每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記者 孫宇婷    

◎每經記者 孫宇婷

6月(yue)2日晚間，全球最(zui)大(da)(da)的ETF管理公(gong)司Vanguard（美國(guo)(guo)先(xian)鋒(feng)集(ji)團）宣布(bu)首次(ci)將(jiang)A股(gu)納(na)入(ru)其新興市(shi)場(chang)ETF中(zhong)，最(zui)快(kuai)于今年第三或第四季度生效。分(fen)析人士認為，這預示(shi)著又一家大(da)(da)型外資機構即將(jiang)跑步入(ru)場(chang)，A股(gu)國(guo)(guo)際化(hua)更進一步。《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，雖然美國(guo)(guo)先(xian)鋒(feng)集(ji)團6月(yue)2日才宣布(bu)將(jiang)A股(gu)納(na)入(ru)新興市(shi)場(chang)ETF，但(dan)之前(qian)該(gai)基金通過對港(gang)股(gu)市(shi)場(chang)中(zhong)國(guo)(guo)移動、建設銀行等國(guo)(guo)企(qi)股(gu)的配置，早已(yi)熟悉了內地企(qi)業。

對內地市場并不陌生

資料顯(xian)示，先鋒富時(shi)新興(xing)市場(chang)ETF是在(zai)美(mei)注冊成立的交易型(xing)開放式(shi)指(zhi)數基金。該ETF跟蹤富時(shi)新興(xing)市場(chang)指(zhi)數的表現。在(zai)將(jiang)A股引入前，該基金持(chi)有世界(jie)各個新興(xing)市場(chang)的大盤與(yu)中盤股。囊括的國(guo)家和地區包括：巴西、俄(e)羅(luo)斯、印度(du)、南非(fei)、中國(guo)香港地區和中國(guo)臺灣地區。

盡管這是先(xian)鋒集團首(shou)次將A股納(na)入(ru)新興市場ETF，但《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者(zhe)注意到(dao)，其早已通過(guo)投(tou)資港(gang)股市場的內資股而(er)間接(jie)“熟悉”了大批內地的知(zhi)名(ming)企(qi)業。

記者查詢彭博(bo)終端數(shu)據(ju)注意到，截至(zhi)今年4月30日，以(yi)該基金投資(zi)標的(de)所(suo)在的(de)國(guo)(guo)家和地(di)區(qu)劃分(fen)，投資(zi)占(zhan)比(bi)最大(da)的(de)正是(shi)中國(guo)(guo)內地(di)企(qi)業，占(zhan)新興市場整體投資(zi)比(bi)例的(de)22.52%，其(qi)次為中國(guo)(guo)臺灣(wan)地(di)區(qu)，占(zhan)比(bi)為14.15%，印度（10.87%）、南非（9.28%）、巴西（9.21%）及中國(guo)(guo)香港地(di)區(qu)（6.38%）緊隨其(qi)后。

先鋒基金表示，未來將會增加(jia)對A股的敞口，權重約(yue)達5.6%。該基金規(gui)模約(yue)為500億美元，是美國(guo)最(zui)大的ETF基金之一，年初(chu)至今以來回報率約(yue)為6.2%。

《每日經濟新聞》記者(zhe)統(tong)計發現，截至今年4月(yue)30日，上述(shu)先鋒富時新興市場ETF基(ji)金持(chi)有的前十(shi)大重倉(cang)股(gu)(gu)中，約(yue)八成配置為(wei)港(gang)股(gu)(gu)藍籌股(gu)(gu)，投(tou)資者(zhe)耳熟能詳的包括騰(teng)訊控股(gu)(gu)、中國移動、建設銀(yin)行和工商(shang)銀(yin)行等，其他持(chi)倉(cang)比例居(ju)前的還(huan)有臺積(ji)電、納斯派斯（南非傳媒業巨頭）等。其中，騰(teng)訊控股(gu)(gu)所占權重最大，約(yue)為(wei)3.03%。

與之對應的是，該基金行業(ye)(ye)配置也表(biao)現(xian)為(wei)(wei)倚重銀行業(ye)(ye)和(he)電信業(ye)(ye)，持倉比例分別為(wei)(wei)18.58%和(he)8.19%。其他重倉行業(ye)(ye)依次是石(shi)油與天然氣（7.57%）、半導體（4.76%）、多(duo)元化金融服(fu)務（4.43%）、保險（4.26%）、零售(shou)業(ye)(ye)（3.29%）、食品(pin)（3.27%）、房地產（3.2%）以及互(hu)聯網（3.00%）。

分析師(shi)：外資看(kan)好(hao)A股未來

先(xian)鋒(feng)(feng)總(zong)裁兼(jian)CEO比爾·麥克納白表示(shi)：“作為首個納入(ru)A股的全球(qiu)主要新(xin)興(xing)市(shi)場基金（指先(xian)鋒(feng)(feng)富時新(xin)興(xing)市(shi)場ETF），該基金將變(bian)得(de)更加多元化，更深度地面(mian)向新(xin)興(xing)市(shi)場，并分(fen)享到中(zhong)國(guo)股市(shi)的增長潛力，從(cong)而使(shi)投資者(zhe)受益(yi)”。先(xian)鋒(feng)(feng)集團特別(bie)指出，中(zhong)國(guo)GDP全球(qiu)排名第二(er)，貿易額和(he)消(xiao)費額分(fen)別(bie)占(zhan)全球(qiu)的20%和(he)7%。

事實上，先鋒(feng)是美國最大(da)的(de)共同基(ji)金，布局遠不止指數(shu)(shu)基(ji)金領(ling)域，《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記者注意到(dao)，資料(liao)顯示，先鋒(feng)還經(jing)營著全球最大(da)的(de)股(gu)票基(ji)金，截至今年5月(yue)5日(ri)，其股(gu)票市場(chang)總指數(shu)(shu)（VITSX）已達4065.6億美元的(de)資產規模。從(cong)2013年1月(yue)起，先鋒(feng)就將基(ji)準指數(shu)(shu)供應商從(cong)明晟（MSCI）換成(cheng)了成(cheng)本更低的(de)富時(shi)（FTSE）。

對(dui)(dui)于A股(gu)即將被納入(ru)先鋒新興市場ETF一(yi)事，輝立(li)投資(zi)咨詢(xun)（上海）有限公司董事陳(chen)星宇在接受《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者采訪時表示(shi)，這一(yi)行為象征意義(yi)更多(duo)，但因先鋒具有一(yi)定(ding)的代(dai)表性，其舉動也可(ke)被視為外資(zi)對(dui)(dui)A股(gu)未來(lai)預期(qi)偏正面。

《《《

同步播報

外資掃貨A股遇(yu)震蕩機(ji)構提醒短線別當“接盤俠(xia)”

◎每經實習記者 黃修眉

機構(gou)統計報告顯示(shi)，5月21至27日(ri)，海外資金流入A股(gu)(gu)(gu)創新高。在外資頻頻向A股(gu)(gu)(gu)伸出橄欖枝的同時，《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者注(zhu)意到(dao)，在全球眾多(duo)金融機構(gou)和分析師看來，近日(ri)A股(gu)(gu)(gu)市場(chang)波(bo)動加劇，表(biao)明A股(gu)(gu)(gu)市場(chang)建設還有很(hen)長一(yi)段路要走，紛(fen)紛(fen)警(jing)告海外投資者切勿輕易充(chong)當“接盤俠”。

上(shang)周(zhou)，以創紀錄速度涌入A股的海(hai)外投資者，發(fa)現(xian)面對的是自2010年(nian)來最大(da)幅度的波動(dong)。滬指(zhi)上(shang)周(zhou)四重挫6.5%，深成指(zhi)也重挫6.19%。本(ben)周(zhou)一(yi)開始，滬指(zhi)一(yi)天數度“翻紅跳綠”，創業板也大(da)起大(da)落。昨(zuo)日（6月3日）滬指(zhi)微跌0.01%報(bao)收，收于4909.98點。

連日的(de)波(bo)動(dong)讓海(hai)外金(jin)融機構與分析師(shi)擔憂不已。美(mei)國(guo)知名財經作家杰森(sen)·茨威格在《華爾街日報》撰文勸告(gao)投資者，如果上周A股暴(bao)跌讓你產生了逢低進入的(de)念頭，那(nei)么請三思而行(xing)。

杰森(sen)·茨威(wei)格表(biao)示，A股目前(qian)市(shi)(shi)(shi)盈率和(he)(he)換(huan)手率都過高(gao)(gao)。他(ta)寫道，據深(shen)(shen)圳(zhen)證券(quan)交易(yi)所的(de)(de)數據，深(shen)(shen)市(shi)(shi)(shi)目前(qian)平均市(shi)(shi)(shi)盈率為61.4倍(bei)，是2014年底市(shi)(shi)(shi)盈率的(de)(de)近兩倍(bei)，較4月(yue)30日的(de)(de)水(shui)平高(gao)(gao)近25%。按市(shi)(shi)(shi)盈率衡量(liang)，深(shen)(shen)圳(zhen)股市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)估(gu)值分別(bie)(bie)是MSCI歐洲、大洋(yang)洲和(he)(he)遠東指數(MSCIEAFE)的(de)(de)三倍(bei)；是美(mei)國股市(shi)(shi)(shi)22倍(bei)市(shi)(shi)(shi)盈率的(de)(de)近三倍(bei)。美(mei)股市(shi)(shi)(shi)場近300%的(de)(de)換(huan)手率對應的(de)(de)股票平均持(chi)有(you)(you)時間為4個月(yue)，而4月(yue)末，上海和(he)(he)深(shen)(shen)圳(zhen)市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)換(huan)手率分別(bie)(bie)升至600%和(he)(he)706%，意味著(zhu)本地投資者通常(chang)持(chi)有(you)(you)一只股票的(de)(de)時間不到兩個月(yue)。

市場人(ren)士丹·開普林格在(zai)美國金(jin)融網站MotleyFool發文指出，很多(duo)A股(gu)(gu)投(tou)資(zi)者借錢(qian)炒股(gu)(gu)的恐怖之處(chu)在(zai)于：已經吸引了大量投(tou)資(zi)者和資(zi)金(jin)進入的A股(gu)(gu)一旦(dan)出現大規模拋(pao)(pao)售(shou)，將觸發借錢(qian)炒股(gu)(gu)的股(gu)(gu)民為了保護(hu)保證金(jin)而止損或殺跌，這將進一步加大恐慌(huang)性拋(pao)(pao)售(shou)潮。

瑞信分析(xi)師亞歷(li)山大·雷德曼和艾潤(run)·賽(sai)表示，A股市場被嚴重高估，市場已經(jing)脫離了經(jing)濟(ji)基(ji)本面(mian)，超買達(da)23%。到2015年底，以美元計價，A股有(you)15%的下(xia)行風險。

記者(zhe)注意到，事(shi)實上(shang)，內地也(ye)有(you)不(bu)少券(quan)商(shang)分(fen)析(xi)師(shi)提(ti)示風險。國信證券(quan)分(fen)析(xi)師(shi)閻莉認為，5月市(shi)場情緒極不(bu)穩定，滬深兩市(shi)日均成交1.58萬億(yi)元(yuan)，創出歷史峰值(zhi)，但增(zeng)幅減弱(ruo)或意味著增(zeng)量資金(jin)出現(xian)瓶頸，5000點(dian)(dian)很可能是階段性高(gao)點(dian)(dian)，她建議投資者(zhe)在接近5000點(dian)(dian)時(shi)逐步減倉。