每經編輯｜鄭步春    

本周一A股殺跌，滬指挫0.75%至3084.81點，成交略有縮小。因多數題材股、小票相對較弱，深市的跌幅稍大，其主板、中小、創三綜指均跌1%以上。由盤面看，權重股中的銀行股大致平收，但券商、保險的表現稍弱，地產股則漲跌互現。

上周大盤走勢應該還算是不錯的，不想過了一個周末便忽然疲弱起來。由上周情況看，市場的成交量是溫和放大的，這一般說明人氣應該是有所恢復的。

市場中關于美聯儲9月份加息的預期稍稍有所升溫，這應是股指疲弱部分原因，但個人認為該因素有可能被人們過分渲染了。按現在情況看，美聯府9月加息機會仍較渺茫。

周一人民幣中間價一天內下調441基點，調降幅度0.67%。這個0.67%的幅度即使對其他幣種已不算小，對人民幣來說算是比較可觀了。

另外，最后一天交易的欣泰電氣（證券簡稱：*欣泰）漲停，這看似強了，但實際上會有可能會對市場人氣構成打擊，特別是對那些持績優股并崇尚價值投資者信心構成打擊。

上述因素雖然可能帶來些利空，但應不至于對盤面構成這么大的打擊，所以大盤疲弱或還有其他隱性因素，只是我一時還沒能看出罷了。若真有這樣的事，可能過幾天應逐漸的明朗。

有機會構成后續壓力的因素一是管理層繼續抑制加杠桿及資產泡沫化，二是前期風傳的期指交易松綁。這樣的事我也只是想想而已，具體情況卻不好說，只能邊走邊看了。

就抑制加杠桿及資產泡沫化來說，其力度可大可小，也只有力度大了，大盤才有機會下沉，而溫和的抑制應不會嚴重壓制股指。就期指交易來說，雖然我不認為這是構成股指下沉因素，但市場中不同觀點較多，所以至少在期指松綁初期階段仍可能對股指略構成些壓制。

周一大盤的表現應算“比較難看”的，那尾市的殺跌有點像“灌籃”，所以就顯得有些窮兇極惡了。就空頭這種架勢來看，短線內大盤應多少還有些慣性下探的空間，不過大盤一、兩天的走勢并不完全說明問題，所以不得不多看幾天。

由技術形態看，上周一的大陽線突破了春季高點，而現在是處于回踩測試8月15日那個跳空缺口（3050點）階段，所以縱然大盤回調，迄今仍不能說明已經走壞。后市大盤如果在測試下檔缺口支撐后還能返身向上，那么大盤走勢就不壞，否則這波行情應該就算夭折了。

就操作角度而言，投資者若持有的是高估值的、有資產泡沫嫌疑的品種，一般應有所克制，至少此類品種已不宜繼續加倉了；若投資者持有的是低估值品種， 不妨就繼續持股觀望。

（鄭步春）

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