每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 施娜      

◎每經記者 施娜

3月8日，銀監會(hui)副(fu)主(zhu)席曹宇在接受媒(mei)體記者采訪(fang)時表示，投(tou)貸聯動進展很(hen)順利，首(shou)批試點很(hen)快就要公(gong)布，將(jiang)會(hui)選擇(ze)符合條件的商業(ye)銀行進行試點。

據《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)了(le)解，部分銀(yin)(yin)行(xing)已經入選首(shou)批試點名單。其中(zhong)，有(you)入圍股(gu)份行(xing)相關人(ren)士對(dui)《每日(ri)經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)(zhe)表示，該行(xing)實施投貸(dai)聯(lian)動的主要切入方式是運用“股(gu)權(quan)+債(zhai)權(quan)”的金融工(gong)具為企業提供服務(wu)。而一家積極爭取參與(yu)試點的城商行(xing)工(gong)作人(ren)員則告訴(su)記(ji)者(zhe)(zhe)，銀(yin)(yin)行(xing)參與(yu)“投貸(dai)聯(lian)動”試點有(you)一個條(tiao)件，是其總部所(suo)在地必須有(you)國(guo)家級高新園區。

對此說(shuo)法(fa)，記者(zhe)從另(ling)一(yi)位城商行資深(shen)人(ren)士處得(de)到印證。該(gai)人(ren)士稱(cheng)，上(shang)海因有(you)(you)張江高科技園區的(de)存在已有(you)(you)銀行入選(xuan)，而浙江、江蘇(su)地區因科技園區比較分(fen)散，首批名單里好像還沒有(you)(you)。

“投”端(duan)通過控股平臺介入

所謂(wei)投(tou)(tou)貸(dai)聯(lian)動，是(shi)商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行參(can)與創業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)重要形(xing)式，它是(shi)指商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行在創業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構（VC/PE）對創業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)評(ping)估、股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)之后，以債權(quan)形(xing)式為企業(ye)(ye)(ye)提供融資(zi)(zi)(zi)支持，形(xing)成(cheng)股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和(he)債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)之間的(de)聯(lian)動融資(zi)(zi)(zi)模式，實現商(shang)業(ye)(ye)(ye)銀行、創業(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司(si)和(he)創業(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)之間的(de)共贏。

根據現行(xing)《商業(ye)銀行(xing)法》第(di)(di)四十(shi)三條，商業(ye)銀行(xing)在中華人民共和國境內不(bu)(bu)得從事信托投(tou)資和證券(quan)經營業(ye)務，不(bu)(bu)得向非(fei)(fei)自用不(bu)(bu)動產投(tou)資或者向非(fei)(fei)銀行(xing)金融(rong)機構(gou)和企業(ye)投(tou)資，但國家另有(you)規定(ding)的除外。而(er)《貸(dai)款通則(ze)》第(di)(di)20條則(ze)規定(ding)，不(bu)(bu)得用貸(dai)款從事股本權益性投(tou)資。

3月5日，全(quan)國(guo)政協委員、北京銀行(xing)董事(shi)長閆冰竹在(zai)接(jie)受媒體記者采訪(fang)時(shi)表示，資金問題往(wang)往(wang)是中小企(qi)業面(mian)臨的首要難(nan)題，銀行(xing)進(jin)行(xing)股權投資是共贏的解決辦法，但(dan)我(wo)國(guo)銀行(xing)在(zai)這方(fang)(fang)面(mian)受限太多，希望從(cong)立法等(deng)方(fang)(fang)面(mian)給(gei)予支(zhi)持，讓股權聯動盡(jin)快落(luo)地，從(cong)而更好支(zhi)持中小企(qi)業發展。

那么，在目前相關法律法規沒(mei)有變更的情況下，“投(tou)貸(dai)聯動”首批(pi)試(shi)點具體將如何實施？

上述股(gu)份行(xing)(xing)(xing)人(ren)士告訴《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者，該行(xing)(xing)(xing)實施(shi)投貸聯動的(de)(de)主(zhu)(zhu)要切入方式是運用“股(gu)權(quan)(quan)+債權(quan)(quan)”的(de)(de)金融(rong)工具(ju)為(wei)(wei)企(qi)(qi)業提(ti)供(gong)服(fu)(fu)務。主(zhu)(zhu)要分為(wei)(wei)兩(liang)種：一是銀行(xing)(xing)(xing)借助金融(rong)體系中的(de)(de)銀行(xing)(xing)(xing)、信(xin)托(tuo)、券(quan)商(shang)、資(zi)管等(deng)投資(zi)交(jiao)易主(zhu)(zhu)體的(de)(de)產品評(ping)估能力(li)和價值發現(xian)能力(li)，更有效識(shi)別企(qi)(qi)業機會，為(wei)(wei)企(qi)(qi)業提(ti)供(gong)間(jian)接融(rong)資(zi)服(fu)(fu)務；二是銀行(xing)(xing)(xing)在給予客(ke)戶(hu)間(jian)接融(rong)資(zi)服(fu)(fu)務的(de)(de)同時，介入企(qi)(qi)業資(zi)本(ben)形成和資(zi)本(ben)交(jiao)易環節，為(wei)(wei)客(ke)戶(hu)提(ti)供(gong)直接融(rong)資(zi)服(fu)(fu)務，主(zhu)(zhu)要合作對(dui)象為(wei)(wei)信(xin)托(tuo)、券(quan)商(shang)、產業基金、私(si)募基金等(deng)機構(gou)。

2015年(nian)12月18日，在“城商行如(ru)何支(zhi)持實(shi)體(ti)經(jing)濟轉型(xing)發展”新聞(wen)發布(bu)會上，一家可能獲準(zhun)(zhun)參與(yu)試點(dian)的城商行高(gao)層表示，參與(yu)試點(dian)的方式可能是(shi)批準(zhun)(zhun)相關城商行設立控股投資平(ping)臺，以實(shi)現“投”端(duan)介(jie)入。

3月6日，銀(yin)監會主席尚福林表示，提(ti)出試(shi)點(dian)投(tou)貸聯(lian)動(dong)，是(shi)根據我(wo)國當前實際(ji)情況(kuang)提(ti)出的(de)針(zhen)對(dui)性辦法。基(ji)(ji)本想法是(shi)，支(zhi)持(chi)銀(yin)行(xing)采(cai)用成立類似風(feng)險投(tou)資公司或基(ji)(ji)金(jin)的(de)方式，對(dui)創新企(qi)業(ye)(ye)給予(yu)資金(jin)支(zhi)持(chi)，并(bing)建(jian)立在(zai)嚴格的(de)風(feng)險隔離基(ji)(ji)礎上，以實現銀(yin)行(xing)業(ye)(ye)的(de)資本性資金(jin)早(zao)(zao)期介入(ru)。同時，這些資金(jin)進入(ru)后(hou)，銀(yin)行(xing)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)的(de)情況(kuang)比較了解，銀(yin)行(xing)信(xin)貸資金(jin)也可以更(geng)早(zao)(zao)一點(dian)介入(ru)，相(xiang)當于(yu)在(zai)資本和信(xin)貸兩(liang)方面都扶(fu)持(chi)。

某銀行(xing)杭州分行(xing)的(de)工作人員告訴《每(mei)日經濟新聞》記者，該分行(xing)根(gen)據(ju)總行(xing)的(de)發展導向，在投貸結合業務(wu)方面進行(xing)了有(you)益探索，也取得了一(yi)定成績，目(mu)(mu)前投貸結合項目(mu)(mu)主要圍(wei)繞浙(zhe)江省政府的(de)發展導向，在浙(zhe)江省政府重點支持的(de)行(xing)業領域(yu)，聯(lian)合信托、券商、資管等機(ji)構(gou)展開。

已有(you)多家銀(yin)行積極(ji)嘗試

2015年3月，國(guo)務院(yuan)發布《關(guan)于(yu)深化體制機(ji)制改革(ge)加快實施創(chuang)新(xin)(xin)驅動(dong)發展戰略的若干(gan)意見(jian)》，明確提(ti)出了完善商業(ye)銀行相關(guan)法律，選擇符合條件的銀行業(ye)金融機(ji)構(gou)，探索試點(dian)為企業(ye)創(chuang)新(xin)(xin)活動(dong)提(ti)供(gong)股權+加債權相結合的融資服務方式，與創(chuang)業(ye)投資、股權投資機(ji)構(gou)實現(xian)投貸(dai)聯動(dong)。

據了(le)解(jie)，投(tou)(tou)貸(dai)聯(lian)動主(zhu)要操作模(mo)式有三種：第一(yi)(yi)種是商業(ye)銀(yin)行(xing)與風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)合(he)作。目(mu)前，國內銀(yin)行(xing)普遍采用此種模(mo)式。一(yi)(yi)方面(mian)，商業(ye)銀(yin)行(xing)憑借自身廣泛(fan)的(de)客戶資(zi)(zi)(zi)源，為風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)篩選推薦(jian)優質企業(ye)，并為風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)提(ti)供(gong)包括財(cai)務(wu)顧問(wen)和(he)(he)托(tuo)管(guan)在內的(de)綜合(he)服(fu)務(wu)；另(ling)一(yi)(yi)方面(mian)，商業(ye)銀(yin)行(xing)通過與風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)合(he)作，在風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)(ji)構(gou)(gou)對企業(ye)已進行(xing)評估和(he)(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基(ji)礎上，以“股權+債(zhai)權”模(mo)式對企業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，形(xing)成(cheng)股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)和(he)(he)銀(yin)行(xing)信貸(dai)聯(lian)動。

第二種是商(shang)(shang)業銀行集(ji)(ji)團內(nei)部(bu)投(tou)貸(dai)聯動。商(shang)(shang)業銀行綜合(he)化經營已成為未來發展趨(qu)勢之一。商(shang)(shang)業銀行在境外設(she)(she)立(li)下(xia)屬(shu)直接投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)，再(zai)由(you)該下(xia)屬(shu)投(tou)資(zi)(zi)機(ji)構(gou)在國內(nei)設(she)(she)立(li)股權(quan)投(tou)資(zi)(zi)管(guan)理公司，在集(ji)(ji)團內(nei)部(bu)實現對科技創新(xin)型中小企業的(de)投(tou)貸(dai)聯動。

第(di)三種(zhong)是(shi)(shi)商業(ye)(ye)銀行設立股(gu)權投資(zi)公(gong)司。該模(mo)式(shi)嚴格來說也是(shi)(shi)集團內部投貸(dai)(dai)聯(lian)動的(de)(de)一種(zhong)，但與上述模(mo)式(shi)相(xiang)比，是(shi)(shi)更為直(zhi)接的(de)(de)投貸(dai)(dai)聯(lian)動。如美(mei)國的(de)(de)硅谷(gu)銀行通過其(qi)集團旗(qi)下資(zi)本投資(zi)公(gong)司直(zhi)接對高科(ke)技中小企業(ye)(ye)進行投貸(dai)(dai)聯(lian)動。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注(zhu)意到，一些(xie)城商行(xing)(xing)正在(zai)積(ji)極(ji)籌備與研(yan)究中，如稠州銀(yin)行(xing)(xing)、臺州銀(yin)行(xing)(xing)。而一些(xie)動作(zuo)迅速的商業銀(yin)行(xing)(xing)，則早已(yi)經開(kai)始(shi)了積(ji)極(ji)的探索(suo)。

2015年1月(yue)29日(ri)，南(nan)京(jing)銀行采用“小股權(quan)加(jia)大債權(quan)”的方式，通過控(kong)股基(ji)金公司(si)——鑫元(yuan)基(ji)金管理(li)有(you)限公司(si)，戰(zhan)略投資了(le)杰華特微電子（杭州）有(you)限公司(si)，這是投貸聯動比較早的一次探索。

浙商銀(yin)行也在積極探索“投貸(dai)聯動”融資服(fu)務新模(mo)式。2015年(nian)11月，浙商銀(yin)行聯合浙江(jiang)省紹興市(shi)柯(ke)橋(qiao)區政(zheng)府(fu)產(chan)業(ye)(ye)基(ji)金管理人（天(tian)堂硅谷），牽手當地最大的(de)民營集(ji)團(tuan)與產(chan)業(ye)(ye)龍頭——精(jing)功(gong)(gong)集(ji)團(tuan)，共同出(chu)資設立總(zong)規(gui)模(mo)9億(yi)元的(de)碳(tan)纖維(wei)(wei)產(chan)業(ye)(ye)基(ji)金，其中浙商銀(yin)行紹興分(fen)行出(chu)資4.9億(yi)元。該產(chan)業(ye)(ye)基(ji)金主要(yao)投向精(jing)功(gong)(gong)集(ji)團(tuan)旗(qi)下碳(tan)纖維(wei)(wei)及(ji)(ji)下游(you)復(fu)合材料產(chan)業(ye)(ye)，幫助精(jing)功(gong)(gong)集(ji)團(tuan)快(kuai)速(su)搭建(jian)碳(tan)纖維(wei)(wei)產(chan)業(ye)(ye)整(zheng)合平臺(tai)，促(cu)進碳(tan)纖維(wei)(wei)及(ji)(ji)復(fu)合材料的(de)規(gui)模(mo)化生產(chan)。

浙商銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)行(xing)(xing)(xing)(xing)長劉曉春在(zai)2015年12月3日的(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)業例(li)行(xing)(xing)(xing)(xing)新聞(wen)發(fa)布會(hui)上表示，在(zai)“投貸聯動”方面，該行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)主要(yao)做法是，聯合國內知名(ming)PE投資(zi)機(ji)構(gou)，通(tong)過結(jie)構(gou)化出資(zi)形(xing)式成(cheng)立股權基金，輔以(yi)傳(chuan)統信(xin)貸服務，以(yi)“股權+債權”的(de)模式對科技(ji)、創新型企(qi)業進行(xing)(xing)(xing)(xing)投融(rong)資(zi)，形(xing)成(cheng)股權投資(zi)和銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)信(xin)貸之間的(de)聯動融(rong)資(zi)模式。

劉曉春坦言(yan)，目前投貸(dai)(dai)(dai)聯動(dong)尚處于初步探索(suo)階段，面臨(lin)的(de)主要(yao)挑戰是：一是投貸(dai)(dai)(dai)聯動(dong)業(ye)(ye)務要(yao)求商(shang)業(ye)(ye)銀行對企(qi)業(ye)(ye)所處行業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)、細分(fen)專業(ye)(ye)及企(qi)業(ye)(ye)自身的(de)發(fa)展(zhan)戰略與(yu)思路具備較高的(de)分(fen)析能力；二是投貸(dai)(dai)(dai)聯動(dong)業(ye)(ye)務對商(shang)業(ye)(ye)銀行風險(xian)把(ba)控(kong)能力的(de)要(yao)求與(yu)傳統(tong)的(de)信貸(dai)(dai)(dai)風險(xian)控(kong)制方式區別較大，需要(yao)銀行建立與(yu)之匹配的(de)風險(xian)管理體系。