每經編輯｜每經記者 胡健    

◎每經記者 胡健

中國首個2015年(nian)(nian)全年(nian)(nian)經濟數(shu)據張(zhang)榜。

根(gen)據1月9日(ri)國(guo)家(jia)統計(ji)局的(de)數據，2015年全年，CPI同比上漲(zhang)1.4%，而(er)PPI則同比下(xia)降5.2%。其中CPI漲(zhang)幅(fu)回(hui)落0.6個百分點，順利完(wan)成(cheng)全年物價漲(zhang)幅(fu)控制在3%左右的(de)調控目(mu)標。但也創下(xia)2010年來的(de)最小漲(zhang)幅(fu)。

展望今年(nian)，情(qing)況恐(kong)怕(pa)難有(you)太(tai)大(da)改(gai)變(bian)，摩(mo)根士丹利(li)華鑫(xin)證券(quan)首席經濟學家(jia)章俊告訴《每日(ri)經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者，預計2016年(nian)CPI可(ke)能(neng)反(fan)彈(dan)至1.8%，鑒于美元升值和全球需(xu)求疲軟，大(da)宗商品價格(ge)可(ke)能(neng)依舊(jiu)在(zai)低(di)位徘徊，輸(shu)入(ru)性通縮局面(mian)不會有(you)實質性改(gai)善。

工業通縮局面仍難改觀

從全年(nian)看，2015年(nian)全國CPI上漲1.4%，其中(zhong)食(shi)品價格上漲2.3%，非食(shi)品價格上漲1.0%。

食品(pin)中，豬肉、鮮菜(cai)、水產品(pin)價格(ge)分別上(shang)漲(zhang)9.5%、7.4%和(he)1.8%；非食品(pin)中，服(fu)務(wu)價格(ge)上(shang)漲(zhang)2.0%，其中保姆(mu)和(he)小時工等(deng)家庭服(fu)務(wu)、理(li)發、學前教育、洗浴、衣著清(qing)洗價格(ge)分別上(shang)漲(zhang)7.9%、5.4%、5.1%、5.0%和(he)4.9%。

交行(xing)報告稱，剔除食品與能源以外的(de)核心CPI運行(xing)平(ping)穩，同(tong)比漲幅連續3個月為1.5%，2015年全年在1.2%~1.7%波(bo)動。CPI處于低通脹(zhang)水平(ping)，暫(zan)不存在通縮壓力。

但(dan)章俊認為(wei)，2015年初中(zhong)央設定的(de)(de)(de)(de)通脹目(mu)標為(wei)3%，雖然相比前一年下(xia)調了(le)0.5個百分(fen)點，但(dan)依然為(wei)貨幣政策(ce)預(yu)留了(le)充裕的(de)(de)(de)(de)空間。但(dan)從(cong)實際結(jie)果來(lai)看，通脹下(xia)行的(de)(de)(de)(de)幅(fu)度(du)應該是超過預(yu)期的(de)(de)(de)(de)，目(mu)標和實際數值(zhi)之間的(de)(de)(de)(de)偏離度(du)也從(cong)1.5個百分(fen)點拉大至1.6個百分(fen)點。

他(ta)說(shuo)，1.4%的(de)全年(nian)通(tong)脹(zhang)水平離通(tong)縮還有一(yi)定距離，但對中國這樣一(yi)個發(fa)展中國家而言是偏低(di)的(de)，側面反映經濟偏冷的(de)現實。

工業通縮局(ju)面難以(yi)改觀讓人著急(ji)，2015年12月份PPI同(tong)比增(zeng)長(chang)-5.9%，連續5個(ge)(ge)月處于-5.9%的低位(wei)，并且46個(ge)(ge)月負(fu)增(zeng)長(chang)；環(huan)比值為-0.6%，跌幅(fu)還比上(shang)個(ge)(ge)月擴大0.1個(ge)(ge)百分點。

國家統計局城市司高(gao)級統計師余秋(qiu)梅解讀PPI環(huan)比降幅略有(you)擴(kuo)大(da)的原因：一(yi)是石油和天然氣開采、黑色金(jin)屬(shu)礦(kuang)采選、石油加工、黑色金(jin)屬(shu)冶煉和壓延(yan)加工價(jia)格降幅環(huan)比分別擴(kuo)大(da)7.7、1.0、0.5和0.4個百分點；二是燃氣生產和供應價(jia)格環(huan)比由升轉降，由上(shang)月上(shang)漲0.2%轉為本月下降3.1%。

交行首席經(jing)濟學(xue)家連(lian)平(ping)告訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者，價格跌幅最大的(de)是(shi)與(yu)產(chan)能過(guo)剩行業緊密聯系的(de)資源能源行業，越接(jie)近(jin)產(chan)業鏈上游的(de)價格降幅越大。他(ta)說，在去產(chan)能進(jin)程加快的(de)影(ying)響下(xia)，近(jin)期相關(guan)工業領域的(de)需求難(nan)以顯(xian)著改善。

貨(huo)幣政策或(huo)偏寬松調節

2016年(nian)3月“兩(liang)會”時才會公布對于CPI的預期(qi)目(mu)標(biao)。“中(zhong)央對CPI通(tong)脹目(mu)標(biao)值可能(neng)會維持(chi)在3%，為貨(huo)幣政(zheng)策操作(zuo)留有相對充(chong)裕的空(kong)間(jian)。”章(zhang)俊說。

但包括章俊在內(nei)的(de)業界人士普遍預期CPI難有(you)強(qiang)反彈，新近(jin)發布的(de)《和訊·中(zhong)國宏觀經濟預測(ce)白皮(pi)書》收集了(le)100個經濟學家的(de)觀點(dian)，結果顯示，2016年(nian)CPI增長預測(ce)是(shi)1%~2%，其中(zhong)多數人認為是(shi)1.5%~2.0%。

交(jiao)行報(bao)告(gao)稱，貨(huo)幣政策在(zai)穩健的基礎上偏向寬松調節(jie)，2015年(nian)第四季度(du)M1增速大幅上行，10月、11月分別(bie)高達14%、15.7%，將(jiang)會帶動(dong)CPI在(zai)2016年(nian)上半(ban)年(nian)可能(neng)有(you)所(suo)上升，但漲幅有(you)限，仍將(jiang)保持低通脹狀(zhuang)態。

前述白皮書(shu)判斷，2016年全球(qiu)大宗商(shang)品(pin)整體趨于穩(wen)定(ding)，低位徘徊，34%的經(jing)濟學(xue)家認(ren)為會下(xia)行(xing)，而50%的人則認(ren)為走(zou)穩(wen)，跌(die)無可跌(die)了(le)，現在(zai)跌(die)破了(le)40美(mei)元/桶，再(zai)往下(xia)跌(die)OPEC扛(kang)不住了(le)，但是往上走(zou)的可能性也很小，因為OPEC不愿減產。

這也直(zhi)接影響(xiang)到中國工業(ye)通縮的前景(jing)，國內(nei)方面，章俊認為，上(shang)游行業(ye)PPI通縮會(hui)有(you)所(suo)減輕，但鑒于中央經濟工作會(hui)議(yi)定(ding)下的五大任務中關于“去(qu)產(chan)能(neng)，去(qu)庫存，去(qu)杠桿”的基調，工業(ye)品價(jia)格(ge)短(duan)期內(nei)很(hen)難復蘇。

章(zhang)俊說，鑒于對中(zhong)國和(he)全球通(tong)脹(zhang)形(xing)勢(shi)的判斷，中(zhong)國央行2016年貨幣政策的基調(diao)(diao)會維(wei)持(chi)(chi)穩健的基調(diao)(diao)，但(dan)會在邊(bian)際上(shang)維(wei)持(chi)(chi)相對寬(kuan)松(song)的。

他認為，為了(le)配合中央(yang)在(zai)“供(gong)需兩端(duan)同時(shi)發力”的政策基調，貨幣財政政策的密切配合不(bu)可或缺，否則單靠積極(ji)的財政政策很可能(neng)會(hui)出(chu)現獨木難支的局(ju)面。在(zai)此(ci)背(bei)景下，監管層(ceng)在(zai)人(ren)民幣國際(ji)化取得(de)階段性成果之后，會(hui)把政策重心轉(zhuan)向國內。

市場較為主流的觀點認為，在(zai)通脹并不足(zu)慮(lv)的大判(pan)定下，2016年貨幣政(zheng)策調整(zheng)主要參考經濟運行情(qing)況，鑒于基(ji)準利(li)率已經不高，央行降息會較為謹慎，而(er)存款準備(bei)金率則很多可能有(you)4~8次調整(zheng)。

CPI◎2015年全年同比(bi)上(shang)漲

1.4%，漲(zhang)幅(fu)回落0.6個(ge)百分點，創下2010年來的最小漲(zhang)幅(fu)。

PPI

◎2015年全年同(tong)(tong)比(bi)下降5.2%；其中12月(yue)份(fen)PPI同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)-5.9%，連續46個(ge)月(yue)負增(zeng)長(chang)。