每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 李娜    

每經記者 李娜

轟(hong)轟(hong)烈(lie)烈(lie)的(de)“公轉私”曾在(zai)2015年開年掀(xian)起狂(kuang)潮。在(zai)對(dui)職(zhi)業規劃的(de)憧憬中(zhong)，也飽含對(dui)市(shi)場(chang)的(de)信心，基金(jin)經理(li)留信告別公募，甚至放棄年終獎，成為(wei)一(yi)道獨特風景。

市場(chang)總是瞬(shun)息萬變，剛剛過去的(de)2015年，A股留(liu)下的(de)記憶格外(wai)深刻，這些奔向私募追(zhui)求自由新生(sheng)(sheng)活的(de)精英們，體會到了前所未有的(de)生(sheng)(sheng)存考驗，管(guan)理產品(pin)凈值逼近清倉線的(de)并不算(suan)少。

2015年(nian)6月(yue)中旬以后(hou)的大(da)跌和2016年(nian)開年(nian)熔斷(duan)機制的實施，讓他們的日子甚是難過，同(tong)時也讓過往洶(xiong)涌的“公(gong)轉私”浪潮急(ji)速降溫(wen)。

“公轉私”精英受傷

2015年新年伊始，公募陣營(ying)里磨煉多年的精(jing)英(ying)，接連選擇離(li)開甚至寫下告別信(xin)，其中多數都開啟(qi)了自(zi)己“公轉私”的職業新生涯。

只(zhi)是(shi)萬萬沒想到，2015年滬(hu)深市場并不(bu)配合(he)。轉身早的(de)(de)還有(you)豐厚利潤，可以應對年中市場急轉直下帶來的(de)(de)傷害；那些在5月(yue)到6月(yue)成(cheng)立(li)的(de)(de)產品(pin)，則直接面臨產品(pin)能否存活的(de)(de)危機。

曾是公募明星基(ji)金(jin)(jin)經理的(de)成(cheng)勝(sheng)，則不幸(xing)遭遇2016年(nian)(nian)開年(nian)(nian)A股(gu)四次熔斷(duan)的(de)考驗。其執(zhi)掌的(de)涌悅成(cheng)長1號證券投資(zi)2期(qi)，成(cheng)立于2015年(nian)(nian)12月(yue)7日(ri)，在當年(nian)(nian)剩下(xia)的(de)幾個(ge)交易(yi)(yi)日(ri)內(nei)積累了6.55%的(de)安(an)全墊。根據好(hao)買基(ji)金(jin)(jin)網數據，截至1月(yue)15日(ri)，該基(ji)金(jin)(jin)累計凈(jing)值只剩下(xia)0.8444元。這意味著(zhu)，在2016年(nian)(nian)開年(nian)(nian)的(de)10個(ge)交易(yi)(yi)日(ri)內(nei)，該產品(pin)凈(jing)值跌幅超過20%，不僅回吐原有盈利，還逼(bi)近私募業內(nei)常(chang)規的(de)警(jing)戒線。

前上投(tou)(tou)摩根投(tou)(tou)資總監(jian)馮(feng)剛(gang)發起的域(yu)秀資產，旗下產品也(ye)有折損——域(yu)秀智享2號基金，成立于2015年5月(yue)29日，截至(zhi)1月(yue)21日的凈值已跌至(zhi)0.8853元。

成(cheng)立泰(tai)旸(yang)資(zi)產(chan)(chan)公司(si)的(de)前(qian)嘉(jia)實(shi)基金投資(zi)總監劉天君，其管理的(de)泰(tai)旸(yang)精選1號，成(cheng)立于2015年5月(yue)4日，截至1月(yue)8日，產(chan)(chan)品(pin)累計(ji)凈值(zhi)只有0.85元(yuan)。從該產(chan)(chan)品(pin)凈值(zhi)表(biao)現來(lai)看，其雖然躲過(guo)熔斷機制下(xia)的(de)持(chi)續下(xia)跌，卻在成(cheng)立不久后就遭遇2015年中那場流(liu)動性危(wei)機，凈值(zhi)至今未能重歸面值(zhi)之上(shang)。

同(tong)樣，鼎薩資產董事長、前明星公募(mu)基(ji)金(jin)經理彭(peng)旭，旗下亦有產品開年以來的(de)(de)跌幅(fu)超過10%——成立于2015年5月25日(ri)的(de)(de)鼎薩價(jia)值1期，截至1月8日(ri)的(de)(de)累計凈值僅錄得0.6659元，累計凈值增長率(lv)為33.41%。

前公募老(lao)將劉青山奔(ben)私后成立了清(qing)和泉(quan)資產管理公司，由于旗下產品多成立于2015年6月之后，年末時凈值(zhi)(zhi)損(sun)失(shi)不大(da)(da)，但(dan)也未能躲過2016年開年大(da)(da)跌(die)，其中(zhong)清(qing)和泉(quan)金牛山2期截(jie)至(zhi)1月15日的累計凈值(zhi)(zhi)只剩0.888元(yuan)。

此外(wai)，“公轉(zhuan)私”人士(shi)管理產品清倉(cang)的消息也(ye)不(bu)時(shi)傳出。另據朝(chao)陽永續(xu)統計(ji)表明，2015年(nian)(nian)奔私的公募(mu)基金(jin)經理已達到(dao)247位(wei)，總(zong)經理、投資總(zong)監級別(bie)的約有20位(wei)。由于2015年(nian)(nian)選擇轉(zhuan)身(shen)的不(bu)少是(shi)公募(mu)基金(jin)的精英，但這些牛(niu)人并未給市場太多的期(qi)待，甚(shen)至有些產品已不(bu)再對(dui)外(wai)披露凈(jing)值(zhi)。

倉位過高沒法跑

可謂時運不濟，這批“公(gong)轉私”人士所遇挫(cuo)折，顯(xian)然和(he)滬深市場(chang)前所未有的急速下跌(die)分不開。

“做投資這么(me)多年，從(cong)來(lai)沒有遇到這樣的(de)突發(fa)狀況。如果說2015年6月(yue)的(de)風險還(huan)能(neng)有所預料，那么(me)今(jin)年開年的(de)大跌是難以避(bi)免的(de)。這樣的(de)市場令人忌憚，也讓大家的(de)產品處于生不逢(feng)時的(de)狀態(tai)。”滬上一位“公轉私”人士向《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者表示(shi)。

“我的首只產品成(cheng)立得比(bi)較早，所以(yi)在(zai)去年6月(yue)下跌時，已累積了(le)不少利(li)潤。雖然損(sun)失(shi)了(le)一(yi)些，但幸(xing)好跑得比(bi)較快。像今年1月(yue)則難以(yi)掌控，根(gen)本沒(mei)有跑的機(ji)會，倉(cang)位(wei)比(bi)較重，在(zai)五成(cheng)左右，損(sun)失(shi)比(bi)較多。”該(gai)“公轉私”人士感嘆道。

事實上，在市場不配合之外(wai)，產品面對生死考驗的(de)(de)最直接原因是過高(gao)的(de)(de)倉位。

“公募股票型基(ji)金都(dou)有高的倉(cang)位限制，下(xia)跌也(ye)是(shi)客戶承(cheng)擔(dan)，而私(si)募基(ji)金在做投資(zi)時(shi)，還(huan)要(yao)控制水龍頭大小(xiao)。不(bu)同(tong)的市場下(xia)，方(fang)向往哪里(li)扭，扭到多大程度，什么時(shi)候(hou)往反(fan)方(fang)向扭等等，在公募基(ji)金里(li)都(dou)不(bu)曾鍛煉(lian)出這些(xie)火(huo)候(hou)。而這些(xie)在私(si)募基(ji)金里(li)顯(xian)得格(ge)外重要(yao)，也(ye)是(shi)生(sheng)存下(xia)來必須掌握的本(ben)領。”上述人士(shi)坦(tan)言。

“由于2015年(nian)(nian)(nian)(nian)開(kai)年(nian)(nian)(nian)(nian)A股展現的(de)凌厲勢頭(tou)，樂觀的(de)心態放松了對市(shi)場的(de)警(jing)惕，那時(shi)大家的(de)倉位普遍都(dou)很高。到了10月(yue)時(shi)，大家對市(shi)場的(de)信心開(kai)始恢(hui)復，不斷提高倉位進行(xing)跨年(nian)(nian)(nian)(nian)布(bu)局。我們2015年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)時(shi)比較謹(jin)慎(shen)，倉位只有一(yi)成，但到年(nian)(nian)(nian)(nian)底已提升(sheng)至(zhi)接(jie)近四(si)成，所(suo)以2016年(nian)(nian)(nian)(nian)以來(lai)損失也(ye)比較重。”一(yi)位深(shen)圳(zhen)的(de)“公轉私(si)”人士表(biao)示(shi)。

據(ju)了(le)解，由(you)于(yu)私募基金普遍(bian)在2015年(nian)(nian)10月開始加(jia)倉，不(bu)少產品(pin)的(de)持倉比例提升到了(le)五成，有(you)的(de)甚至(zhi)升至(zhi)七成。同時，對于(yu)2016年(nian)(nian)整體行(xing)情仍保持樂觀心態，12月時基本未進行(xing)大(da)規模(mo)減倉。

“公募(mu)和私募(mu)的(de)(de)(de)壓力完全不一樣，那些業績突出的(de)(de)(de)公募(mu)基金經理(li)不一定就(jiu)適合私募(mu)，思(si)維的(de)(de)(de)轉變很關鍵。這兩(liang)次大跌，讓(rang)人不得不學會(hui)對(dui)市場時刻(ke)保(bao)持警惕，風險控制方面還有很多(duo)東西要學。”前述(shu)深圳“公轉私”人士進(jin)一步表示。

“奔私”勢頭降溫

“原本以為趕上了好年景，卻遇(yu)到了行業(ye)最糟糕(gao)的環(huan)境。”面對2015年“公轉(zhuan)私”精英(ying)交出的成績單，某大(da)型基金公司的投研(yan)人士不由得感慨。

“市場這樣起伏(fu)，我沒(mei)有信心(xin)，不(bu)(bu)會(hui)有‘公轉(zhuan)私’的(de)念頭。那些曾(ceng)經(jing)離開的(de)都(dou)是精英(ying)，他們做得(de)都(dou)如此艱難。高(gao)凈值客戶(hu)群體(ti)都(dou)是傷不(bu)(bu)起的(de)。”一位公募基金“80后”投研人士坦(tan)言。

過往“公(gong)轉私”的(de)勢頭，也在市場接連下跌后逐步(bu)降溫。事實上，自2015年7月(yue)開始(shi)，這一(yi)氛圍就開始(shi)降低。

來自東方財(cai)富Choice的(de)統計顯示，2016年(nian)1月(yue)(yue)以來，基(ji)(ji)(ji)金公(gong)司發(fa)布(bu)的(de)眾多基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理變更(geng)公(gong)告中(zhong)，并沒有出現(xian)基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理離職現(xian)象，有的(de)只(zhi)是老基(ji)(ji)(ji)金增聘基(ji)(ji)(ji)金經(jing)理和新基(ji)(ji)(ji)金成立的(de)公(gong)告，這與2015年(nian)1月(yue)(yue)形成了鮮明(ming)對比(bi)。