每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 孟慶建    

◎每經記者 孟慶建

目前，不(bu)少中(zhong)概(gai)股(gu)正(zheng)馬不(bu)停蹄地回歸A股(gu)市場，其中(zhong)游(you)戲公司意愿最強烈。

6月10日，中(zhong)國手(shou)游(you)娛樂(le)集(ji)團有(you)限(xian)公(gong)司（以下簡稱(cheng)中(zhong)手(shou)游(you)；NASDAQ:CMGE）宣布，公(gong)司已與Pegasus投資控股(gu)有(you)限(xian)公(gong)司以及Pegasus Merger Sub Limited簽(qian)署私(si)有(you)化協議。根據協議，后兩者將以每股(gu)普(pu)通股(gu)1.5714美元（相當于每ADS22美元）的價格收(shou)購中(zhong)手(shou)游(you)的A類或B類普(pu)通股(gu)。

據悉，交易(yi)完成(cheng)后(hou)，公司將從(cong)納斯(si)達(da)克摘牌成(cheng)為一家私(si)人控(kong)股企業。雖然(ran)中手(shou)游始(shi)終對私(si)有化后(hou)去向“不便評論”，但多(duo)方消息顯示(shi)，中手(shou)游很(hen)可能(neng)登陸A股。

一(yi)位(wei)投(tou)行人士對(dui)《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者表示，游戲(xi)公司(si)回歸A股(gu)意愿最為(wei)強烈(lie)，一(yi)是(shi)A股(gu)市場游戲(xi)公司(si)估值高(gao)；二(er)是(shi)美國投(tou)資者對(dui)游戲(xi)行業(ye)不(bu)是(shi)很(hen)認同。

或回歸A股

中(zhong)手游(you)最新公(gong)告顯示，此次交(jiao)(jiao)易完成(cheng)后(hou)公(gong)司(si)實際控制人將變(bian)更為東方(fang)弘泰志合（北京）投(tou)資(zi)管(guan)理(li)有限(xian)(xian)公(gong)司(si)（東方(fang)證券(quan)子(zi)公(gong)司(si)）、長江成(cheng)長資(zi)本投(tou)資(zi)有限(xian)(xian)公(gong)司(si)（長江證券(quan)子(zi)公(gong)司(si)）以及北京海桐資(zi)本投(tou)資(zi)管(guan)理(li)有限(xian)(xian)公(gong)司(si)。中(zhong)手游(you)董事(shi)會一(yi)致批準了該交(jiao)(jiao)易，并建議股東投(tou)下贊成(cheng)票。

不過，該交易(yi)的(de)完成(cheng)還需(xu)滿足(zu)多項(xiang)條件(jian)，包括獲得三分之二以上(shang)具有投票權的(de)股東同(tong)意(yi)。

5月18日，中手(shou)游宣布公(gong)司董事會已接(jie)到東(dong)方(fang)證(zheng)券(quan)附屬(shu)公(gong)司東(dong)方(fang)鴻泰投資管理公(gong)司的(de)初步非約束性私有化提議。后(hou)者擬以每股(gu)1.5357美元(yuan)(yuan)的(de)現金收購中手(shou)游所有流(liu)通(tong)(tong)股(gu)，包(bao)括以ADS代表的(de)普通(tong)(tong)股(gu)。東(dong)方(fang)鴻泰方(fang)面表示，已從特定附屬(shu)公(gong)司和聯合投資人獲得人民幣50億元(yuan)(yuan)的(de)資本融資承諾。

5月(yue)20日，中手游公告稱，旗下可(ke)變利(li)益實(shi)體(ti)(VIE)子(zi)公司(si)成都卓星科(ke)技(ji)有限公司(si)(以下簡(jian)稱成都卓星)，將在三(san)年內以人(ren)民幣1.3億元(yuan)的(de)總價格向天(tian)津卓越(yue)科(ke)技(ji)有限公司(si)(以下簡(jian)稱天(tian)津卓越(yue))轉讓(rang)其所有的(de)北京卓越(yue)晨(chen)(chen)星51%的(de)股權，其中的(de)人(ren)民幣2000萬元(yuan)將作為北京卓越(yue)晨(chen)(chen)星的(de)股本。

業內(nei)人士分析稱(cheng)，上述結構(gou)調整將為中手游(you)回歸A股做鋪墊，天(tian)津卓越將在其中起關(guan)鍵作(zuo)用。對(dui)于這一看法(fa)，記(ji)者聯系了中手游(you)方(fang)面，對(dui)方(fang)回應(ying)稱(cheng)，“暫時以公告為準，對(dui)此不做回應(ying)。”

此(ci)外，市(shi)場傳(chuan)出中手游將借殼世紀(ji)華通登陸A股的消息，后者已經停牌近7個月。世紀(ji)華通董秘辦回應《每日經濟新聞》記者稱(cheng)，“目前不能(neng)對此(ci)消息做回應，一切皆有可能(neng)，公司預計在7月底復牌。”

游戲類公司市值懸殊

A股(gu)市(shi)(shi)場的(de)游戲(xi)公司(si)比較稀(xi)缺，但美(mei)股(gu)市(shi)(shi)場對游戲(xi)公司(si)的(de)看法平(ping)淡得多。

記者(zhe)統計發(fa)現，截至6月(yue)10日(ri)，美股(gu)上市的中手游市值(zhi)為(wei)36.6億元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，PE為(wei)14倍(bei)(bei)；另外一家(jia)已(yi)經宣(xuan)布退市的完美世(shi)界市值(zhi)約60億元(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，PE為(wei)9.71倍(bei)(bei)。A股(gu)市場給游戲公司的估(gu)值(zhi)要高得多(duo)。掌趣科技（300315，SZ）總(zong)市值(zhi)為(wei)503億元(yuan)(yuan)，PE為(wei)137倍(bei)(bei)；互動娛樂(300043，SZ)總(zong)市值(zhi)為(wei)243億元(yuan)(yuan)，PE為(wei)66倍(bei)(bei)。

艾瑞咨(zi)詢游戲分析(xi)師曹(cao)迪表(biao)示，中手游目前業(ye)務(wu)以(yi)國內(nei)市場為(wei)主，未來海外市場上(shang)還有(you)比(bi)(bi)較大的(de)成長空間，在游戲IP儲備、電(dian)子競技游戲和題電(dian)視游戲上(shang)的(de)布(bu)局比(bi)(bi)較領先。但(dan)也面臨智能(neng)終(zhong)端增(zeng)長放緩，如何保(bao)證自身業(ye)務(wu)的(de)持續高增(zeng)長和戰略落地，以(yi)及把前期布(bu)局儲備IP轉化成收入的(de)問題。

2014年，多(duo)家(jia)游戲(xi)公司(si)宣布私(si)有化(hua)。2014年9月3日(ri)，盛大游戲(xi)宣布，盛大私(si)有化(hua)財(cai)團已(yi)(yi)經全面完成(cheng)(cheng)對(dui)公司(si)的(de)重組(zu)。2014年7月18日(ri)，巨人網絡宣布，公司(si)已(yi)(yi)經完成(cheng)(cheng)了與巨人投資全資子公司(si)Giant Merger Limited簽訂的(de)并購協議。

巨人網絡總裁紀學鋒曾表示：“無論港股還是A股都很(hen)好，都比美(mei)股更了解中國市(shi)場。”

一位券商(shang)保代對《每日經濟新聞》記者(zhe)表示，目前該投行(xing)已經接觸近(jin)20家(jia)私有(you)化(hua)回(hui)(hui)歸(gui)A股的(de)公司。“中概股回(hui)(hui)歸(gui)主(zhu)要(yao)目的(de)是跨市場套利，從我(wo)們調研看，影視傳(chuan)媒、秀(xiu)場娛樂(le)、網絡游戲(xi)、半導(dao)體這(zhe)些(xie)屬于(yu)估值差異較大(da)的(de)行(xing)業。由于(yu)行(xing)業整體估值差異懸殊，并且不被美股市場看好，這(zhe)波中概股私有(you)化(hua)動力最大(da)的(de)企業是游戲(xi)公司。”

“游戲(xi)行業(ye)最(zui)大的(de)(de)紅利來自于(yu)用(yong)戶(hu)對(dui)娛樂(le)內容(rong)的(de)(de)旺(wang)盛需求，隨著市場進入泛娛樂(le)時(shi)代，游戲(xi)產(chan)品將(jiang)和所有的(de)(de)娛樂(le)市場如電影、文(wen)學等密切掛鉤，成為用(yong)戶(hu)娛樂(le)消費的(de)(de)中堅力量和跨界融合的(de)(de)主要杠桿。”曹(cao)迪分析(xi)稱。