每經編輯｜每經記者 萬敏    

每經記者 萬敏

上周末，全球的目光都聚焦到在土耳其安卡拉舉行的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上。由于近期中國發生了股市動蕩，人民幣貶值等多項重大金融事件，中國問題自然成了本次會議的重點議題。本次會議，也自2013年以來，再次使用了“防止出現貨幣競爭性貶值”的措辭。

中國央行行長周小川在會議上表示，人民幣并不存在長期貶值基礎。目前，人民幣匯率已經趨于穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。

自8月11日以來，中國金融市場經歷了一輪罕見的匯市股市“雙殺”行情，隨之而來的全球股市、匯率大動蕩也使得各種質疑和擔憂的矛頭對準了中國。此次G20會議，中國的經濟政策和匯率改革獲得各國的廣泛支持。英國《金融時報》在報道中指出，IMF總裁拉加德表示，“（中國與IMF）達成如此程度的相互理解讓人極為欣慰。”

人民幣匯率調整基本結束

今年8月11日，央行宣布完善人民幣匯率中間價報價，中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。當天及次日，中間價創紀錄地下調逾千點，兩日跌幅創1994年匯改以來新高。

8月13日，央行召開新聞發布會，央行行長助理張曉慧稱，11日中間價調整兩天來，人民幣匯率一次性釋放了3%左右的貶值壓力，基本完成了此前的偏差校正。此后，人民幣兌美元中間價圍繞6.40關口波動。經過一段時間調整，波動已逐漸平緩，自8月14日以來，人民幣兌美元匯率連續7個交易日小幅上漲。

整個8月，人民幣兌美元匯率即期匯率貶值2.61%，2015年累計跌幅達2.70%；8月，人民幣兌美元中間價貶值4.26%，2015年累計下跌4.23%。

周小川此次在G20會議上表示，鑒于金融市場的相互影響，人民銀行于今年8月11日對人民幣匯率中間價報價機制進行了改革，加大了市場決定匯率的力度，這是人民幣匯率市場化改革的重要步驟。受前期美元走強和新興市場經濟體貨幣普遍貶值影響，人民幣實際有效匯率偏強，同時由于金融市場有所動蕩、近期市場注入流動性較多等原因，改革后人民幣出現了一定程度的貶值。但中國經濟基本面并未發生實質性改變，對外貿易仍然保持較大順差，人民幣并不存在長期貶值基礎。

不必過度擔憂中國經濟

9月1日多家媒體報道稱，中國央行將從10月15日起，對開展代客遠期售匯業務的金融機構收取外匯風險準備金，準備金率暫定為20%。這被認為對穩定遠期人民幣匯率預期以及打擊套利行為有利。

“上周最后一個交易日美元遠期升水跌至1225個基點，較8月24日下降了725個基點，國內人民幣貶值預期降至年初以來的最低水平。”招商證券宏觀研究主管謝亞軒在9月6日的分析中表示，遠期售匯新政通過增加成本的方式限制少數企業做空人民幣的投機行為，以緩解其對人民幣造成的較大貶值壓力，使得遠期匯率更真實地反映實際市場供求關系。遠期售匯管理新政進一步明確了央行穩定人民幣匯率的態度，這有助于減少外匯市場的不確定性，推動市場機制盡快恢復正常。

一位分析師對《每日經濟新聞》記者表示，貶值預期弱化之后，將帶動中間價與即期價格相互維持穩定，進入這樣的正向循環之后，外儲消耗的壓力自然也就會減少。

高盛分析師Goldman Sachs上周五（9月4日）也撰文表示，人民幣已經接近其真實的市場價格，再次出現大幅貶值的幾率已經不高，中國8月末外匯儲備較7月末整體下降710億美元的預測比較合理。

財新PMI數據顯示，中國8月制造業PMI終值為47.3，創2009年3月以來最低水平。雖然經濟下行壓力大或將給匯率政策帶來壓力，但樓繼偉在G20會議上也明確表示，中國經濟已進入新常態，增速預計將保持在7%左右，并且這一狀態可能持續4到5年的時間。

上述分析師認為，從政府的各種表態來看，地方債置換增加規模，基建投資提速，穩定經濟增長的決心非常大，從維持經濟增速的角度來看對國內的經濟不必過于擔憂。

但美聯儲是否將在9月啟動加息依然是一個不確定因素。“美聯儲必須確保就業市場和通脹足夠強勁的情況下才能加息。”IMF總裁拉加德在G20會議上強調，“IMF認為，美聯儲最好還是在確信經濟數據得到絕對確認、物價穩定性或就業、失業都不存在不確定性因素之后，再采取實際行動。”