每經編輯｜每經記者 師燁東     

◎每經記者 師燁東

隨著(zhu)中(zhong)(zhong)國核(he)工業集團公(gong)司(si)董事長孫(sun)勤(qin)在(zai)上(shang)(shang)海證(zheng)(zheng)券大廈鳴鑼(luo)開市，中(zhong)(zhong)國核(he)能電(dian)力股份有限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱(cheng)中(zhong)(zhong)國核(he)電(dian)）昨日（6月(yue)10日）在(zai)上(shang)(shang)證(zheng)(zheng)所成(cheng)功掛牌上(shang)(shang)市，標志著(zhu)中(zhong)(zhong)國核(he)電(dian)成(cheng)為A股第一(yi)家(jia)純核(he)電(dian)上(shang)(shang)市企業。

今(jin)年以來，沿(yan)海(hai)核(he)電(dian)(dian)(dian)正(zheng)式重啟，我(wo)國的(de)核(he)電(dian)(dian)(dian)產業被(bei)認為(wei)進入了(le)高(gao)速(su)發展期，核(he)電(dian)(dian)(dian)企業將迎來上市潮，未來5年中國核(he)電(dian)(dian)(dian)產業將至(zhi)少有6000億元的(de)投資(zi)需求。

中(zhong)國核電總(zong)經理陳樺在接(jie)受包括《每日經濟新聞》記(ji)者在內的媒體(ti)采訪時表示，現在募(mu)集(ji)的資金(jin)主要用于在建的機(ji)組(zu)，公司(si)現在市(shi)場(chang)份(fen)額(e)在40%左右，未來將保持或爭(zheng)取更多的市(shi)場(chang)份(fen)額(e)，公司(si)今年正在爭(zheng)取有(you)新的機(ji)組(zu)開工。

募(mu)投項(xiang)目計(ji)劃總投資1544億

《每日經濟新聞》記者注意到，中國核電(dian)招股(gu)書顯示，公司此次發行不超過(guo)38.91億股(gu)股(gu)份，約占發行后公司總股(gu)本(ben)的(de)25%，募集(ji)資金約131.9億元。這是A股(gu)市場近5年(nian)來最大的(de)IPO交(jiao)易。

中國核電(dian)(dian)副(fu)董(dong)事長俞(yu)培(pei)根表示，中國核電(dian)(dian)成功登(deng)陸資本市(shi)場(chang)，是公司發展歷程中的一個重(zhong)要里程碑，中國核電(dian)(dian)將力(li)爭早(zao)日成為具有(you)國際競(jing)爭力(li)的世界領先核電(dian)(dian)企業。

招股(gu)書顯(xian)示(shi)，公司此次擬(ni)募集(ji)的(de)131.9億(yi)元(yuan)資金中(zhong)，有41.76億(yi)元(yuan)將用來補充流(liu)動資金，其他資金則用于福(fu)建福(fu)清核電工(gong)程(cheng)(cheng)一期和二期、浙江(jiang)三(san)門核電一期工(gong)程(cheng)(cheng)、海南昌江(jiang)核電工(gong)程(cheng)(cheng)和田(tian)灣核電站3、4號機組工(gong)程(cheng)(cheng)等項目。公司預計上述四個項目計劃總(zong)投入1544億(yi)元(yuan)，遠超此次募集(ji)資金總(zong)額。

此(ci)前(qian)一位中(zhong)核(he)集(ji)團的負責人士在接受(shou)媒體(ti)采訪(fang)時表(biao)示，核(he)電站建設過程中(zhong)，業主需先投(tou)入20%資本金，其余才能使(shi)用銀行(xing)貸款(kuan)。故只有IPO募(mu)集(ji)資金到位，后續的投(tou)資項目可立即展開。此(ci)次中(zhong)國核(he)電百億元的募(mu)資將(jiang)成為其撬動逾千億元投(tou)資的杠桿(gan)。

對于未來募集資(zi)金計劃，陳樺表(biao)示，按照國(guo)家的核電規劃，每年應(ying)該安排6臺左右的機組開工，中國(guo)核電未來再次融資(zi)的資(zi)金將(jiang)用到新機組的建設(she)之中。

核電公司迎上市潮

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，繼中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)核(he)(he)電之后，中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)核(he)(he)工(gong)(gong)業建(jian)設集團旗(qi)下(xia)子(zi)公司中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)核(he)(he)工(gong)(gong)業建(jian)設股份有限公司（以下(xia)簡稱中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)核(he)(he)建(jian)）也正在(zai)籌備(bei)上市(shi)。證(zheng)監會日(ri)前公布了中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)核(he)(he)建(jian)擬(ni)上市(shi)申報材料，公司擬(ni)發行不超過5.25億(yi)股，發行后總股本不超過26.25億(yi)股，擬(ni)募集資(zi)金27億(yi)元。

5月末(mo)剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)由中電投(tou)與國(guo)家核電合并而成(cheng)的國(guo)電投(tou)，亦被認為將推(tui)進旗(qi)(qi)下(xia)核電資產上市，其旗(qi)(qi)下(xia)公(gong)司與平(ping)臺有注(zhu)入核電資產的可能性。

申萬(wan)宏源分析師劉曉寧認(ren)為，隨著中(zhong)廣核(he)、中(zhong)國(guo)核(he)電上(shang)市(shi)，中(zhong)國(guo)核(he)建披(pi)露招股信息，我國(guo)核(he)電資(zi)產(chan)證券化正在加(jia)速。

廈門(men)大學能源經濟協(xie)同創新中心主任林伯強認為，今年(nian)以來，我(wo)國核(he)電產業發展速(su)度較(jiao)以往有所提升，而(er)上(shang)市(shi)融資(zi)(zi)對于解決核(he)電公司發展所需資(zi)(zi)金是最快捷(jie)的辦法(fa)。

“與此同時，核(he)電公(gong)司(si)上市后，受(shou)到市場(chang)監督，公(gong)司(si)管理將更(geng)加(jia)規范化(hua)(hua)與透明化(hua)(hua)”，林伯強(qiang)分析稱，這對(dui)我國核(he)電產業發展來說(shuo)有益無害。

早在(zai)去年6月(yue)，國務院辦公廳印發(fa)的(de)《能源(yuan)發(fa)展(zhan)戰略行動計劃（2014～2020年）》就(jiu)提(ti)到(dao)(dao)，在(zai)采用(yong)國際最高安全標準、確保(bao)安全的(de)前提(ti)下(xia)，適時在(zai)東部沿海地區啟動新的(de)核電項目(mu)建(jian)設，研究論證內(nei)陸(lu)核電建(jian)設；到(dao)(dao)2020年，核電裝機容量達到(dao)(dao)5800萬(wan)(wan)千(qian)瓦，在(zai)建(jian)容量達到(dao)(dao)3000萬(wan)(wan)千(qian)瓦以上。

大規(gui)模裝機規(gui)劃(hua)，意(yi)味著(zhu)核電企業(ye)(ye)(ye)對資金(jin)的需求上了一(yi)個(ge)新的臺階。如需完成2020年的8800萬千瓦規(gui)劃(hua)，意(yi)味著(zhu)核電產(chan)業(ye)(ye)(ye)在(zai)2015到2020年復合年增長率要達到18%，同時未來5年內，中國在(zai)核電產(chan)業(ye)(ye)(ye)上至少需要投(tou)入(ru)6000億(yi)元。

在中(zhong)國能源(yuan)網首席信息官韓(han)曉平看來(lai)，核電資產證券化不僅可以推進核電產業加速發展，隨著國內核電技術的(de)(de)成熟，我國的(de)(de)核電產業未來(lai)將更多地(di)走向海外市場，從而擴大中(zhong)國核電企業在全球的(de)(de)競(jing)爭力，這同樣需(xu)要(yao)要(yao)借助(zhu)資本市場的(de)(de)力量。

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市場表現

“核老(lao)大”閃亮登(deng)場 核電板塊反遭“鏈(lian)式下跌”

◎每經記者 李智

中(zhong)國(guo)中(zhong)車（601766，收盤價26.52元）在重歸(gui)A股(gu)之(zhi)(zhi)后，連續大跌引發了(le)資金(jin)(jin)對于藍籌股(gu)的“畏懼之(zhi)(zhi)情”。作為(wei)本輪IPO重啟以來首只真正(zheng)意義上的大盤藍籌股(gu)，中(zhong)國(guo)核電（601985，收盤價4.88元）昨日(ri)登(deng)陸(lu)A股(gu)之(zhi)(zhi)時，雖然成功引來了(le)資金(jin)(jin)的熱烈追捧，卻(que)也直接導致了(le)大批核電題材股(gu)的集體下挫。

核電板塊大跌4.51%

正如大(da)家所預期的(de)(de)一(yi)樣，昨日(ri)中(zhong)國核電的(de)(de)A股(gu)“首秀”，以毫無懸念(nian)的(de)(de)“秒(miao)停”落幕。從盤面情況來(lai)看，中(zhong)國核電昨日(ri)換手率僅(jin)為0.02%，截(jie)至收(shou)盤之時，尚有近兩千萬(wan)手（約20億股(gu)）的(de)(de)買(mai)單，巨額(e)資金(jin)在4.88元的(de)(de)漲(zhang)(zhang)停價上排隊買(mai)入的(de)(de)細節說明，和其他(ta)新股(gu)一(yi)樣，中(zhong)國核電的(de)(de)漲(zhang)(zhang)停之路還將(jiang)繼續。

一位業內人士(shi)表示(shi)，目前券商(shang)對于中國核(he)電的定(ding)價(jia)較為(wei)謹慎，比如國泰君安(an)稱公(gong)司合理定(ding)價(jia)區間為(wei)6.00元～7.20元，申萬宏(hong)源(yuan)則(ze)是5.5元～6.5元，但(dan)考慮到目前新(xin)股(gu)上(shang)市(shi)后的熱度，上(shang)市(shi)初期股(gu)價(jia)高點可能(neng)較上(shang)述券商(shang)預測的合理股(gu)價(jia)區間有一定(ding)溢(yi)價(jia)。

然而(er)，就在中(zhong)(zhong)國(guo)核(he)電上市引發資金搶購之時，大批(pi)核(he)電概念股卻現(xian)身在A股跌幅榜的(de)前(qian)列(lie)，如上海電氣（601727，收(shou)(shou)(shou)盤價22.92元(yuan)(yuan)）、中(zhong)(zhong)核(he)科技（000777，收(shou)(shou)(shou)盤價49.23元(yuan)(yuan)）、東方電氣（600875，收(shou)(shou)(shou)盤價29.82元(yuan)(yuan)）、沃(wo)爾核(he)材（002130，收(shou)(shou)(shou)盤價29.85元(yuan)(yuan)）等個(ge)股均明顯下挫，核(he)電核(he)能板塊整體跌幅達4.51%。《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者注意(yi)到，昨日滬深兩市跌幅超過5%的(de)僅有18只(zhi)個(ge)股，而(er)其中(zhong)(zhong)核(he)電概念股數量就超過10只(zhi)。

值得一提的是，除(chu)了A股的核(he)(he)電板塊集體(ti)下(xia)挫(cuo)外，中國核(he)(he)電上(shang)市也在港股市場吹起漣漪，中廣核(he)(he)電力（01816，收盤(pan)價4.7港元(yuan)）昨日下(xia)跌10.65%，盤(pan)中跌幅(fu)一度超過12%。

資(zi)金(jin)押寶“共振”遇挫

中國(guo)核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)上(shang)市(shi)首(shou)日“頂格(ge)”上(shang)漲(zhang)44%，這令核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)概念(nian)板塊(kuai)的(de)(de)集體(ti)遇挫顯(xian)得更加醒目。事實上(shang)，此前市(shi)場上(shang)曾(ceng)多次出現關(guan)于中國(guo)核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)上(shang)市(shi)有(you)望提升核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)概念(nian)板塊(kuai)熱度(du)的(de)(de)聲音。如有(you)券商在撰寫的(de)(de)研報中就表示，“中國(guo)核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)本(ben)周將IPO，中國(guo)核(he)(he)(he)建今年(nian)也將上(shang)市(shi)，核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)板塊(kuai)熱度(du)有(you)望持續(xu)”，并建議“對核(he)(he)(he)電(dian)(dian)(dian)板塊(kuai)仍可(ke)重點關(guan)注(zhu)。”

從市場表現(xian)來看(kan)，近期核(he)(he)電(dian)板塊也在種(zhong)種(zhong)預期下(xia)保持強勢。特別(bie)是本周二，也就(jiu)是中(zhong)國核(he)(he)電(dian)上(shang)市的前一天，上(shang)海(hai)電(dian)氣、中(zhong)核(he)(he)科技、東(dong)方電(dian)氣等(deng)一批(pi)個股(gu)，均在尾盤獲得大(da)批(pi)資金(jin)(jin)的買入，引發了股(gu)價快速(su)飆升，而背后的邏輯正(zheng)是行業(ye)“老大(da)”中(zhong)國核(he)(he)電(dian)上(shang)市后帶動(dong)整個板塊上(shang)升的預期。不過，從該板塊個股(gu)昨日的股(gu)價表現(xian)來看(kan)，最終的結果卻事與愿(yuan)違，押寶資金(jin)(jin)集體遇挫。

對于核(he)電(dian)(dian)板塊昨(zuo)日的(de)(de)集體調整，一位(wei)券商人(ren)士(shi)(shi)表示(shi)，新股(gu)(gu)上(shang)市帶動同板塊個(ge)股(gu)(gu)的(de)(de)上(shang)漲，邏輯上(shang)是說得通的(de)(de)。但具體到(dao)(dao)核(he)電(dian)(dian)概念板塊，近期大批核(he)電(dian)(dian)股(gu)(gu)已經受到(dao)(dao)資金輪番炒作，中國(guo)(guo)核(he)電(dian)(dian)目前的(de)(de)估值(zhi)是明顯(xian)低于它們的(de)(de)。同時，中國(guo)(guo)核(he)電(dian)(dian)控股(gu)(gu)核(he)電(dian)(dian)裝(zhuang)機容量全國(guo)(guo)第一，是當之(zhi)無愧的(de)(de)行(xing)業龍頭(tou)，上(shang)市后自然扮演(yan)了“價值(zhi)標桿”的(de)(de)角色。不(bu)過這位(wei)人(ren)士(shi)(shi)也表示(shi)，從長期來看(kan)核(he)電(dian)(dian)行(xing)業的(de)(de)前景是向(xiang)好的(de)(de)，板塊行(xing)情并(bing)不(bu)會因為(wei)中國(guo)(guo)核(he)電(dian)(dian)的(de)(de)上(shang)市而結束。