每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周美(mei)國公布(bu)的(de)9月非農就業(ye)數(shu)據慘淡之極，使(shi)得美(mei)聯(lian)儲年內(nei)加息(xi)機(ji)會大降。不過，考慮到多數(shu)美(mei)聯(lian)儲委員表態強硬，故目前(qian)仍不能(neng)完全排除美(mei)聯(lian)儲年內(nei)加息(xi)的(de)可(ke)能(neng)。今晨美(mei)聯(lian)儲9月利(li)率會議紀(ji)要(yao)就將公布(bu)，這顯然將會為美(mei)聯(lian)儲未來的(de)動向(xiang)提(ti)供(gong)更多指引，宜(yi)密切關注。

美年內加息機會偏小

美(mei)元(yuan)上(shang)周五(wu)走勢開始趨于困頓，原因是市場對美(mei)聯儲年內(nei)加息預期大幅消(xiao)退(tui)。不過，美(mei)元(yuan)表現(xian)雖顯弱，但最近幾天并未跌(die)去多少，顯現(xian)出一定的韌性。截至本(ben)周四19：21，美(mei)元(yuan)指(zhi)數(shu)暫報95.277點，大致上(shang)守在最近七周平臺(tai)稍下位置。

造成(cheng)美聯儲(chu)加(jia)息預期(qi)淡化的主因(yin)顯然是上周(zhou)五公布(bu)的9月(yue)非(fei)農(nong)數據(ju)及本周(zhou)二公布(bu)的8月(yue)進(jin)出口數據(ju)。

上周五公布(bu)的(de)9月新(xin)增(zeng)非農就業人數僅為14.2萬人，大幅低(di)于預期的(de)20.3萬人。此外，8月份(fen)該數據(ju)亦有所下修(xiu)。在(zai)美聯儲頗為重視的(de)薪(xin)資(zi)增(zeng)長(chang)方(fang)面，數據(ju)亦不佳，其9月薪(xin)資(zi)居然(ran)零增(zeng)長(chang)，而此前預測是增(zeng)0.2%，8月是增(zeng)0.3%。9月失業率(lv)持(chi)平(ping)于5.1%，但這只是看上去很美，因就業參與率(lv)再創幾十年(nian)新(xin)低(di)。總而言(yan)之，數據(ju)用“慘淡”形容便對了。

禍不單行(xing)的(de)(de)(de)是，本周(zhou)二公(gong)布的(de)(de)(de)美國貿(mao)易逆差(cha)(cha)達483.3億美元，大幅不如預期的(de)(de)(de)455億美元逆差(cha)(cha)，更不如8月的(de)(de)(de)418.6億美元逆差(cha)(cha)。這個貿(mao)易數(shu)據(ju)看(kan)似不如非(fei)農數(shu)據(ju)重要(yao)，但也不能(neng)過度(du)輕視，因該(gai)數(shu)據(ju)向差(cha)(cha)時往往意味著接下來的(de)(de)(de)三季度(du)GDP數(shu)據(ju)有機會下修。

原本美元(yuan)或因上述數據錄得(de)更大跌幅(fu)，可正巧歐元(yuan)區(qu)、日本等公布的經濟指標不佳，顯著提升(sheng)了上述兩個(ge)區(qu)域追加QE措(cuo)施的機會(hui)，故美元(yuan)仍走得(de)相對頑強(qiang)。

當前市場(chang)一(yi)般認(ren)為美(mei)聯儲(chu)本(ben)月會(hui)(hui)議(yi)(yi)幾乎沒有(you)可(ke)能(neng)加息，12月利(li)率會(hui)(hui)議(yi)(yi)加息的機會(hui)(hui)不到四成。多數市場(chang)人士(shi)相信(xin)，美(mei)聯儲(chu)有(you)望于(yu)明年上半年加息，只有(you)少(shao)數人認(ren)為明年也不會(hui)(hui)加息。

會議紀要將攪動匯市

本(ben)周(zhou)美元走(zou)勢還將受另(ling)一事件的影響，這便是將于北京(jing)時間本(ben)周(zhou)五(wu)凌晨公布的美聯(lian)儲(chu)9月利率(lv)會(hui)(hui)議紀要(yao)，這份會(hui)(hui)議紀要(yao)會(hui)(hui)顯著左右市場(chang)人士對美聯(lian)儲(chu)加(jia)息的觀感，所以此事件可能會(hui)(hui)造成匯(hui)市的波(bo)動。

在(zai)9月(yue)中旬美(mei)(mei)聯儲的那(nei)次利率會議上，當時(shi)(shi)美(mei)(mei)聯儲宣布維持利率不(bu)變(bian)，符合多數人預期。會后聲明及會后的新聞發布會極(ji)其(qi)鴿派，故當時(shi)(shi)美(mei)(mei)元(yuan)有所承壓，因投(tou)資(zi)者彼(bi)時(shi)(shi)已認為美(mei)(mei)聯儲年內不(bu)會加(jia)息(xi)。然而自(zi)那(nei)以后，包(bao)括耶(ye)倫在(zai)內的美(mei)(mei)聯儲多名委員頻繁釋(shi)出鷹派言論，這(zhe)又使投(tou)資(zi)者轉而猜測年內會加(jia)息(xi)。

一般(ban)而言，美(mei)(mei)聯儲委(wei)員們(men)肯(ken)定比一般(ban)市(shi)場(chang)人(ren)士更了解美(mei)(mei)國(guo)的經濟情況，所(suo)以對如此(ci)之差的非(fei)農就(jiu)業數據，他們(men)多半能有(you)所(suo)預見。因此(ci)，其之所(suo)以口頭強硬(ying)，也只能用“操縱(zong)市(shi)場(chang)預期”來解釋了。

現在的(de)(de)問題(ti)是：這(zhe)樣的(de)(de)操縱會否于周五公布的(de)(de)會議(yi)紀要上延(yan)續？這(zhe)暫無(wu)從得(de)知，只能在會議(yi)紀要公布后(hou)才知曉結果。一般而(er)言，過(guo)分(fen)強勢(shi)的(de)(de)美元(yuan)會削(xue)弱美國的(de)(de)出(chu)口競爭力，加(jia)劇(ju)貿易(yi)赤字(zi)，故美聯儲過(guo)度強硬似乎也沒(mei)太大意義。

假(jia)如這份紀(ji)要(yao)偏軟(ruan)，美元(yuan)平臺(tai)有(you)可能失守，但當(dang)歐元(yuan)、日元(yuan)無法升值過(guo)(guo)多時，美元(yuan)過(guo)(guo)分下跌(die)機會(hui)亦(yi)不大。就圖(tu)形看，美元(yuan)若下殺，下一(yi)支撐(cheng)在9月低點94.06點一(yi)帶，接著是(shi)8月低點92.62點一(yi)帶。

英央行按兵不動

截至本周(zhou)四(si)19：21，1英鎊暫報1.5307美元，本周(zhou)其(qi)僅于周(zhou)一下跌，其(qi)余交易日(ri)均(jun)上漲。英鎊上漲其(qi)實(shi)始于上周(zhou)五(wu)，若(ruo)由(you)上周(zhou)四(si)收(shou)盤算起，英鎊迄今已累(lei)計(ji)升值了(le)1.4%。

本周三(san)公布的英(ying)國8月工業(ye)產(chan)出環(huan)比增(zeng)(zeng)1.0%，大(da)幅(fu)優于(yu)(yu)預(yu)期的增(zeng)(zeng)0.3%，更(geng)遠遠優于(yu)(yu)7月的減0.4%，該增(zeng)(zeng)速創一年多來最佳水(shui)平。不過，本周一公布的一份英(ying)國服務業(ye)PMI數據(ju)大(da)幅(fu)弱于(yu)(yu)預(yu)期，故本周數據(ju)大(da)致互為抵(di)消。

造成英(ying)鎊(bang)最近強勢(shi)的誘因應不在(zai)經(jing)(jing)濟指(zhi)標，而在(zai)于(yu)對手貨(huo)幣，特別是(shi)美(mei)元(yuan)。美(mei)聯儲加(jia)息(xi)預(yu)(yu)期(qi)弱化是(shi)英(ying)鎊(bang)上漲一大動能，因英(ying)鎊(bang)是(shi)除美(mei)元(yuan)外唯一有加(jia)息(xi)預(yu)(yu)期(qi)的主要(yao)貨(huo)幣。當美(mei)元(yuan)加(jia)息(xi)延后時，英(ying)鎊(bang)的加(jia)息(xi)預(yu)(yu)期(qi)自(zi)然便轉向樂(le)觀。未來如果(guo)英(ying)國經(jing)(jing)濟數據進(jin)一步向好而美(mei)元(yuan)無啥起色，不排除英(ying)鎊(bang)加(jia)息(xi)早于(yu)美(mei)元(yuan)，這是(shi)英(ying)鎊(bang)多頭潛在(zai)的機會(hui)。

除(chu)上述因素(su)外，英鎊走強(qiang)也與一些并購案(an)相關，因市場(chang)認(ren)為(wei)并購會階段性提升英鎊需求。

本周(zhou)有(you)許多央(yang)行(xing)舉(ju)行(xing)利率會議(yi)，包括(kuo)澳(ao)央(yang)行(xing)、日(ri)本央(yang)行(xing)，以(yi)及(ji)英國央(yang)行(xing)。澳(ao)央(yang)行(xing)及(ji)日(ri)本央(yang)行(xing)均(jun)已結束利率會議(yi)，均(jun)宣布維(wei)持利率不變。另外，日(ri)本央(yang)行(xing)并(bing)未如部(bu)分市場(chang)人士猜測的那(nei)樣追加量化寬松(song)政(zheng)策。

昨(zuo)晚英(ying)(ying)國(guo)央行結束利(li)率會議，其(qi)以(yi)(yi)8：1表決結果(guo)通過維(wei)持(chi)利(li)率不變，以(yi)(yi)全票通過維(wei)持(chi)既有的(de)3750億英(ying)(ying)鎊量化寬(kuan)松規模不變。上述(shu)結果(guo)大致符合預期，在上述(shu)結果(guo)出臺后，英(ying)(ying)鎊暫時稍有下跌。

從英(ying)鎊走勢看，其(qi)續(xu)漲(zhang)空間暫(zan)有限，因5月份(fen)以來，英(ying)鎊在1.55~1.59區間構成了復(fu)合頂形(xing)態(tai)，目前英(ying)鎊的上漲(zhang)僅屬(shu)于形(xing)態(tai)修(xiu)復(fu)，一般很難連(lian)續(xu)上漲(zhang)。