每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記(ji)者 鄭步春    ; 

每經記者 鄭步春

美(mei)元(yuan)(yuan)大致上仍延(yan)續弱勢格局，但上周(zhou)五起(qi)已稍見穩(wen)定。美(mei)元(yuan)(yuan)仍處(chu)于升息通道，只是升息步子可(ke)能稍慢些，故美(mei)元(yuan)(yuan)大跌后回升的(de)機會應較大。本(ben)周(zhou)美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)重要變數是本(ben)周(zhou)五GDP數據(ju)。非美(mei)方面，近期加元(yuan)(yuan)走勢雖然(ran)仍很強，但空頭能量已有(you)過度宣泄(xie)的(de)跡(ji)象，操作上不宜(yi)繼(ji)續做空。

美元探底回升

美元自3月10日歐央(yang)行議息會(hui)議來展開一輪(lun)殺跌(die)，其殺跌(die)動(dong)能(neng)先是(shi)來自歐元暴(bao)漲(zhang)，其后來自美聯儲上周的利率會(hui)議。

在歐元利率會議方面，雖然歐央行全面采取了包括降息在內(nei)的寬松政策，卻(que)暗示未來無意進一步降息，所以當時歐元暴漲(zhang)并壓(ya)制(zhi)了美(mei)元。在美(mei)聯儲(chu)利率會議方面，美(mei)聯儲(chu)幾乎明示了今年加(jia)息只有(you)2次，這較去年12月(yue)時所預期的4次有(you)天壤之別。

美(mei)元這波殺跌一(yi)直延續(xu)至(zhi)上周(zhou)四，上周(zhou)五(wu)則開始(shi)反彈。上周(zhou)三(san)與(yu)上周(zhou)四美(mei)元指數(shu)分別(bie)慘(can)跌1.02%、0.93%，周(zhou)五(wu)則反彈0.31%，本(ben)周(zhou)一(yi)（截至(zhi)18：05）暫時續(xu)漲0.10%至(zhi)95.148點。

歐央(yang)行與美聯儲會(hui)議雙重壓制(zhi)對美元(yuan)構成打擊，但由現在情況(kuang)看，美元(yuan)應(ying)已消化了絕大多數利空，故不宜進一步看空。

實際上，市(shi)(shi)場(chang)早就料到美(mei)(mei)聯儲會調(diao)降今(jin)年(nian)加息(xi)次數預期，所以美(mei)(mei)元上周稍(shao)早的殺跌就略(lve)嫌過(guo)度(du)了。在(zai)利率(lv)前景(jing)方面，雖然市(shi)(shi)場(chang)主要(yao)將加息(xi)時點設定在(zai)6月(yue)份(fen)，但仍不能完(wan)全(quan)排(pai)除4月(yue)份(fen)美(mei)(mei)聯儲利率(lv)會議(yi)宣布加息(xi)的可能。

在美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲4月(yue)(yue)下午(wu)利率會議之前，美(mei)(mei)(mei)(mei)國所剩重要經濟(ji)指(zhi)標(biao)不多了，其中較重要的數(shu)據包括本周(zhou)五(wu)將公布(bu)的去年第四(si)季度GDP終(zhong)值(zhi)，同時將公布(bu)當季PCE物(wu)價指(zhi)數(shu)終(zhong)值(zhi)，兩者(zhe)均極受美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲關注(zhu)。下月(yue)(yue)初(chu)，美(mei)(mei)(mei)(mei)國另將公布(bu)最要緊的3月(yue)(yue)非(fei)農(nong)就業數(shu)據。假如這些數(shu)據疲(pi)弱，美(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲6月(yue)(yue)之前加(jia)息將完全無望，否則則還可能有些機會。

日央行暫無舉措

上周日元強勢，前四天連續升值，僅上周五小幅(fu)回吐。上周美元兌(dui)日元累計貶1.99%至111.54，周中低(di)點(dian)為110.66，創(chuang)2014年10月以(yi)來新低(di)。

日元(yuan)上周強勢原因錯綜(zong)，首先是日本央(yang)行利率(lv)會(hui)議(yi)削弱了(le)市場對日央(yang)行未(wei)來寬松的預期，其次是美(mei)元(yuan)兌幾乎所有貨幣(bi)走弱。

上周(zhou)有許(xu)多央(yang)(yang)行(xing)舉行(xing)了(le)利率(lv)會議，除日本央(yang)(yang)行(xing)外，另有瑞士(shi)央(yang)(yang)行(xing)、英(ying)國央(yang)(yang)行(xing)舉行(xing)利率(lv)會議。雖然更(geng)前(qian)一周(zhou)歐央(yang)(yang)行(xing)降(jiang)息(xi)，且(qie)采取(qu)了(le)不少(shao)其他超預(yu)期寬松政策，但上周(zhou)各央(yang)(yang)行(xing)全無舉動，所以相關貨幣多少(shao)均得(de)到(dao)些支撐。

在(zai)日元(yuan)方(fang)面，上周二結束的日本(ben)央行利率會議按兵(bing)不動(dong)，這對日元(yuan)有(you)些支撐，因市場中有(you)些人預期日央行應(ying)有(you)理由跟進歐(ou)央行。日本(ben)央行公布(bu)利率決定后同時(shi)公布(bu)了政策(ce)聲明，這份聲明亦相對強(qiang)硬，因其刪除了以往慣用的"若有(you)必要將進一(yi)步降息(xi)"之類的字眼。

今年(nian)1月份日(ri)(ri)本央行(xing)曾降息并推出了負利率，日(ri)(ri)本央行(xing)此舉(ju)雖(sui)一度打壓(ya)了日(ri)(ri)元，但不(bu)久后日(ri)(ri)元即瘋狂升值，使得日(ri)(ri)本央行(xing)努(nu)力付(fu)諸流水。當前全(quan)球(qiu)形(xing)勢就是貨幣競爭，雖(sui)然誰也(ye)不(bu)承(cheng)認，由現在情況看，日(ri)(ri)本至少暫時輸了一個回合。

本(ben)周最(zui)要緊的(de)日本(ben)數據(ju)是(shi)在本(ben)周五(wu)將公布的(de)CPI數據(ju)，投資者宜重點關注。日本(ben)央行當前最(zui)頭疼的(de)就(jiu)是(shi)通縮了，所以CPI數據(ju)無疑是(shi)最(zui)為緊要的(de)。

由日(ri)(ri)(ri)元技術(shu)圖形看，未來(lai)多半還有些(xie)升值空(kong)間，美元兌日(ri)(ri)(ri)元強支撐當(dang)在105一(yi)帶，所以(yi)除非日(ri)(ri)(ri)本經濟指標出人意(yi)料，投資(zi)者在操(cao)作日(ri)(ri)(ri)元時一(yi)般就宜順(shun)勢而為，不可主觀(guan)地猜(cai)測(ce)拐點。

加元漲勢過猛

加元(yuan)自1月(yue)中旬(xun)以來一直較(jiao)強(qiang)，到上周(zhou)為止，美元(yuan)兌(dui)加元(yuan)一連跌了九周(zhou)。本周(zhou)一同上時間，美元(yuan)兌(dui)加元(yuan)暫(zan)報1.3031，這(zhe)較(jiao)1月(yue)高點的1.4690已累計(ji)貶(bian)值12.7%。

本(ben)輪加(jia)元升值重要因素之(zhi)一是油價反彈業已(yi)確(que)立(li)，美(mei)(mei)原(yuan)油主力合約自(zi)2月份最低的每桶26.05美(mei)(mei)元最高(gao)的42.49美(mei)(mei)元，累計升幅不小。按(an)當前情況(kuang)看，原(yuan)油可能很難(nan)快速回落(luo)，因市場對產油國將達成(cheng)凍產協議預(yu)期比較(jiao)樂觀。

加(jia)(jia)元這(zhe)輪升(sheng)勢另(ling)一(yi)原因是1月(yue)份加(jia)(jia)拿大央行利率會議未宣布降息(xi)，這(zhe)出乎一(yi)部分市場人士意外。去年(nian)加(jia)(jia)拿大央行有(you)過兩(liang)次(ci)降息(xi)，但今(jin)年(nian)迄(qi)今(jin)無(wu)舉措，考慮(lv)到(dao)油價(jia)回升(sheng)及加(jia)(jia)拿大制造(zao)業及零售數(shu)據不錯，故短期內降息(xi)的(de)機(ji)會會相當渺茫(mang)，所以加(jia)(jia)元強勢大致上能夠維持。

在(zai)2月(yue)下旬時(shi)分(fen)，當時(shi)市場認為加拿大(da)央行年(nian)內降(jiang)息機會(hui)是85%，可現在(zai)此機會(hui)已降(jiang)至34%。

雖然加元(yuan)(yuan)消息面利多(duo)，但投(tou)資者可(ke)能不(bu)宜進一步(bu)做多(duo)加元(yuan)(yuan)，因(yin)加元(yuan)(yuan)各項技術指標已顯(xian)示超(chao)賣(mai)嚴重(zhong)，且相關數據顯(xian)示加元(yuan)(yuan)前期的空單大(da)多(duo)已投(tou)降。