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◎每經記者 李智

回顧上半年行情高歌猛進時的那段時期，A股儼然成了各路“故事大王”的天堂，一項金額不大的投資，一個噱頭十足的概念，就能讓投資者為之瘋狂，推升動輒數億的市值，全然不顧個股背后是否具有真正的業績高成長。

然而，隨著A股遭遇急速下跌，市場個股走勢逐漸分化的當下，誰是真的優質成長股，就成了市場各方關注的焦點，而此時正批量出爐的上市公司2015年中報，自然成最理想的“試金石”。

中報亮相 喜中藏憂

近期，上市公司公告似乎每隔一段時間，都會更改一個主題，比如不久之前是被諸如增持、回購等各種護盤利好“刷屏”；而這幾天，2015年半年報則成了公告絕對的主角。

這種變化透露出一個信息，那就是經歷了罕見巨震的A股，正在逐漸回歸正常軌道，那究竟誰才是被“錯殺”的優質成長股，上市公司的中報自然成了尋找答案的最佳途徑。

根據choice金融終端統計，截至8月15日以來，滬深兩市共計有接近700家上市公司，交出了自己上半年成績單。從整體的情況來看，其中有接近430家公司在上半年實現了歸屬于股東凈利潤（以下簡稱凈利潤）較2014年上半年實現增長。

其中，今年上半年凈利潤同比增幅在10倍以上的公司，有12家之多，前三甲分別為東方航空、中鋼國際和深圳惠程；以365.4倍漲幅位居首的東方航空，稱其業績大漲主要還是受益于油價下行，經營成本降低的推動。

當然，在大批上市公司實現凈利潤同比增長的同時，也有近260家公司走了“下坡路”，虧損突破億元關口的也有18家；其中，具有國企改革題材而走強的國投新集虧損9.13億元，柳鋼股份和*ST京藍則分別虧損6.3億元和5.3億元，值得一提的是，國投新集和柳鋼股份都預測今年前三季度依舊虧損。

需要特別指出的是，有部分上市公司雖然表面上看，上半年實現業績情況頗為喜人，但《每日經濟新聞》記者梳理后發現，如果不考慮出售資產，或是政府補貼等因素的話，這部分公司上半年業績實際上是“明升暗降”，深圳惠程就是其中的代表。

中報顯示，深圳惠程上半年實現凈利潤1.09億元，同比增幅達51.4倍，但在扣除非經常性損益后的凈利潤實際上為-4042.3萬元。記者注意到，處置長期股權投資及固定資產產生的收益和證券投資收益，成了“扮靚”深圳惠程上半年業績的最大推手。

根據choice統計數據，如果從扣除非經常性損益后的凈利潤來看，在已披露中報的近700家公司中，實際上有近300家公司業績出現下滑；而不單從凈利潤維度看，實現同比增長的僅260家，說明深圳惠程這一類“明升暗降”的情況并非個例，投資者需要加以區分。

對于真正具有長期成長潛力的上市公司，在《每日經濟新聞》主辦的歷屆“中國上市公司口碑榜”中，正是通過匯集普通投資者和機構投資者的智慧來甄選出的。

“高送轉”要看“成色”

與過去幾年上市公司公布中報相比，很多投資者都已感覺到，今年的“高送轉”題材來得尤為猛烈。

其實在近兩年時間中，上市公司的“高送轉”方案已從曾經的物以稀為貴，變成了較為常見的利好信息，10轉10已成為“高送轉”的起步價。然而，在今年中報，面對大批10轉20的方案，甚至是昆侖萬維推出的10轉30的高送轉方案，不少投資者還是表示被“驚呆了”。

過去很長一段時間，上市公司的“高送轉”題材一直都是A股炒作的一個最大主題。而上市公司提出“高送轉”方案，并不會對經營產生任何直接影響。這一題材屢屢被炒作的內在邏輯，則是提出的方案透露出上市公司管理層對于發展前景的看好，而股價由于除權降低后，將增加其流通性。

也就是說，過去的“高送轉”方案，往往能夠強化市場各方對于公司成長性的預期，但今年的情況卻有明顯不同。根據choice終端數據，截至8月15日提出送轉方案在10轉（送）20及以上的公司有26家，其中和邦生物和榮安地產公布半年報顯示，凈利潤均出現了不同程度的下滑；而如果考慮到扣除非經常性損益這一點，那么桂東電力和中恒集團的“高送轉”也顯得有些底氣不足。

對此一位業內人士表示，前期市場急跌，令不少上市公司股價受到極大沖擊，因此很多公司都希望通過“高送轉”，來提振市場信心。也恰恰因為這一特殊的背景，這些高送轉方案的含金量究竟如何，確實要打上一個問號。

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