每經編(bian)輯｜每經記者 柴剛(gang)     

◎每經記者 柴剛

北京時間(jian)4月(yue)30日(ri)晚22:30（美東時間(jian)早10:30），巴菲(fei)特執掌的伯克希爾(er)-哈撒(sa)韋公司（以下簡(jian)稱伯克希爾(er)）51周(zhou)年股東大(da)會正(zheng)式召開(kai)。

他(ta)山之(zhi)石，可以(yi)攻玉，雖然遠在大洋(yang)彼岸，但巴(ba)菲(fei)特(te)的新近投(tou)(tou)資動(dong)向和(he)他(ta)對各個行業的分析，對A股(gu)投(tou)(tou)資者同樣具有借(jie)鑒意義，而巴(ba)菲(fei)特(te)概念股(gu)也(ye)(ye)一次(ci)(ci)又一次(ci)(ci)地(di)證明(ming)了其在A股(gu)市場(chang)的魅力。當然，國(guo)情不同，資本(ben)市場(chang)實(shi)際(ji)情況不同，“股(gu)神(shen)”的操作也(ye)(ye)只能作為投(tou)(tou)資參考，不可全面照搬。

談金融行(xing)業：不會再考慮(lv)衍生品(pin)

在回答(da)記者提問時巴菲特指(zhi)出，金(jin)融(rong)衍生品是一(yi)個危險因素，最(zui)大的問題是很難去評估價值。公(gong)司在美(mei)銀只有一(yi)些(xie)優先(xian)股，以后不會再(zai)去考慮金(jin)融(rong)衍生品。

2015年(nian)(nian)，巴菲特清空了慕(mu)尼黑和(he)瑞(rui)士兩(liang)家再保險公司股份(fen)。對此，巴菲特在股東(dong)大會(hui)上解釋稱，再保險業(ye)務以后10年(nian)(nian)跟(gen)過去(qu)10年(nian)(nian)差不多，鑒于現在市場的(de)競爭及競爭動力跟(gen)10年(nian)(nian)、20年(nian)(nian)之(zhi)后的(de)結果(guo)，公司去(qu)年(nian)(nian)把它們賣(mai)掉了。

巴菲(fei)特表(biao)示，保險(xian)(xian)公(gong)(gong)司的(de)(de)利(li)潤(run)主要來(lai)自利(li)差，美(mei)國負利(li)率(lv)對(dui)保險(xian)(xian)業影(ying)響(xiang)(xiang)很大，但對(dui)伯克希爾旗(qi)下的(de)(de)保險(xian)(xian)公(gong)(gong)司影(ying)響(xiang)(xiang)不大。

回到(dao)A股市(shi)場(chang)，長(chang)江證券(quan)認為，當前保(bao)險(xian)板(ban)塊基(ji)本(ben)面(mian)基(ji)本(ben)無利(li)空，保(bao)費和投資迎來高增長(chang)，健康險(xian)和養老(lao)險(xian)政策將漸次落地，值(zhi)得重點(dian)關注，持續看好保(bao)險(xian)股。

華泰證券(quan)認為，目前(qian)市場(chang)不(bu)缺錢，一旦有賺錢效(xiao)應(ying)，場(chang)外資金源源不(bu)斷，交投活躍券(quan)商最受益，高彈性(xing)的(de)券(quan)商股是最佳配置標的(de)。

談(tan)大宗商品：投(tou)資基于價格下跌

巴菲特表示(shi)，美(mei)國鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)業出現衰(shuai)退最重要的原因是(shi)煤(mei)炭運(yun)(yun)量減少了(le)，大概影響了(le)鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)20%的收(shou)入。但鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)業的興衰(shuai)周期是(shi)沒有辦法預測的，他(ta)們(men)只能在(zai)價(jia)格很低的時(shi)候買入，如果(guo)有機會還會繼續投(tou)資(zi)該行業。

回到A股市場(chang)，國金證券(quan)在近(jin)期(qi)的研報中指出，確定性增長、低估(gu)值的機場(chang)鐵路公路板塊攻守平衡(heng)，值得關(guan)注。

當被問及對原油(you)價(jia)格(ge)的看(kan)法時，巴菲特稱，自己不(bu)能預測(ce)原油(you)或其他大宗商品的價(jia)格(ge)，也從來不(bu)會基(ji)于這(zhe)些預測(ce)做任何交易決定。公司進行相(xiang)應(ying)的投資都(dou)是基(ji)于商品價(jia)格(ge)下跌(die)了，而不(bu)是基(ji)于油(you)價(jia)走(zou)向。

回(hui)(hui)到A股市場，國泰(tai)君安(an)研報指出，此輪大宗(zong)商(shang)品(pin)大漲(zhang)的原因是(shi)(shi)：多年熊(xiong)市導(dao)致產能收縮，企業庫存(cun)處在歷史低位；中印經濟刺(ci)激(ji)；美(mei)元走(zou)軟。但大宗(zong)商(shang)品(pin)價格是(shi)(shi)反彈(dan)而不是(shi)(shi)反轉(zhuan)，這次(ci)反彈(dan)是(shi)(shi)對底(di)部(bu)的確認(ren)，但工業品(pin)仍存(cun)在回(hui)(hui)調風險，部(bu)分農產品(pin)的反彈(dan)或可持續一段時間。