每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記者 劉燦(can)邦(bang)    

◎每經記者 劉燦邦

停牌(pai)近(jin)4個月的(de)興(xing)業礦(kuang)業（000426，SH）近(jin)日公布了(le)重(zhong)組草案，公司擬收購控股股東(dong)興(xing)業集團(tuan)等持(chi)有的(de)西烏(wu)珠穆沁旗(qi)(qi)銀(yin)漫(man)礦(kuang)業有限(xian)(xian)責任公司（以(yi)下簡(jian)稱銀(yin)漫(man)礦(kuang)業）100%股權(quan)，同時購買正鑲白旗(qi)(qi)乾(qian)金(jin)達礦(kuang)業有限(xian)(xian)責任公司（以(yi)下簡(jian)稱白旗(qi)(qi)乾(qian)金(jin)達）100%股權(quan)，合計作價37.18億元(yuan)。

興業礦(kuang)業曾(ceng)于2014年(nian)12月(yue)11日(ri)(ri)停(ting)牌籌(chou)劃資產(chan)重組，當時計劃收購(gou)標的正(zheng)是(shi)銀漫礦(kuang)業，然而興業礦(kuang)業于2015年(nian)3月(yue)25日(ri)(ri)終(zhong)止重組并(bing)復牌；不過(guo)，6個月(yue)承諾(nuo)期限剛到(dao)不久，興業礦(kuang)業就于2015年(nian)10月(yue)28日(ri)(ri)再次停(ting)牌，根據剛剛公布的草案，擬收購(gou)資產(chan)依然包括銀漫礦(kuang)業。

值得注意的是，就在(zai)興業(ye)(ye)(ye)礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)第(di)一次停牌籌劃收(shou)購銀(yin)(yin)漫礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)前的一個半(ban)月(yue)，八個投(tou)資方(fang)已經悄然(ran)入股(gu)銀(yin)(yin)漫礦(kuang)業(ye)(ye)(ye)，合(he)計持有其5.55%股(gu)權。

據了解(jie)，八(ba)(ba)個(ge)(ge)投資(zi)(zi)方對銀漫(man)(man)礦(kuang)(kuang)業的(de)增資(zi)(zi)款項合(he)計8809.5萬(wan)元(yuan)，其中1938.09萬(wan)元(yuan)作(zuo)為(wei)(wei)新增注(zhu)冊資(zi)(zi)本，其余作(zuo)為(wei)(wei)溢(yi)價出資(zi)(zi)計入資(zi)(zi)本公積金。而根據草案(an)，興業礦(kuang)(kuang)業對銀漫(man)(man)礦(kuang)(kuang)業給出的(de)估值為(wei)(wei)27.35億元(yuan)，對應八(ba)(ba)個(ge)(ge)投資(zi)(zi)方所持股權(quan)為(wei)(wei)1.52億元(yuan)，也就(jiu)是(shi)說，從(cong)最初(chu)增資(zi)(zi)至今，八(ba)(ba)個(ge)(ge)投資(zi)(zi)方的(de)收(shou)益(yi)率已(yi)經(jing)達(da)到72.3%。

八個投資方悄然潛伏

銀漫(man)礦業(ye)設(she)立于2005年11月(yue)，設(she)立時(shi)的注冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)為50萬元(yuan)，在經歷了三次股權轉讓以(yi)及三次增資(zi)(zi)之后，銀漫(man)礦業(ye)的注冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)增至34938.09萬元(yuan)。

值得注意(yi)的是銀(yin)漫礦業(ye)(ye)的第三次增資(zi)(zi)(zi)(zi)，草(cao)案顯示，2014年(nian)10月(yue)26日，銀(yin)漫礦業(ye)(ye)召開股東會并(bing)作出決議，同意(yi)銀(yin)漫礦業(ye)(ye)新(xin)增銘望投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、銘鯤投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、勁(jing)科投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、翌(yi)望投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、彤翌(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、勁(jing)智投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、彤躍投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和翌(yi)鯤投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)等八(ba)名投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方作為股東。

此次(ci)增(zeng)資(zi)(zi)(zi)(zi)中(zhong)，銀(yin)(yin)漫礦業(ye)(ye)增(zeng)資(zi)(zi)(zi)(zi)款項合(he)計為(wei)(wei)8809.5萬元(yuan)，其(qi)中(zhong)1938.09萬元(yuan)作為(wei)(wei)公司的新增(zeng)注冊(ce)(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本，其(qi)余的增(zeng)資(zi)(zi)(zi)(zi)款作為(wei)(wei)溢(yi)價出資(zi)(zi)(zi)(zi)計入(ru)銀(yin)(yin)漫礦業(ye)(ye)的資(zi)(zi)(zi)(zi)本公積金，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)以現金認購新增(zeng)注冊(ce)(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本的方(fang)式向(xiang)銀(yin)(yin)漫礦業(ye)(ye)增(zeng)資(zi)(zi)(zi)(zi)。增(zeng)資(zi)(zi)(zi)(zi)后，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)合(he)計持有銀(yin)(yin)漫礦業(ye)(ye)5.55%股權。

有趣的是，投(tou)資(zi)(zi)方的成立(li)時間是在(zai)銀漫礦業第三次增資(zi)(zi)前兩天。草案披(pi)露內容顯(xian)示，銘望投(tou)資(zi)(zi)、銘鯤投(tou)資(zi)(zi)等八家(jia)投(tou)資(zi)(zi)方性質(zhi)均為有限合伙企業，其成立(li)時間均為2014年(nian)10月24日，除彤躍投(tou)資(zi)(zi)是在(zai)2015年(nian)1月15日收(shou)到實(shi)繳出(chu)資(zi)(zi)以外(wai)，其余七(qi)個投(tou)資(zi)(zi)方均是在(zai)2015年(nian)1月16日收(shou)到實(shi)繳出(chu)資(zi)(zi)。

八(ba)家投資(zi)方(fang)的執行事務(wu)合伙(huo)人均為興業集團或(huo)興業礦業的董事或(huo)管理(li)人員。其中，銘望投資(zi)由(you)董永(yong)、吉興業、吉興軍、張斌、張武等(deng)17名(ming)自然人出資(zi)設立，執行事務(wu)合伙(huo)人為董永(yong)，資(zi)料顯示，董永(yong)最近三年（2013年至2015年）一直(zhi)擔任興業礦業董事、常務(wu)副總經(jing)理(li)兼財務(wu)總監。

其余(yu)七家投資方(fang)的組織結(jie)構及人員安排與(yu)銘望投資類似。另外，根據草(cao)案披(pi)露(lu)內容，八(ba)家投資方(fang)均由(you)于成立(li)時(shi)間較短(duan)，2014年尚未(wei)開(kai)展經(jing)營活動，目前主要業務是對銀漫礦業進行投資。

收(shou)益(yi)率(lv)已(yi)達72.3%

八家投資方入股銀漫礦(kuang)業(ye)之(zhi)后僅一個(ge)半月，興(xing)業(ye)礦(kuang)業(ye)就(jiu)停牌(pai)(pai)收(shou)購銀漫礦(kuang)業(ye)，雖然(ran)第(di)一次重組失敗，但是6個(ge)月承諾期結束，經歷4個(ge)月停牌(pai)(pai)后，興(xing)業(ye)礦(kuang)業(ye)第(di)二次拋出(chu)對銀漫礦(kuang)業(ye)的收(shou)購計劃。

除了(le)興(xing)業礦業對銀漫礦業的“情有獨鐘(zhong)”外，八家投資(zi)(zi)方突(tu)擊(ji)入股(gu)的“精(jing)明(ming)”也令人印(yin)象深刻。分析人士向記者表示，上市(shi)公司在收購(gou)資(zi)(zi)產(chan)時，類似的突(tu)擊(ji)入股(gu)情況肯(ken)定有，但“應該不會太(tai)多”。

按照銀漫(man)礦業100%股權(quan)的(de)評估(gu)值(zhi)為27.35億元(yuan)計(ji)算，八家投資方合計(ji)持有的(de)5.55%股權(quan)對應的(de)估(gu)值(zhi)接近1.52億元(yuan)，而(er)此前八家投資方的(de)增資金額為8809.5萬元(yuan)，收(shou)益率為72.3%。

當然，這一收益(yi)率并未考慮興業(ye)礦業(ye)復牌后(hou)股價可(ke)能發生(sheng)的(de)變(bian)化(hua)。《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者注意到，興業(ye)礦業(ye)在收購八家投資方持(chi)有的(de)銀漫礦業(ye)5.55%股權時，采(cai)用了“現(xian)金(jin)+股權”的(de)方式，其中合計以(yi)現(xian)金(jin)支付(fu)254.91萬元，以(yi)股權支付(fu)合計2463.2939萬股。

那么興業(ye)礦(kuang)業(ye)為何在很短間(jian)(jian)隔時間(jian)(jian)內(nei)連續兩次計劃收購銀(yin)漫礦(kuang)業(ye)呢?分析人(ren)士認為，原因或許(xu)是(shi)因為銀(yin)漫礦(kuang)業(ye)引入的(de)這(zhe)八(ba)(ba)家投資方有退出(chu)時間(jian)(jian)要(yao)(yao)求(qiu)。不過，從公(gong)開資料(liao)來(lai)看，并(bing)未(wei)發現(xian)八(ba)(ba)家投資方存在退出(chu)時間(jian)(jian)要(yao)(yao)求(qiu)的(de)證據(ju)，截至發稿，記者也未(wei)從上市公(gong)司(si)獲得(de)相關(guan)回應。

分析(xi)人士向記者表(biao)示，至于八(ba)家投資方突擊(ji)入股(gu)銀漫礦業是(shi)否(fou)合規，仍需(xu)發審(shen)委(wei)去衡(heng)量。