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每經記者 孫宇婷

在進(jin)行了為期兩(liang)天(tian)的(de)貨(huo)幣政(zheng)策會(hui)議后，日(ri)(ri)本央(yang)行于(yu)周二宣布按兵(bing)不動。據(ju)大多數(shu)經(jing)濟(ji)學家的(de)預(yu)判(pan)，日(ri)(ri)本央(yang)行更有可能(neng)在7月實施(shi)進(jin)一(yi)步刺(ci)激(ji)，因為官方需(xu)要(yao)一(yi)段時間來評估(gu)負(fu)(fu)利率政(zheng)策帶來的(de)影響。《每日(ri)(ri)經(jing)濟(ji)新(xin)聞》記者注(zhu)意到，決(jue)定甫一(yi)公布，日(ri)(ri)經(jing)指數(shu)隨(sui)即下(xia)挫0.4%，日(ri)(ri)元(yuan)兌美元(yuan)匯率幾(ji)乎未見明(ming)(ming)顯變(bian)化(hua)。  目前，距負(fu)(fu)利率正式實施(shi)剛好一(yi)個月整(zheng)，隨(sui)著非(fei)常規(gui)政(zheng)策影響蔓延開來，日(ri)(ri)本國內理財環(huan)境出現明(ming)(ming)顯變(bian)化(hua)：保險柜熱銷(xiao)、海外投資(zi)激(ji)增、貨(huo)幣基(ji)金業務關(guan)閉……

保險柜出現熱銷

目前(qian)，距負利(li)(li)率(lv)正(zheng)式啟動剛好“滿月”，記者留意(yi)到(dao)，日(ri)本國內三大(da)銀行目前(qian)存款(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)已(yi)降至0.001%的(de)(de)歷史(shi)低點，意(yi)味著存款(kuan)(kuan)100萬日(ri)元(yuan)，收益僅為10日(ri)元(yuan)。由于擔憂未來存款(kuan)(kuan)利(li)(li)率(lv)可能下(xia)(xia)調至零以(yi)下(xia)(xia)，日(ri)本國內保(bao)險柜的(de)(de)銷售出(chu)現(xian)飆升。據(ju)彭博報道(dao)，2015年日(ri)本貨幣(bi)流通量以(yi)十年來最(zui)快速度上漲，反映出(chu)日(ri)本家庭正(zheng)在囤積現(xian)金。

據日本(ben)《每日新(xin)聞》報道(dao)，自(zi)日本(ben)央行開(kai)(kai)始(shi)實(shi)施負利率(lv)后(hou)(hou)，許多(duo)居民(min)選擇(ze)將錢存在(zai)自(zi)己家中，放(fang)置現金(jin)的個人保險(xian)(xian)柜(ju)開(kai)(kai)始(shi)熱賣。據日本(ben)國內市(shi)(shi)場(chang)份額排名(ming)第一的保險(xian)(xian)柜(ju)品牌eiko介紹，去(qu)年秋天開(kai)(kai)始(shi)分發(fa)國民(min)號碼通(tong)知卡(ka)后(hou)(hou)，許多(duo)人希望將卡(ka)片(pian)保存在(zai)保險(xian)(xian)柜(ju)中，因此市(shi)(shi)場(chang)需求增(zeng)加，出貨(huo)量倍增(zeng)。之后(hou)(hou)受負利率(lv)政策影響保險(xian)(xian)柜(ju)更(geng)加走俏，市(shi)(shi)場(chang)上已經供不應(ying)求。

目前(qian)市面上正在出售的保險柜大小為(wei)50kg~120kg，價格為(wei)2萬(wan)日(ri)元~20萬(wan)日(ri)元。在日(ri)本(ben)大地震后，大部分(fen)保險箱除防火外還增加了防水功能(neng)。

該品牌營(ying)業總括本部部長(chang)佐藤健(jian)對(dui)此表(biao)示：“宣布實施(shi)負利率后，購(gou)買相關產品的預約不斷，沒想到個人(ren)保險柜能如此暢銷。”

海外證券投資激增

自負利率政策宣布后，日本(ben)國內債券收益率普遍走低(di)(di)。在(zai)日本(ben)央行行長黑田東彥(yan)看來，壓低(di)(di)收益率曲線，使(shi)得借貸(dai)成本(ben)更(geng)低(di)(di)并(bing)鼓(gu)勵貸(dai)款，正是新政的目的所在(zai)。

但是這些(xie)行為傷害了債券市場，根據(ju)日本央(yang)行的一項調查，2月份有69%的交(jiao)易(yi)員稱，相(xiang)比三個月之前，市場功能出(chu)現(xian)了退化(hua)。

2月(yue)9日(ri)，日(ri)本(ben)基準10年(nian)(nian)期(qi)國債收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)初(chu)次(ci)跌至負(fu)值。2月(yue)18日(ri)，日(ri)本(ben)政府首次(ci)發行最長(chang)五年(nian)(nian)期(qi)的負(fu)收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)債券，隨后(hou)發布了收(shou)(shou)(shou)益(yi)率(lv)(lv)為-0.060%的10年(nian)(nian)期(qi)國債。

目前，大約70%的政(zheng)府債券收益率都在零(ling)或零(ling)以下。生命(ming)保(bao)險協(xie)會會長、日本生命(ming)保(bao)險社長筒井義信此(ci)前公開表示(shi)，“國債投(tou)資(zi)已(yi)非(fei)常(chang)困難”。

在此(ci)背景下，機構投資者轉向收益率較高的海(hai)外(wai)證(zheng)券尋找出路。 　 　　 

據日經新聞報道，日本人壽保險(xian)公司(si)和銀行等日本機(ji)構投(tou)資(zi)者正在加快(kuai)投(tou)資(zi)海外債券(quan)(quan)等。日本財(cai)務(wu)省發布的(de)2月(yue)14～20日對(dui)外證券(quan)(quan)投(tou)資(zi)數據顯示，一(yi)周內(nei)凈(jing)買(mai)入(ru)額(e)創出有可比數據的(de)2005年以來最大規(gui)模(mo)。據悉，日本國(guo)內(nei)投(tou)資(zi)者對(dui)海外證券(quan)(quan)投(tou)資(zi)整體的(de)凈(jing)買(mai)入(ru)額(e)達(da)到(dao)2.3267萬億日元。大部分(fen)為1年期以上的(de)中長期債券(quan)(quan)，凈(jing)買(mai)入(ru)額(e)達(da)到(dao)1.9萬億日元。

2月(yue)25日(ri)(ri)，日(ri)(ri)本期限最長(chang)、收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)最高的40年(nian)(nian)期國債(zhai)(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)比前一日(ri)(ri)降(jiang)低0.055%，收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)為0.975%，首次跌破1%。作為長(chang)期利率(lv)(lv)(lv)指標的10年(nian)(nian)期國債(zhai)(zhai)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)降(jiang)至-0.065%，連續創歷史最低。此(ci)外，20年(nian)(nian)債(zhai)(zhai)和(he)30年(nian)(nian)債(zhai)(zhai)均創出新低。  　　

貨基市場陷入蕭條

目前，在負利率政(zheng)策影響(xiang)下，日(ri)本國(guo)內散戶投資者能(neng)夠選擇的(de)回報穩(wen)定(ding)安全的(de)投資產(chan)品(pin)越來越少。

據日(ri)經新聞(wen)（Nikkei）報道，日(ri)本國內11家發(fa)行貨幣(bi)市場基金(jin)的資(zi)管公司將陸續關閉這一業務，并將資(zi)金(jin)返(fan)還給(gei)投資(zi)者，曾(ceng)經繁(fan)榮一時的貨基市場，遭遇“霜凍”。

貨(huo)幣市場基(ji)金主要投資(zi)商業票據和政府債(zhai)券等短期資(zi)產，期限通常不(bu)超(chao)過(guo)1年。這(zhe)類基(ji)金一直以(yi)來被認(ren)為是安全可靠的(de)(de)。不(bu)過(guo)，在日本央行年初宣布實施(shi)負利率后，這(zhe)類基(ji)金持有的(de)(de)短期資(zi)產收益率大幅下挫，某些時候，甚至(zhi)跌(die)至(zhi)零以(yi)下。鑒于貨(huo)基(ji)回報(bao)率下滑(hua)至(zhi)0.02%的(de)(de)歷史(shi)低點，前述資(zi)產管理(li)公司認(ren)為，在基(ji)金跌(die)破凈值前，盡快退換客戶的(de)(de)資(zi)金將是最保險的(de)(de)做法。