每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 謝振宇    

◎每經記者 鄢銀嬋 謝振宇

中國嘉陵（600877，SH）籌劃了數月的“賣殼”計劃最終無奈流產，這同時還宣告龍光地產(03380，HK)回歸A股告吹。

8月10日，中國嘉陵發布公告稱，因監管政策重大變化，且重組方案也無調整空間，公司無法在8月9日前完成重組預案，公司決定終止此次重組。

根據此前方案，中國嘉陵控股股東中國南方工業集團公司（簡稱南方集團）擬向龍光基業集團有限公司（以下簡稱龍光基業）協議轉讓全部1.5356億股，作價18.2億元；中國嘉陵將其現有全部業務、資產及負債出售給南方集團；中國嘉陵向龍光基業發行股份購買其持有的高速公路、商業地產類資產。

此前，中國嘉陵的重組方案一度將龍光地產作為標的之一。外界也多認為，龍光地產有望借此回歸A股。

對中國嘉陵而言，由于摩托主業經營困難，公司近年一直在盈虧線上徘徊，賣殼是無奈選擇。“早在10多年前的2006年、2007年，市場就有傳言中國嘉陵要賣殼。公司的業績一直起不來，也沒有優質資產，從中國兵裝集團的角度來講，也一直有此想法。”有業內人士向《每日經濟新聞》記者分析。

“賣殼”計劃流產

中國嘉陵8月9日公告稱，經中介機構反復論證，重組交易方案及擬置入資產與龍光基業實際控制人控制的其他資產存在同業競爭問題未能全部符合借殼上市條件，且因證券市場環境、監管政策發生重大變化，方案也無調整空間，無法在8月9日前完成重組相關預案，公司決定終止重組。

8月10日下午，中國嘉陵再發公告稱，南方集團終止其與龍光基業之間的股權轉讓約定。

早在今年3月，中國嘉陵就停牌策劃重組事宜，并一度將龍光地產作為標的公司，對后者的收購計劃也一再變更，從最 開始擬募資收購龍光地產51%股權，到后來龍光基業探討以自有資金或借貸資金收購龍光地產29.9%股權等方案。

如今重組宣告失敗，中國嘉陵將其首先歸結于政策環境的變化。申銀萬國分析師何力表示，按監管新政要求，募集配套資金用途不包括收購其它企業的股權，因此配套募集資金收購龍光基業關聯方持有的龍光地產控制權無法實施。

這也意味著龍光基業相應資產實現上市及龍光地產回歸A股也暫告吹。2013年12月，龍光地產在香港聯交所上市，其實際控制人為龍光地產董事局主席紀海鵬。據龍光地產2015年的財務數據顯示，龍光地產取得了205億元的合約銷售額，比前年同期上升了53.6%。2015年，龍光地產營收為145.74億元，凈利潤為44億元。

在外界看來，股價長期低迷是龍光地產急切想擁有一個A股上市公司的原因之一，特別是其近兩年“重倉”深圳取得迅猛的業績增長后，這一矛盾愈加凸顯。

摩托主業持續下滑

在外界看來，中國嘉陵之所以不遺余力推進重組，在于其控股股東急于甩掉包袱。

作為中國最早的摩托車企業，中國嘉陵曾經輝煌一時，但后來逐步走向衰落。2015年報中，中國嘉陵僅獲10億元出頭的營收，凈利為虧損1.6億元。

財報顯示，2015年中國嘉陵實現營收和凈利潤分別為10.62億元、-1.59億元，分別比上年同期下滑21.84%、1490.29%；2016年1季度的營收和凈利潤分別為1.63億元、-8500.34萬元，分別比上年同期下滑51.32%、151.30%。

“今年整個行情都不好，而按照規定，連續兩年利潤虧損將被實施ST警示，中國嘉陵被ST的幾率很大。”上述分析人士表示。據同花順數據顯示，近年來中國嘉陵一直在盈虧線上徘徊，2008年至2014年，在扣非后其凈利潤一直為虧損狀態。

據中國汽車工業協會摩托車分會統計數據，今年上半年摩托車全行業產銷量下滑率均在10%以上。

對此，《每日經濟新聞》記者昨日致電中國嘉陵董秘辦，其表示一切以公告為主，不再作評述。