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每經記者 彭斐

作為曾經的A股“虧損王”，中國鋁業（601600，SH）在2015年實現扭虧后，今年上半年再度盈利。

8月26日，中國鋁業發布的2016年半年度報告顯示，公司在報告期內實現歸屬上市公司股東的凈利潤5744.8萬元，同比增幅達到3623.14%。

值得注意的是，截至2016年半年報發布，這已是中國鋁業繼2015年全年盈利和2016年首季度盈利后，在半年內發布的第三份盈利報告。

“大幅度的降本是中國鋁業業績改善的根本原因”，在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，中國鋁業董事長余德輝如是稱。

不過，在降本增效的同時，作為中國鋁業的母公司及大股東，中國鋁業公司（以下簡稱中鋁公司）在深化“加減乘除”改革的同時，對上市平臺亦是出力不少。

比如，報告期內，中國鋁業將所屬中鋁山東有限公司、河南分公司、山西分公司部分資產出售給中鋁公司所屬企業，通過發揮企業間的協同效應，提高資產運行效率。

在業內人士看來，中國鋁業能甩掉“虧損王”的帽子，與其大做“減法”有關，但這終究不是長久之計，2016年的“加乘除”能否奏效，市場拭目以待。

半年連發三份盈報

身為有色巨頭，即便市場并未改善，但中國鋁業在如何賺錢上，開始摸索出了新的方法，而財報顯然是一種最直接的體現。

在8月26日發布的半年報中，中國鋁業報告期內營業收入497.05億元，同比降低24.85%；實現凈利潤5744.8萬元，是去年同期154.3萬元的36倍。

而在今年一季度，中國鋁業實現歸屬上市公司股東的凈利潤1919.8萬元，加上2015年全年扭虧，曾經的虧損王，已連發3份盈利報告。

不過，對于扭虧的根本原因，與市場卻沒有多大關系。2016年二季度才正式上任的余德輝認為，“大幅度的降本是中國鋁業業績改善的根本原因。”

在中鋁公司人士看來，經歷了2015年底鋁市跳崖式的價格下跌，今年上半年全球鋁市有所回暖，但噸鋁價格仍比去年同期低1000元，而氧化鋁價格也仍在歷史最低點徘徊。

而就在7月10日召開的2016年半年工作會上，中鋁公司副總、財務部主任王軍亦坦言：“上半年的有色金屬市場并沒有改善，這在價格上體現得非常直觀。”

相關信息顯示，2016年上半年，國內氧化鋁平均價格為1847元/噸，較去年同期下跌28.32%，LME原鋁現貨和三月期鋁平均價格同比分別下跌13.5%和14%。

卓創資訊分析師張猛向《每日經濟新聞》記者表示，全球鋁市趨勢性的變暖并未到來，想單純靠“天”吃飯并不現實，降本增效是不多的突破口。

“企業最重要的核心競爭力，最終體現在完全成本上。”中國鋁業相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，其降本的力度和幅度超出了市場預期。

中鋁方面提供的數據顯示，今年上半年，中鋁在電解鋁、氧化鋁、電解銅方面的每噸成本，同比分別下降約400元、2500元和5200元。

此外，余德輝稱，“今年上半年，中鋁氧化鋁16項指標中15項指標得到改善，電解鋁4項主要指標全部得到改善，其中多項指標已經處于行業領先水平。”

值得注意的是，在全行業基本面未發生大的改變的情況下，成本區間的縮減，不僅讓中國鋁業上半年持續盈利，也讓其大股東中鋁公司有了揚眉吐氣的資本。

之前，《每日經濟新聞》記者從中鋁公司2016年半年工作會上獲悉，中鋁上半年實現經營性利潤3.3億元，自2008年以來首次完成了國資委的考核指標。

大股東頻施援手

作為中鋁公司的上市平臺，相比于在降本增效上做文章，中國鋁業在盤活存量資產、引進戰略投資者等方面的改革，顯然對公司業績長遠改善更具意義。

一位中鋁人士告訴《每日經濟新聞》記者，中鋁公司董事長葛紅林在公司內部多次強調，對于那些“明顯扭虧無望”的企業，要“堅決并加快減掉”，以止住“出血點”。

比如，2015年，中國鋁業主動關停了包括撫順鋁業在內一批落后產能。不過，相比于堵住“出血點”，戰略合作者的引入，則能增加企業造血功能。

5月31日，中國鋁業發布公告披露，公司擬將旗下5家企業燃煤發電機組的脫硫脫硝、除塵等環保資產在北京產權交易所掛牌轉讓，標的資產總掛牌價約17.59億元。

在中鋁公司人士看來，引入社會資本合作的方式，既盤活了公司存量資產，又開發了新的利潤增長點，相比于之前的“減法”，“加、乘、除”亦在逐漸發力。

6月29日，中國鋁業一口氣公布了3個與中鋁公司的關聯交易，分別是擬參與競買中鋁(上海)有限公司60%股權、收購山西鋁廠擬薄水鋁石生產線等資產及與中鋁公司合作開采貴州貓場鋁土礦項目。

此外，中國鋁業在半年報中提到，公司創新資本運作方式，拓展盈利空間，將所屬中鋁山東有限公司、河南分公司、山西分公司部分資產出售給中鋁公司所屬企業，通過發揮企業間的協同效應，提高資產運行效率。

張猛向《每日經濟新聞》記者表示，目前鋁行業依舊處于供過于求階段，中國鋁業在主業方面應著力止損，大股東施加援手，將更有利于其多元化發展。

從母公司層面，對于2016年中鋁公司的目標，葛紅林提到了“兩升兩降”，即實現營業收入、利潤總額同比正增長，資產負債率、重大及以上安全生產事故率同比負增長。

按照中鋁公司的經營計劃，2016年公司將以“降本增效、改革創新、轉型升級”為工作主線，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創新“加減乘除”，推行精準管理，加大結構調整力度，努力實現扭虧脫困轉型升級新跨越。

值得注意的是，相比于母公司層面大刀闊斧的改革，為更好地發揮產業的集聚效應，在發展戰略層面，中國鋁業也正在出現細微的調整。

中鋁公司人士向《每日經濟新聞》記者透露，中國鋁業將相對集中建設氧化鋁基地和電解鋁基地，并逐漸將鏈條向產業鏈前端和價值鏈高端延伸。