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每經記者 黃修眉

因市場擔憂全球油市供應過剩局(ju)面將再(zai)度(du)襲來，國際(ji)油價(jia)在8月(yue)2日跌破40美(mei)元(yuan)/桶，再(zai)度(du)跌回(hui)熊市。

此時市(shi)場對未來油(you)價(jia)悲聲四起(qi)，“重回(hui)20美元(yuan)論”也被提上日程。但每經投資(zi)寶（微信號：mjtzb2）記者(zhe)注意到，不(bu)少業內人(ren)士認為這(zhe)是促(cu)進市(shi)場再平衡的(de)必需(xu)過程。彭博社調查(cha)的(de)20多名分析師均認為，全球油(you)企正大刀闊(kuo)斧地削(xue)減開支，這(zhe)最終將(jiang)換回(hui)供給(gei)側收緊，并讓油(you)價(jia)在今(jin)年(nian)(nian)底回(hui)升至50美元(yuan)左右，明(ming)年(nian)(nian)油(you)價(jia)則將(jiang)進一步復蘇(su)。

知名油企交出最差季度成績單

低迷的油(you)(you)氣(qi)價格持(chi)續發(fa)揮著(zhu)巨大(da)威力，讓許(xu)多能(neng)源巨頭(tou)交出多年最差(cha)季(ji)度成績(ji)單。今年二季(ji)度，全球五(wu)大(da)油(you)(you)企——埃克森(sen)美孚、雪佛龍、英國BP石(shi)油(you)(you)公司、荷蘭殼牌、法國道(dao)達爾同比損失慘重。

損失最為(wei)慘重的(de)要屬(shu)美(mei)(mei)國第(di)一大非政府能源(yuan)生產商埃(ai)克森(sen)美(mei)(mei)孚(fu)(fu)(fu)。埃(ai)克森(sen)美(mei)(mei)孚(fu)(fu)(fu)連續(xu)兩(liang)個(ge)季(ji)度利潤(run)(run)創17年、即1999年以(yi)來新(xin)低。二季(ji)度利潤(run)(run)更(geng)是(shi)暴(bao)跌59%，即17億(yi)美(mei)(mei)元。異常失望(wang)的(de)華(hua)爾街分析師甚至(zhi)取消了(le)對(dui)該公(gong)司的(de)盈(ying)利預警，因為(wei)早(zao)已預期(qi)利潤(run)(run)將(jiang)繼續(xu)暴(bao)跌。這也讓埃(ai)克森(sen)美(mei)(mei)孚(fu)(fu)(fu)將(jiang)美(mei)(mei)國第(di)四(si)大市值公(gong)司的(de)寶座拱手讓給了(le)電商亞馬遜。

每經投資寶(微信(xin)號:mjtzb2)記者(zhe)注意到，埃克森美孚的(de)對手們也好不到哪里去。雪佛龍公司(si)蒙受了近(jin)五(wu)年來的(de)最(zui)大單季利潤虧損(sun)(sun)。高達15億(yi)美元的(de)季度(du)虧損(sun)(sun)已是該公司(si)連續(xu)第(di)三(san)個季度(du)利潤下滑。

英國BP石油公司二(er)(er)季度(du)利(li)潤也同比(bi)大跌45%，從一年(nian)(nian)前的(de)13億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)降到了7.2億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)。更(geng)有傳言(yan)荷(he)蘭殼(ke)牌(pai)公司呈衰(shuai)敗之勢。荷(he)蘭殼(ke)牌(pai)不僅計劃在2016~2018年(nian)(nian)間售賣300億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)的(de)非核心資(zi)產(chan)，出售多(duo)達10%的(de)油氣產(chan)能(neng)，退出10個(ge)國家(jia)市場以縮減成本。今年(nian)(nian)二(er)(er)季度(du)，荷(he)蘭殼(ke)牌(pai)利(li)潤同比(bi)暴跌72%至10.5億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，而去(qu)年(nian)(nian)同期盈利(li)卻是38億(yi)(yi)美(mei)元(yuan)，這(zhe)也是這(zhe)家(jia)能(neng)源巨(ju)頭11年(nian)(nian)來最差(cha)季度(du)成績單。

盡管努(nu)力(li)削減成本以及從(cong)現(xian)有(you)油(you)田(tian)開采更多的石油(you)以提高收(shou)入，但是自(zi)2014年中期油(you)價崩(beng)盤以來，法國能(neng)源巨(ju)頭(tou)道(dao)達爾盈利能(neng)力(li)持續下滑。因旗下煉油(you)廠和石化工廠收(shou)入惡(e)化，道(dao)達爾二(er)季度利潤(run)同比減少30%，至20.9億美元。

無休止削減成本

“低迷油(you)(you)價已然嚴重損(sun)害了油(you)(you)氣行業，”雪佛龍(long)首席執(zhi)行官約翰·沃森對如今全(quan)球油(you)(you)市現狀頗為無奈。他(ta)表示，“巨大虧損(sun)意味著油(you)(you)企將(jiang)繼續削減資本支出以適應價格(ge)下跌(die)”。

標普(pu)全球市場(chang)智庫(ku)數據顯示(shi)，自2013年以(yi)來，上述五(wu)大(da)油企已經削減了(le)約500億美(mei)元的資本支出(chu)，同時砍掉(diao)了(le)數以(yi)萬(wan)計(ji)的職位。然而如此大(da)刀闊(kuo)斧的削減力度(du)也無法適應油市的不斷動蕩。

每(mei)經投資寶（微信號(hao)：mjtzb2）記者注意到，由于(yu)上半年(nian)加拿大、尼日利亞(ya)等多(duo)地出(chu)現供應中斷的情況，導(dao)致5~6月全球原油日產量減少100萬桶，并(bing)提振油價(jia)在二季度強勁(jing)反(fan)彈，進入(ru)牛(niu)市行情。然而，在6月觸及年(nian)內高位后(hou)(hou)，短短兩個月油價(jia)便回落逾20%，再次陷入(ru)熊市。8月2日紐約盤后(hou)(hou)，WTI原油跌破40美(mei)元大關至39.72美(mei)元/桶。3日盤中，油價(jia)繼續走低。

在《華爾(er)街(jie)日報》看來，為適應低(di)油(you)價(jia)給(gei)公司(si)(si)帶來的虧損(sun)，五大(da)(da)(da)油(you)企(qi)(qi)大(da)(da)(da)幅度(du)削減(jian)資(zi)(zi)本(ben)支出的行為無異于刮骨療傷。盈(ying)利大(da)(da)(da)幅度(du)降(jiang)低(di)，債務不(bu)斷高(gao)企(qi)(qi)，燒錢模式讓(rang)各大(da)(da)(da)企(qi)(qi)業的現金流(liu)吃緊。公司(si)(si)無力發放分紅(hong)，更不(bu)用提(ti)繼續投資(zi)(zi)。據預測，到今年(nian)底(di)，五大(da)(da)(da)油(you)企(qi)(qi)的資(zi)(zi)本(ben)支出削減(jian)將(jiang)攀高(gao)至900億美(mei)元。

“持續(xu)低迷的市場無(wu)疑讓油企巨頭(tou)的日(ri)子更為艱(jian)難，”專(zhuan)門為大型(xing)油企提供(gong)咨詢的美國(guo)圣母諾(nuo)特丹大學金融教授吉(ji)安(an)娜·貝恩(en)表示，能(neng)做的就是(shi)削減支出并(bing)裁(cai)員，等待油價回升。但復蘇并(bing)不近在(zai)眼前。

英(ying)國BP石油(you)公司首席執行官鮑勃·杜(du)德利更是悲觀地不指望油(you)價復(fu)蘇(su)。他說，全球油(you)企曾在20美元/桶的價格下(xia)糊口，但(dan)如(ru)果油(you)價真再回到(dao)這(zhe)個數(shu)字(zi)，整個行業怕(pa)是要觸底。

拱手讓(rang)出第四大(da)市(shi)值(zhi)公司寶(bao)座的(de)埃克森美孚投資者關系副總裁杰夫(fu)·伍德保(bao)利稱，受累于供應過剩(sheng)，大(da)型油(you)(you)企精(jing)煉(lian)利潤率大(da)幅(fu)度下降。雖然(ran)全球(qiu)原油(you)(you)市(shi)場需求(qiu)正逐(zhu)漸上升，但至今仍高(gao)企的(de)原油(you)(you)庫存才是油(you)(you)市(shi)面臨的(de)癥結(jie)所在(zai)。“要(yao)么需求(qiu)增(zeng)長(chang)，要(yao)么供給縮減，才能挽救油(you)(you)市(shi)，”他說。

業內人士：年底或回升至50美元

每(mei)經投(tou)資寶”(微信(xin)號:mjtzb2)記者注意到，市場一(yi)片(pian)悲觀中，彭博社采訪的20多名業內人士(shi)卻認為(wei)以五大油企為(wei)首的全球(qiu)油企削(xue)減支出最終會(hui)為(wei)油價帶來希(xi)望。

“油企(qi)縮減(jian)(jian)投資(zi)(zi)會影響產出，”加(jia)拿大(da)第(di)一能(neng)源(yuan)資(zi)(zi)本公司研究院(yuan)副主任馬汀·金表示。據國際能(neng)源(yuan)組織（IEA）統計，全球油企(qi)近年來大(da)幅度削減(jian)(jian)了相(xiang)關投資(zi)(zi)，預(yu)計今(jin)年全球油企(qi)將再次削減(jian)(jian)16%的資(zi)(zi)本支出。

馬汀(ting)·金稱，盡管庫存高(gao)企，但(dan)油(you)企大量(liang)減少相關生(sheng)產投(tou)資(zi)，也最終會讓市(shi)場(chang)趨于平(ping)衡。從短期看，高(gao)企的(de)庫存自然(ran)會壓抑油(you)價(jia)反彈。但(dan)從中(zhong)長期看，一些根本性的(de)因素會讓油(you)價(jia)復蘇(su)。

美國油(you)(you)企服務商貝克休斯數(shu)據就顯示，過去兩年(nian)，油(you)(you)企削減資本(ben)支出導致(zhi)全(quan)(quan)球活躍鉆塔數(shu)量驟(zou)降至(zhi)6月的927座，是有記錄(lu)以(yi)來(lai)的最低水平。今年(nian)四月，全(quan)(quan)球能源和金屬行業權威資訊公司伍德麥肯茲(zi)曾警告油(you)(you)企，至(zhi)2020年(nian)，全(quan)(quan)球油(you)(you)企的資本(ben)削減將高達(da)1萬億美元。過度削減資本(ben)開(kai)支會導致(zhi)2035年(nian)時，全(quan)(quan)球油(you)(you)市每日短缺450萬桶石油(you)(you)。

“投資減少(shao)將最(zui)終(zhong)導致供給(gei)側收緊(jin)，”IHS能源公司咨詢(xun)師凱文·比(bi)恩等彭(peng)博社采訪的(de)20多名業(ye)內人士普遍認為，今(jin)年底油(you)價將回升至50美(mei)元左右(you)，明(ming)年油(you)價有望(wang)進一(yi)步復蘇(su)至60美(mei)元左右(you)。