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◎每經記者 王硯丹

6月12日，滬(hu)指盤(pan)中觸及5178.19點反彈(dan)新高(gao)，隨后(hou)劇烈(lie)震蕩，由杠桿(gan)推動的牛市正在(zai)杠桿(gan)帶(dai)來的痛苦(ku)。

近(jin)日(ri)(ri)，由于(yu)各大券商收緊杠桿，加(jia)之A股(gu)(gu)巨震讓投(tou)資者(zhe)逐(zhu)漸謹慎，A股(gu)(gu)市場融資交(jiao)易明顯降溫(wen)。《每日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)注意(yi)到，同花順iFinD數據顯示，6月16日(ri)(ri)、17日(ri)(ri)，滬深兩市融資買入(ru)金(jin)額連續跌下(xia)2000億(yi)元(yuan)(yuan)大關。6月17日(ri)(ri)1665.30億(yi)元(yuan)(yuan)的融資買入(ru)較5月28日(ri)(ri)歷(li)史最高值2691.39億(yi)元(yuan)(yuan)減少1026.09億(yi)元(yuan)(yuan)，降幅達(da)38.12%。

16日、17日融資交易降溫

2014年12月19日(ri)滬深兩市(shi)融(rong)資余額(e)第一次觸及萬億元高度(du)，2015年5月20日(ri)融(rong)資余額(e)首次突破2萬億元大關。由此(ci)，這一波(bo)牛(niu)市(shi)被稱(cheng)為杠桿上(shang)的牛(niu)市(shi)，融(rong)資交(jiao)易更受(shou)關注。

但在(zai)突破2萬億(yi)元大(da)關之后，A股融資(zi)余額(e)雖然繼續攀升(sheng)，市場(chang)卻迎來寬幅(fu)震(zhen)蕩。5月28日(ri)，滬(hu)指(zhi)上演(yan)了2007年“5·30”大(da)跌(die)(die)的(de)驚(jing)險一幕，收盤重挫6.50%，數百(bai)只個股跌(die)(die)停，但是當天A股融資(zi)買入(ru)卻創下2691.39億(yi)元的(de)歷史高點(dian)。

5月(yue)(yue)29日，滬(hu)(hu)深(shen)兩(liang)市融(rong)資買入額(e)下跌(die)至1825.29億(yi)元，但(dan)指數卻(que)見底回升，收出小陽線，其后滬(hu)(hu)指繼續(xu)上攻，融(rong)資活躍(yue)度(du)也一度(du)恢復。6月(yue)(yue)8日，滬(hu)(hu)深(shen)兩(liang)市融(rong)資交易(yi)(yi)額(e)達(da)(da)2606.77億(yi)元，是歷史(shi)第三高水平。但(dan)6月(yue)(yue)12日滬(hu)(hu)指創出5178.19點(dian)高點(dian)后，融(rong)資活躍(yue)度(du)下降，6月(yue)(yue)9日～15日，還能(neng)維持在2000億(yi)元水平之上。6月(yue)(yue)16日、17日情況(kuang)卻(que)急轉直下，17日全天(tian)1665.30億(yi)元的融(rong)資交易(yi)(yi)金額(e)只(zhi)相當(dang)于6月(yue)(yue)8日的融(rong)資買入的近六成水平，與5月(yue)(yue)28日歷史(shi)最高值相比，則減少(shao)1026.09億(yi)元，降幅達(da)(da)28.12%

中車融資客(ke)哭融券客(ke)笑

在A股融(rong)資(zi)買入整體下降的過(guo)程中，一些個股讓融(rong)資(zi)者(zhe)蒙受了巨大損失。

最(zui)為典型的(de)便是復牌(pai)后(hou)的(de)中國中車（601766，收盤(pan)價(jia)20.52元(yuan)(yuan)）。這駕“神車”4月(yue)20日觸及(ji)歷史高(gao)點39.47元(yuan)(yuan)，5月(yue)6日停牌(pai)時(shi)收于(yu)29.45元(yuan)(yuan)。6月(yue)8日復牌(pai)后(hou)“一”字漲停，但6月(yue)9日上演(yan)從漲停到(dao)接近跌(die)停的(de)驚(jing)悚劇，振幅高(gao)達20%。隨后(hou)每(mei)況愈下(xia)，以其(qi)復牌(pai)后(hou)最(zui)高(gao)價(jia)35.64元(yuan)(yuan)計(ji)算，昨日收盤(pan)時(shi)中車股價(jia)已下(xia)跌(die)42.42%。

不過，在上述(shu)過程中(zhong)(zhong)，融(rong)(rong)資(zi)者卻越戰越勇。6月(yue)8日(ri)(ri)由于“一”字板，中(zhong)(zhong)車(che)沒有發生(sheng)融(rong)(rong)資(zi)買(mai)入(ru)，只發生(sheng)了5968.60萬元(yuan)融(rong)(rong)資(zi)償還。6月(yue)9日(ri)(ri)，中(zhong)(zhong)車(che)發生(sheng)了高達18.77億元(yuan)融(rong)(rong)資(zi)買(mai)入(ru)，不過由于該股當日(ri)(ri)成交近500億元(yuan)，融(rong)(rong)資(zi)買(mai)入(ru)相比(bi)之下不算(suan)多。6月(yue)10日(ri)(ri)、11日(ri)(ri)，中(zhong)(zhong)車(che)融(rong)(rong)資(zi)買(mai)入(ru)分別達17.34億元(yuan)和19.56億元(yuan)；6月(yue)12日(ri)(ri)～17日(ri)(ri)則每天都在20億元(yuan)以上。

復牌后至6月(yue)17日，中(zhong)車的融資(zi)(zi)買(mai)入(ru)(ru)金額(e)合計高(gao)達156.16億(yi)元(yuan)，在A股市場排名第五(wu)，目前融資(zi)(zi)余額(e)為93.67億(yi)元(yuan)。由(you)于(yu)目前多數券商(shang)已收(shou)緊杠(gang)桿(gan)，若在9日融資(zi)(zi)買(mai)入(ru)(ru)的投(tou)資(zi)(zi)者尚未止損，則多半已被(bei)券商(shang)強(qiang)平。

不過，也有人在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)車(che)(che)暴(bao)跌中(zhong)(zhong)笑傲江湖(hu)。從(cong)(cong)6月(yue)8日開始，就一直有投(tou)資(zi)者對中(zhong)(zhong)車(che)(che)進(jin)行融(rong)券(quan)賣出，雖(sui)然金(jin)額遠(yuan)低于融(rong)資(zi)，但相關投(tou)資(zi)者的(de)(de)心情肯(ken)定迥異。從(cong)(cong)交易數(shu)據來看(kan)，中(zhong)(zhong)車(che)(che)6月(yue)9日～17日單日融(rong)券(quan)賣出金(jin)額在(zai)(zai)2.29億元(yuan)～4.45億元(yuan)之間，但每日融(rong)資(zi)償還金(jin)額比較穩定，使得(de)中(zhong)(zhong)車(che)(che)融(rong)券(quan)余額從(cong)(cong)6月(yue)8日的(de)(de)2872.53萬(wan)元(yuan)小幅增至3309.99萬(wan)元(yuan)。如果融(rong)券(quan)者每天高點融(rong)券(quan)賣出，在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)車(che)(che)暴(bao)跌后(hou)又買券(quan)還給券(quan)商，那他們就實現了(le)“空手套白狼”的(de)(de)美妙(miao)操作。