每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A下跌，截至收盤，滬綜指跌0.57%至3068.33點，成交有所放大，其余股指跌幅相仿。周四盤面比較簡單，就是滬綜指先下探本月中旬的跳空缺口，其后買盤漸漸涌入，大盤回穩，所有股指均收出了較長的下影線。

昨消息面有個意外，即“保監會收緊萬能險，6000億資金將陸續退出股市”，這應是導致大盤急跌的主要原因。不過，盤后保監會已對此辟謠。由辟謠內容分析，應該說保監會對萬能險是感到有些緊張的，只不過遠未到形成最終決定的階段。部分媒體為吸引眼球，在措辭上不免有些夸張，正好又碰上資金面偏緊及大盤技術面本身有下調要求，諸多因素共同決定了周四A股的走勢。

未來，大盤具體如何走，能不能再上攻，可能還是取決于內外部因素的走向。就內部而言，最大的影響因素應該是資金面；外部因素方面，最主要的則是美聯儲加息意愿的波動。

就內部資金面情況看，其實早在7月信貸及貨幣供應量數據公布后，我就感覺央行不太可能繼續無底限供應流動性。由于缺乏投資機會，即便流動性再多，人們仍會將其用于炒作，而不是生產。雖然央行沒有明言，但貨幣市場利率最近上升明顯，已部分體現了這種意圖。

就我國經濟來說，出路還是在于結構性改革。當然了，政府加杠桿去投資也是條出路，只是這條路需要慎行，因許多證據已經表明：政府所投的未必就是市場最緊缺的，且國企的投資效率也是值得商榷的。

外部因素方面，本周五美聯儲主席耶倫將發表講話，市場非常關注。個人認為，如果耶倫表態中性或偏軟，那美國9月肯定不會加息了；如果她意外強硬，雖然9月仍不見得就會加息，但市場不免會受到些沖擊。

假如耶倫表態意外強硬，投資者接下來就得關注美國經濟指標了，特別是8月非農就業指標。在這些經濟指標出來之前，相信我國央行仍會采取適度偏緊的做法，至少不會馬上投入大量流動性。

投資者今日仍是不會知道耶倫講話內容的，所以只能在下周一作出反應了。個人認為，下周一才是短線出擊的良好時機，若屆時消息面有利，投資者可以加倉，反之則可利用主力護盤之機減倉。

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