興業全球等多家基金公司。

以興業全球基金為例，其在今年上半年營業收入和凈利遭遇雙降，其中凈利潤同比下降幅度為26.36%。Wind數據顯示，相比去年同期，今年上半年，興業全球基金增加了3只基金，其資產規模新增約196億元，但管理費收入卻下降1969.72萬元。具體來看，目前該公司17只基金中，有12只權益類產品。其中，興全趨勢投資、興全綠色投資、興全全球視野和興全社會責任等7只權益類基金規模下滑，管理費也隨之下滑，同比減少合計超過9000萬元。

規模下滑背后，基金投資收益大幅降低可能是重要原因。今年上半年，興業全球基金旗下基金股票差價收入合計為3.06億元，去年同期則達到了139.69億元，同比下滑97.81%；債券差價收入為7224.66萬元，去年同期為11.24億元，同比下滑93.57%。這也直接影響了其基金的總利潤，今年上半年為-5.32億元，而去年同期曾高達157.05億元。