每經編輯｜杜宇

近年來，奢侈品牌的日子其實并不好過。

根據全球最大奢侈品集團LVMH發布的上半年財報顯示，截至2016年6月30日，該集團錄得收入和利潤雙雙繼續放緩，收入上漲3%錄得172億歐元，營業利潤基本與去年持平，保持在29.6億歐元的水平。

據RET睿意德中國商業地產研究中心統計，2015年LV、Gucci等11大奢侈品牌共計關店34家，新開門店數僅有14家。

在這些奢侈品當中，曾因一部電影《穿Prada的女王》而被眾人熟知的奢侈品牌普拉達（Prada），其業績同其他奢侈品公司相比更不樂觀。

多家機構下調Prada目標價

據報道，摩根大通日前發布報告稱，下調意大利奢侈品集團Prada2016/2017財年目標價，由27港元下調至24.5港元，調幅近10%，同時維持該股中性評級。基于Prada月底將公布中期業績報告，預計收入按年下跌10%至16.18億歐元。故此，摩根大通下調PradaSpA普拉達（即普拉達集團）2016/2017財年和2017/2018財年EBIT（息稅前利潤）預期11%和8%。

瑞銀則指出，普拉達股價年初至今跑輸同業，由于估值與同業相比并不太吸引，加上市場關注其皮具業務發展，因此對普拉達股價持審慎態度，認為短期反彈乏力。此外，每經小編（微信號：nbdnews）注意到，近期德意志銀行、匯豐銀行也將Prada的目標價進行了下調。

其實這些機構的反應不難理解。在過去幾年里，Prada的表現并不好。

根據Prada發布的2015財報顯示，截止到2016年1月底（2015財年）的12個月營業收入共計35.48億歐元，同比上年下滑0.1%，（按固定匯率計算，減少7.7%）。PradaSpA普拉達的凈利潤跌至3.309億歐元，為過去五年的最低水平，較2014財年銳減26.9%，更比2013財年暴跌接近一半。

對此，據北京商報消息，有業內專家稱，Prada是去年表現最差的奢侈品集團。

業績下滑，怪誰？

2011年6月，Prada集團在香港交易所掛牌上市。然而它這條路走得并不順利，據報道，從2000年左右以來，Prada至少有4次上市未遂的經歷。

1999年：Prada集團收購HelmutLang和JilSander，這兩位設計師的作品叫好不叫座，給Prada帶來巨額虧損。

2001年：Prada原定于這一年上市，不料卻發生了9·11事件，IPO被迫擱淺。

2002年：Prada連續兩次有意卷土重來，然而由于世通公司會計丑聞案造成金融市場劇烈震蕩，Prada不得不一再推遲IPO。

2008年：全球金融危機讓Prada的第四次IPO計劃也化作泡影。

經歷了如此多的坎坷，外加著名奢侈品的品牌光環，上市之后的Prada備受關注。2012年，Prada在華的第三季度銷售額較上年同期增長了33%。但好景不長，從2013年開始，Prada的增長已現頹勢。而日前公布的2015年凈利潤則成為過去五年內的最低水平。

關于凈利潤下滑的問題，Prada在財報中首先給出了答案——2015財年公司在歐美、日本、中東均表現良好，但在占總收入三分之一的亞太市場遭遇疲軟。

據中國經營報消息，由于香港與澳門的本地消費以及游客數量的減少造成了比別處更大的影響，2015年Prada直營店在亞洲市場上的營收為10.8億歐元，同比去年下降了4.4%，按固定匯率計算，下降為16.1%，這拖累了Prada的整體表現。其中，大中華區共實現了7.05億歐元的銷售額，按當前匯率計算下跌8.3%，按固定匯率計算下降22%。

▲圖片來源：東方IC

其次，Prada凈利潤的降低與其營業成本增加有關。

據資料顯示，2015年度Prada自營店數量由去年的594個上升到618個。隨著銷售網絡的擴張，其營業成本相應地從2014年的18.5億歐元上升到20.6億歐元；員工人數從2014年的11962名增長到12414名，營業成本占總銷售額的比例由52.1%上升到58.2%。但是高成本的投入對其銷售網絡的擴張并沒有什么用。

除此之外，Prada的質量問題也是硬傷。

2015年6月，北京工商局進行了一次抽查，在不合格商品名單中Prada的商品赫然在列。

甚至在2013年的時候，網上有一位時尚博主在微博上說的這句話，還引發了不少網友的共鳴：

“如果你買個Prada包袋用了一年，拉鎖沒壞，logo沒掉，沒開線沒掉色，質量杠杠的好，基本可以證實你買的是假貨了。”

對此，據中國經營報消息，大任智庫創始人卜安洵指出，就奢侈品目前發展的情況來看，有幾個因素阻礙行業的發展：一是只想著打造產品（尤其是單一產品）的方式；二是采取全球歧視性定價（特別是對中國等發展中國家的撇脂定價）；三是固守專家設計及經典風尚（而不是基于用戶互動）。而這幾個問題Prada都存在，并且改正得很慢。

每經小編（微信號：nbdnews）注意到，在其公布的財報中，Prada表示，已采取了一系列的措施來應對零售增長乏力以及批發業務下降所造成的盈利壓力，比如對價格進行調整、削減營業成本等。