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每經記者 朱萬平

8月30日晚間，瀘州老窖(000568，收盤價31.23元)發布半年報稱，公司2016年上半年營收42.7億元，同比增15.51%；凈利潤11.12億元，同比增長8.9%。至此，A股19家白酒上市公司半年報已經全部披露。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，業內人士認為，在經歷了四年的調整后，白酒行業在2015年開始出現業績回暖跡象，這種跡象也在2016年上半年得到證實和延續。數據顯示，在所有公布半年報的19家上市公司中，15家營收和凈利出現雙增長，占比約83.3%。

不過值得注意的是，在全部白酒上市企業中，營收和凈利排行前三的貴州茅臺、五糧液和洋河股份的營收占全部營收的59.3%，凈利潤卻占到79.1%，行業分化嚴重。

白酒業繼續延續復蘇態勢

此前，五糧液就在2015年報中表示，白酒行業“正處于周期性底部區域，行業發展由快速下滑轉入相對平穩發展階段。行業呈現出探底弱復蘇的態勢。”

在2015年，白酒行業出現“弱復蘇”跡象后，2016年上半年這種跡象也在白酒上市公司的業績中得以延續和體現。

據東方財富Choice數據顯示，截至8月31日，白酒行業全部19家上市公司都已經披露2016年上半年業績。其中，16家白酒企業營收比去年同期有所增長，占比超8成，僅有金種子酒、沱牌舍得、迎駕貢酒3家公司下滑。11酒企營收同比增長超過10%，營收增長前三位的分別是*ST皇臺、水井坊和沱牌舍得，分別增長125.8%、26.68%和24.34%。

在凈利增速方面，共15家白酒公司實現同比增長，占比約78.9%，12家凈利同比增長超過10%。沱牌舍得、水井坊、口子窖分別以243.53%、81.55%、49.08%的增速位居前三位；酒鬼酒、順鑫農業、青青稞酒、金種子酒、*ST皇臺4家公司凈利同比有所下滑，分別減少1.89%、6.76%、18.99%、68.38%和101.86%。

對于凈利下滑的原因，青青稞酒報告顯示，上半年普通青稞酒營收下降15.79%，而銷售費用和管理費用分別增長了19.10%、21.65%；*ST皇臺公告顯示，上半年白酒、葡萄酒銷售同期分別下降24.98%、34.57%，白酒產品的毛利率比上年同期下滑8.57%；而順鑫農業主要由于房地產子公司順鑫佳宇上半年虧損8035萬元所致。

行業集中度提升 兩極分化加強

值得注意的是，除了*ST皇臺其余18家上市公司全部實現盈利。其中，貴州茅臺上半年凈利潤88.03億元，位列第一；五糧液和洋河股份分別以38.87億元和34.24億元分列第二、三位。三家公司利潤總額占全部上市白酒企業的79.1%。其中貴州茅臺一家公司就占上市白酒企業利潤總額的43.2%。

與之相對的是酒鬼酒、金種子酒是僅有的兩家上半年營收、凈利“雙降”的企業，營業收入分別下降-5.06%和-12.02%，凈利潤分別下降-1.89%和-68.38%。不過，它們的營收和凈利占比都很小，兩家合計營收只占全部上市白酒企業的1.50%，凈利潤只占0.24%。

對此，主營業務牛欄山和寧城老窖的順鑫農業，在2016年半年報中就坦言，白酒行業經歷了4年的深度調整后，去泡沫、去庫存已經較為充分，限制“三公消費”對高端酒需求的抑制也已初步見底。隨著居民收入提高和消費升級，大眾消費成為支撐中高端白酒增長的支點。上半年，多家酒企紛紛上調了核心單品的價格，顯示行業逐步回暖的趨勢。盡管如此，部分調整依然延續，白酒行業面臨新一輪的洗牌，兼并重組將成趨勢。今世緣也表示，白酒市場有效需求動能仍不充分，未來，白酒行業集中度提升、兩極分化將趨于深入。