每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記者 黃(huang)修眉    

◎每經記者 黃修眉

《每(mei)日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者注(zhu)意(yi)(yi)到(dao)，資本市(shi)場早(zao)在下半(ban)年就進入了“美聯(lian)(lian)儲加(jia)(jia)息(xi)(xi)預(yu)期震蕩模式”。9月美聯(lian)(lian)儲的(de)利率會議(yi)暫(zan)緩加(jia)(jia)息(xi)(xi)，更是讓全(quan)(quan)(quan)球(qiu)股(gu)(gu)市(shi)大跌(die)。但(dan)有(you)一(yi)(yi)(yi)個現象值得注(zhu)意(yi)(yi)，在美聯(lian)(lian)儲加(jia)(jia)息(xi)(xi)前幾日(ri)，包括美國(guo)三大基(ji)準(zhun)股(gu)(gu)指、英國(guo)富時100指數(shu)(shu)、日(ri)經(jing)225指數(shu)(shu)、上(shang)證綜(zong)指等全(quan)(quan)(quan)球(qiu)主要股(gu)(gu)指，均跌(die)幅收(shou)窄甚至上(shang)揚(yang)。加(jia)(jia)息(xi)(xi)確定后，A股(gu)(gu)等全(quan)(quan)(quan)球(qiu)股(gu)(gu)市(shi)迎來上(shang)漲。因此，美聯(lian)(lian)儲加(jia)(jia)息(xi)(xi)雖一(yi)(yi)(yi)直是壓制A股(gu)(gu)上(shang)行空間的(de)重要因素之一(yi)(yi)(yi)，但(dan)其利空影響由(you)于(yu)時間跨度(du)加(jia)(jia)長(chang)后已(yi)有(you)所消化。

從(cong)這(zhe)個層面講，在(zai)長達數月的避險情緒壓(ya)制下，震蕩已久(jiu)的市場會因靴子(zi)落(luo)地而大幅逆轉。

利空預期降低(di) 跌幅收窄

今年(nian)下半年(nian)以(yi)來(lai)(lai)，美聯(lian)儲加(jia)息預期對(dui)全(quan)球股(gu)市(shi)的沖擊(ji)大(da)致分為三波(bo)。一次是(shi)當地時(shi)間(jian)9月(yue)(yue)(yue)17日(ri)利率會議上暫緩加(jia)息，導致市(shi)場不確定性增(zeng)加(jia)。當地時(shi)間(jian)9月(yue)(yue)(yue)17~9月(yue)(yue)(yue)28日(ri)，標普500指(zhi)(zhi)(zhi)數、道瓊斯工業平均指(zhi)(zhi)(zhi)數、納(na)斯達(da)克指(zhi)(zhi)(zhi)數分別重挫5.69%、4.41%、7.61%，日(ri)經225指(zhi)(zhi)(zhi)數在(zai)北(bei)京時(shi)間(jian)9月(yue)(yue)(yue)18~9月(yue)(yue)(yue)29日(ri)更是(shi)暴跌(die)8.15%，創下半年(nian)以(yi)來(lai)(lai)第二大(da)單月(yue)(yue)(yue)跌(die)幅。同(tong)期，外盤情緒跌(die)入谷(gu)底，上證綜指(zhi)(zhi)(zhi)下跌(die)1.55%。

第二(er)波加息(xi)預期(qi)沖擊，發生在11月上(shang)中旬，美聯儲多名高管表態支(zhi)持加息(xi)。美歐、日(ri)(ri)韓股市同樣報以大(da)幅下滑。只是下滑幅度已不如9月來得猛烈。同期(qi)，上(shang)證(zheng)綜(zong)指在11月4日(ri)(ri)~16日(ri)(ri)上(shang)漲8.75%。

第三波加(jia)息(xi)沖擊(ji)，則(ze)發生在(zai)12月(yue)(yue)初至加(jia)息(xi)前。從美(mei)國三大基礎(chu)股指(zhi)(zhi)走勢(shi)看，12月(yue)(yue)1日(ri)~11日(ri)震蕩下行(xing)，但在(zai)本月(yue)(yue)14日(ri)加(jia)息(xi)前形(xing)成V型反(fan)轉(zhuan)。上(shang)證綜(zong)指(zhi)(zhi)從12月(yue)(yue)3日(ri)起跌(die)，在(zai)北(bei)京時(shi)間12月(yue)(yue)14日(ri)反(fan)轉(zhuan)走出長陽線(xian)，隨后雖然小跌(die)，但整(zheng)體明(ming)顯逐步走高(gao)，昨日(ri)上(shang)證綜(zong)指(zhi)(zhi)報(bao)漲1.81%。

美聯儲加息“靴子落(luo)地”，市場大漲！對(dui)于投(tou)(tou)資者而(er)言，如(ru)果這時候(hou)有好“聲音(yin)”提供(gong)靠(kao)譜的前(qian)瞻觀點(dian)把(ba)握行(xing)情，那是再(zai)好不(bu)過。公(gong)眾號“每經投(tou)(tou)資寶”的張(zhang)道達(da)投(tou)(tou)資手(shou)記(ji)正是如(ru)此。現在，只要您關注微信公(gong)眾號“每經投(tou)(tou)資寶”，每晚9點(dian)可(ke)提前(qian)閱(yue)讀張(zhang)道達(da)先生的最(zui)新觀點(dian)。

A股市場交(jiao)投情(qing)緒轉好

美(mei)聯儲加(jia)息(xi)(xi)預期屢(lv)次給全(quan)球股市(shi)帶(dai)來(lai)波動，但波動的(de)(de)漣漪傳導(dao)至A股時(shi)卻大(da)幅(fu)減弱，這表明美(mei)聯儲加(jia)息(xi)(xi)雖然一直是壓制(zhi)A股上行的(de)(de)重(zhong)要因素之一，但其利(li)空影響(xiang)由于時(shi)間跨度加(jia)長后(hou)已有所消(xiao)化。震蕩已久的(de)(de)市(shi)場會因靴(xue)子落地(di)而大(da)幅(fu)度逆(ni)轉。海通證(zheng)券分(fen)析師荀(xun)玉根表示，美(mei)國(guo)加(jia)息(xi)(xi)對A股心理沖擊(ji)大(da)于實(shi)際(ji)影響(xiang)。

從這個層(ceng)面講，在長達多月的(de)避險(xian)情(qing)緒(xu)壓制下，利空落(luo)地(di)后市場(chang)心(xin)理的(de)逆轉程度就(jiu)會更大，這從上(shang)證綜(zong)指(zhi)17日市場(chang)成交量顯著放大就(jiu)可以看(kan)出。昨日，上(shang)證綜(zong)指(zhi)成交額3814億元，是進(jin)入(ru)12月以來最大的(de)單日成交額。

從上證所發布的(de)衡量市場(chang)在未來30天(tian)情(qing)緒(xu)的(de)中國版(ban)波動率指數（iVIX指數）來看，該指數在昨日下跌到12月新低，說明市場(chang)交投情(qing)緒(xu)轉(zhuan)好，雖然年末因素仍然存(cun)在，但利(li)空(kong)落地有利(li)于(yu)市場(chang)熱點的(de)重新挖掘與(yu)延(yan)續(xu)，對市場(chang)人氣與(yu)信(xin)心(xin)也有較大(da)的(de)恢(hui)復作用(yong)。

此(ci)外，荀玉根稱，相對于(yu)新興市場(chang)，我國資本流動(dong)受管控，同時在外匯儲備和外債規模(mo)占比上(shang)也具(ju)備明顯優勢，因此(ci)美國加息(xi)對中國及A股市場(chang)帶來的(de)直接沖擊相對更弱。不過股市大(da)幅波動(dong)之(zhi)后(hou)，A股市場(chang)信心重建之(zhi)路依舊(jiu)漫長，美國加息(xi)可能帶來的(de)間接影響仍(reng)不容(rong)忽視。