每經編輯｜每經記者(zhe) 王硯丹    

◎每經記者 王硯丹

新三(san)板市場(chang)，值此(ci)歲末(mo)年(nian)初(chu)之際，監管層(ceng)正在(zai)重(zhong)拳規范(fan)市場(chang)的各項治理工作(zuo)。

2015年(nian)5月(yue)，明星公(gong)司中(zhong)海陽(yang)（430065，收(shou)盤價5.43元(yuan)）因股(gu)票異常(chang)交易被證監(jian)(jian)(jian)會立案調(diao)查，成(cheng)為首家遭證監(jian)(jian)(jian)會調(diao)查的(de)掛牌企業。2016年(nian)1月(yue)6日，時隔大半(ban)年(nian)之后，其異常(chang)交易內幕(mu)終于曝光(guang)，根據證監(jian)(jian)(jian)會調(diao)查：公(gong)司創始人兼控股(gu)股(gu)東(dong)薛黎明動用(yong)8個賬戶密集交易，以達到拉抬中(zhong)海陽(yang)股(gu)價之目的(de)。證監(jian)(jian)(jian)會最(zui)終認(ren)定(ding)薛黎明的(de)行為構(gou)成(cheng)了操(cao)縱證券市場(chang)，決定(ding)沒收(shou)其違法所(suo)得54.58萬元(yuan)，并處以54.58萬元(yuan)的(de)罰(fa)款。

8個(ge)交易(yi)日買入941筆

公開資料顯示(shi)，2010年(nian)3月(yue)19日，中(zhong)海陽(yang)掛牌新三板，2014年(nian)8月(yue)24日成(cheng)為首批做市交易(yi)企業(ye)(ye)，其主營(ying)業(ye)(ye)務為太陽(yang)能光伏/光熱發電系統集成(cheng)、核心設備制(zhi)造等(deng)。薛黎(li)明是中(zhong)海陽(yang)創(chuang)始人(ren)兼實際控制(zhi)人(ren)，目前(qian)持有中(zhong)海陽(yang)24.84%的(de)股份。由于2012~ 2014年(nian)間，中(zhong)海陽(yang)年(nian)凈(jing)利(li)潤均在(zai)3000萬元(yuan)以上，且掛牌時間較早，使其成(cheng)為了新三板的(de)明星企業(ye)(ye)。

證監會行政處罰書顯示，2015年3月12日(ri)(ri)~23日(ri)(ri)共計8個交易日(ri)(ri)，薛(xue)黎明控制使用薛(xue)黎明、孫某桂、薛(xue)某杰、王某文、薛(xue)某霞(xia)、李某葉、雍某雷、北京缽(bo)(bo)那投(tou)資管理有(you)限公司（以下簡稱缽(bo)(bo)那投(tou)資）等8個賬戶(hu)，通過(guo)連續申報(bao)、以高于做市商報(bao)價的價格大筆(bi)申報(bao)的方式，將(jiang)中海陽的股價每(mei)個交易日(ri)(ri)的收盤價均維持在8元以上。

“賬戶組累(lei)計申買(mai)(mai)(mai)筆(bi)數為(wei)(wei)495筆(bi)，累(lei)計申買(mai)(mai)(mai)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)344.3萬(wan)股，累(lei)計申買(mai)(mai)(mai)金(jin)額(e)為(wei)(wei)2975.58萬(wan)元(yuan)，其(qi)中，申買(mai)(mai)(mai)量(liang)(liang)(liang)占(zhan)市(shi)場所有投資(zi)者申買(mai)(mai)(mai)量(liang)(liang)(liang)比(bi)例超過20%的(de)有4個交(jiao)易日(ri)(ri)，最(zui)高為(wei)(wei)3月(yue)12日(ri)(ri)的(de)46.74%；累(lei)計買(mai)(mai)(mai)入(ru)(ru)(ru)成(cheng)(cheng)交(jiao)筆(bi)數為(wei)(wei)941筆(bi)，累(lei)計買(mai)(mai)(mai)入(ru)(ru)(ru)成(cheng)(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)(liang)為(wei)(wei)343.7萬(wan)股，累(lei)計買(mai)(mai)(mai)入(ru)(ru)(ru)成(cheng)(cheng)交(jiao)金(jin)額(e)為(wei)(wei)2961.55萬(wan)元(yuan)，其(qi)中買(mai)(mai)(mai)入(ru)(ru)(ru)量(liang)(liang)(liang)占(zhan)市(shi)場所有投資(zi)者買(mai)(mai)(mai)入(ru)(ru)(ru)量(liang)(liang)(liang)比(bi)例超過20%的(de)有5個交(jiao)易日(ri)(ri)，最(zui)高為(wei)(wei)3月(yue)12日(ri)(ri)的(de)53.43%……賬戶組累(lei)計賣出363.3萬(wan)股，賣出收入(ru)(ru)(ru)共計3174.05萬(wan)元(yuan)，凈賣出19.6萬(wan)股，獲(huo)利54.8萬(wan)元(yuan)。”

盡管薛黎(li)明提(ti)出(chu)了多項異議，包括做市(shi)交(jiao)易(yi)制(zhi)度下投(tou)資者(zhe)(zhe)不具(ju)備股價(jia)操(cao)縱的基礎和(he)條件等，但(dan)證(zheng)監(jian)會指出(chu)，做市(shi)商的報(bao)(bao)價(jia)根(gen)據投(tou)資者(zhe)(zhe)的報(bao)(bao)價(jia)和(he)申報(bao)(bao)數量進(jin)行調整(zheng)。薛黎(li)明申報(bao)(bao)量巨(ju)大，必影響到(dao)報(bao)(bao)價(jia)，從而影響到(dao)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)價(jia)格和(he)交(jiao)易(yi)量。因(yin)此，證(zheng)監(jian)會最終認(ren)定(ding)薛黎(li)明的行為違(wei)反(fan)了《證(zheng)券(quan)法》，構(gou)成了操(cao)縱證(zheng)券(quan)市(shi)場(chang)行為，決定(ding)沒收其違(wei)法所得54.58萬元，并處(chu)以54.58萬元的罰(fa)款(kuan)。

值得一(yi)提的(de)是，在(zai)上述薛(xue)黎明操縱(zong)股價(jia)(jia)行為發生后不(bu)久，2015年4月1日~3日，中(zhong)(zhong)海陽(yang)股價(jia)(jia)從9.68元(yuan)漲至14.93元(yuan)，累(lei)計漲幅超過(guo)54%。2015年4月7日，中(zhong)(zhong)海陽(yang)觸(chu)及做市交易以來歷(li)史(shi)高點(dian)18.03元(yuan)，較2014年底的(de)收(shou)盤價(jia)(jia)5.84元(yuan)上漲超過(guo)208%。不(bu)過(guo)，中(zhong)(zhong)海陽(yang)股價(jia)(jia)隨后展開了一(yi)波大(da)級別調整，至今年1月8日報收(shou)于5.43元(yuan)，區(qu)間(jian)跌幅接近70%。

中海(hai)陽被立案調查也對公(gong)司(si)融(rong)資產生(sheng)了(le)影響(xiang)。2015年(nian)3月，中海(hai)陽公(gong)告稱，擬以每股(gu)5.6元的價格(ge)定向發行(xing)不超過7300萬股(gu)，但在新(xin)三板發行(xing)融(rong)資效率遠高于主板的情(qing)況下(xia)，時至今(jin)日公(gong)司(si)此筆(bi)定增(zeng)仍無下(xia)文(wen)。

業內：預期監管日趨嚴(yan)厲

《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，中海陽只是近期監管層(ceng)重(zhong)拳出(chu)擊新(xin)三板的一個縮影(ying)。2015年(nian)(nian)(nian)12月底，PE新(xin)三板掛牌和融資(zi)被暫停(ting)。而另一些新(xin)三板公(gong)司(si)也(ye)因各種原因被監管層(ceng)處(chu)罰。如(ru)凌(ling)(ling)志(zhi)環保(bao)（831068，收(shou)盤價14.73元）在2015年(nian)(nian)(nian)12月30日收(shou)到江蘇證(zheng)監局監管措施決(jue)定書，指(zhi)出(chu)公(gong)司(si)實際控制人凌(ling)(ling)建軍在2014年(nian)(nian)(nian)9月~2015年(nian)(nian)(nian)10月間，累(lei)計(ji)占(zhan)用該(gai)公(gong)司(si)及(ji)(ji)2家子(zi)(zi)公(gong)司(si)和1家控股公(gong)司(si)資(zi)金達6684.47萬元，而2014年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報(bao)只對(dui)其中1178.23萬元進行了披露。此(ci)外，尚鳳仙(xian)等(deng)關聯方從2014年(nian)(nian)(nian)11月~2015年(nian)(nian)(nian)7月，累(lei)計(ji)占(zhan)用凌(ling)(ling)志(zhi)環保(bao)及(ji)(ji)其全資(zi)子(zi)(zi)公(gong)司(si)資(zi)金共9180萬元，也(ye)未進行披露。

實際(ji)上，此(ci)前(qian)證監會就表(biao)示(shi)，新三板(ban)將采取與主板(ban)市(shi)場統一(yi)的(de)執法標準，對虛假陳述(shu)、內幕交易、操縱市(shi)場等各類違法行(xing)(xing)(xing)為(wei)予以嚴懲，形成對新三板(ban)違法行(xing)(xing)(xing)為(wei)的(de)有效(xiao)震懾。而股(gu)轉(zhuan)系統也(ye)曾經公開表(biao)示(shi)，對違法違規行(xing)(xing)(xing)為(wei)堅持“零容忍(ren)”。

那么，愈刮愈烈(lie)的(de)監(jian)(jian)管風暴，是否會對新三(san)(san)板2016年(nian)的(de)行情產(chan)生影響呢？要知道，新三(san)(san)板2015年(nian)4月上旬開始(shi)的(de)調整，就是起(qi)源于股轉系統對“中山幫”的(de)嚴厲(li)監(jian)(jian)管。自2015年(nian)4月7日(ri)見頂2673.17點(dian)之后，三(san)(san)板做市(shi)（899002）一路狂跌；7月8日(ri)最低下探至1103.78點(dian)，區間最大跌幅(fu)接近60%。時至2016年(nian)1月8日(ri)，三(san)(san)板做市(shi)指數收盤還(huan)不到1400點(dian)，與歷史高點(dian)相去甚遠。

某不愿透露(lu)姓名的(de)券商新(xin)三(san)(san)板人(ren)士(shi)對(dui)《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者表示，從目(mu)前(qian)點位來看，新(xin)三(san)(san)板出現(xian)像2015年4月以后那樣暴跌(die)的(de)概率不大(da)。“去年4月之(zhi)前(qian)新(xin)三(san)(san)板是(shi)先被爆(bao)炒，處于高位之(zhi)時，監(jian)管(guan)層直接出重拳整治(zhi)違規交易行(xing)為(wei)(wei)，這對(dui)于流動性(xing)本(ben)就(jiu)不佳的(de)新(xin)三(san)(san)板是(shi)個重大(da)打擊(ji)。而經過大(da)半(ban)年的(de)回調后，目(mu)前(qian)新(xin)三(san)(san)板處于相對(dui)安全的(de)位置(zhi)，特別是(shi)證監(jian)會對(dui)中海陽(yang)僅是(shi)針對(dui)大(da)跌(die)前(qian)實控人(ren)違規交易行(xing)為(wei)(wei)的(de)處罰(fa)，再加上今年有創(chuang)新(xin)層等政策利好，因(yin)此再次暴跌(die)的(de)概率不大(da)。但在掛牌公司已經超過5000家的(de)情況下，選擇(ze)個股也將變得(de)愈加困難(nan)。”

聯訊證券(quan)則指出，只(zhi)有(you)完(wan)善公司治理，提高信(xin)息披露(lu)質量，建(jian)立起成(cheng)熟的(de)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)機(ji)制，才(cai)會(hui)(hui)(hui)有(you)更多的(de)投資者加入新三板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)，提升市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)流(liu)動性和(he)活躍度(du)。“預期監管會(hui)(hui)(hui)日趨嚴厲，不符合規定的(de)企業有(you)可能被退市(shi)(shi)(shi)或(huo)者用其他機(ji)制淘汰，監管的(de)成(cheng)熟也會(hui)(hui)(hui)推動新三板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)進一(yi)步發展。2016年新三板(ban)(ban)預期將是供給側(ce)改革(ge)的(de)成(cheng)功實踐(jian)者。”