每經編(bian)輯｜胡(hu)祖六    

◎胡祖六

從中國國情、國際經(jing)(jing)驗與經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長理論等(deng)方(fang)面綜合判斷，中國經(jing)(jing)濟(ji)正在進入(ru)一個新(xin)的增(zeng)長與發(fa)展時期(qi)(qi)。有別于(yu)1978年(nian)改(gai)革(ge)元年(nian)到2012年(nian)十八大這個中國經(jing)(jing)濟(ji)高(gao)速發(fa)展的時期(qi)(qi)，2013年(nian)以來中國經(jing)(jing)濟(ji)結構開(kai)始發(fa)生(sheng)顯著變化，增(zeng)長方(fang)式與來源(yuan)已經(jing)(jing)開(kai)始且將繼續做出重大調整，而國內(nei)生(sheng)產總值（GDP）增(zeng)長率(lv)進入(ru)一個新(xin)區(qu)間，中位數增(zeng)長率(lv)將明顯低于(yu)過去(qu)30余年(nian)GDP的平均(jun)增(zeng)長率(lv)水平。

中國有望(wang)繼續維持高成長

近年來(lai)，中(zhong)(zhong)國經濟從雙位(wei)數超高速增(zeng)(zeng)長(chang)率顯著回落，國內外企業家、投(tou)資人(ren)、學(xue)者和官員對中(zhong)(zhong)國經濟近期(qi)(qi)表現與(yu)中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)增(zeng)(zeng)長(chang)前(qian)景普遍有所擔憂。從短期(qi)(qi)看，制造(zao)業產(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)嚴重過(guo)剩(sheng)、采購(gou)經理人(ren)指數（PMI）徘徊起伏(fu)、工業生產(chan)(chan)(chan)增(zeng)(zeng)長(chang)幅度放慢、房地產(chan)(chan)(chan)市場(chang)低(di)迷、地方政府債務(wu)高企與(yu)基礎設施(shi)投(tou)資萎縮，都(dou)為中(zhong)(zhong)國GDP增(zeng)(zeng)長(chang)造(zao)成(cheng)不可(ke)忽(hu)視的(de)下行壓力(li)。中(zhong)(zhong)長(chang)期(qi)(qi)而(er)言，逐漸消失的(de)人(ren)口紅利(li)與(yu)低(di)成(cheng)本制造(zao)業競爭優(you)勢、日益嚴峻的(de)環境(jing)危(wei)機、有限的(de)自(zi)主(zhu)創新能(neng)(neng)力(li)，意味著中(zhong)(zhong)國未來(lai)增(zeng)(zeng)長(chang)的(de)引擎缺乏(fa)新的(de)動(dong)力(li)與(yu)能(neng)(neng)量，甚至面臨可(ke)能(neng)(neng)陷入所謂(wei) “中(zhong)(zhong)等收入陷阱”的(de)風險。

目(mu)前國內外金融市(shi)場(chang)看淡中(zhong)(zhong)國經(jing)濟短期(qi)景氣，擔心(xin)經(jing)濟硬著陸(lu)，并(bing)對中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)長期(qi)增長前景有疑問(wen)。事(shi)實上，中(zhong)(zhong)國在(zai)(zai)新常態下的(de)經(jing)濟增長表現(xian)仍然(ran)將相當出色(se)，并(bing)沒有合理充分的(de)理由對之感到悲(bei)觀。通過(guo)對于中(zhong)(zhong)國勞工(gong)市(shi)場(chang)狀況、國內儲蓄(xu)與資本形(xing)成能力以及(ji)生產(chan)率變化趨(qu)勢的(de)研究估算，中(zhong)(zhong)國經(jing)濟的(de)潛(qian)在(zai)(zai)增長率大(da)約在(zai)(zai)6.5%~7%。如果剔除周期(qi)性波(bo)動(dong)的(de)因素，預計中(zhong)(zhong)國在(zai)(zai)未來(lai)10年(nian)應(ying)可(ke)維持7%的(de)趨(qu)勢增長線，這將是一個非常令人樂觀的(de)結果。

即使與中(zhong)國(guo)(guo)歷(li)史上(shang)的(de)高(gao)增(zeng)長(chang)(chang)紀錄相比較，新常(chang)態時期7%上(shang)下的(de)增(zeng)長(chang)(chang)率表現(xian)亦非平庸，因為兩個(ge)時期經濟規(gui)模(mo)基數與人(ren)均(jun)(jun)收(shou)入(ru)水(shui)平存(cun)在(zai)顯(xian)(xian)著差異。1978年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)均(jun)(jun)GDP為155美元，僅為美國(guo)(guo)人(ren)均(jun)(jun)GDP水(shui)平的(de)1.5%，顯(xian)(xian)然(ran)呈現(xian)巨大(da)的(de)后(hou)發(fa)優(you)勢與追趕空間。在(zai)改(gai)革開放早期的(de)1979~1991年(nian)(nian)(nian)，改(gai)革開放政策(ce)把(ba)中(zhong)國(guo)(guo)從計劃經濟體(ti)制的(de)桎(zhi)梏中(zhong)解放出來，GDP年(nian)(nian)(nian)均(jun)(jun)增(zeng)長(chang)(chang)率達到9.1%。1992年(nian)(nian)(nian)鄧小平“南(nan)巡”講話后(hou)掀(xian)起新一(yi)輪改(gai)革開放熱潮，盡管受到經濟過熱、通貨膨脹與亞洲金(jin)融(rong)危機的(de)沖(chong)擊，中(zhong)國(guo)(guo)經濟在(zai)1992~2000年(nian)(nian)(nian)創造了(le)(le)年(nian)(nian)(nian)均(jun)(jun)增(zeng)長(chang)(chang)10.6%的(de)業績。之后(hou)中(zhong)國(guo)(guo)加(jia)入(ru)世(shi)貿組(zu)織所推(tui)動的(de)大(da)規(gui)模(mo)國(guo)(guo)企(qi)與銀行重組(zu)改(gai)革，確保了(le)(le)GDP在(zai)2001~2007年(nian)(nian)(nian)繼續維持年(nian)(nian)(nian)均(jun)(jun)10.8%的(de)雙位數高(gao)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)。全(quan)球金(jin)融(rong)危機發(fa)生(sheng)后(hou)，中(zhong)國(guo)(guo)仍然(ran)在(zai)2009年(nian)(nian)(nian)~2012年(nian)(nian)(nian)實現(xian)年(nian)(nian)(nian)均(jun)(jun)增(zeng)長(chang)(chang)9.3%。作為30余年(nian)(nian)(nian)持續高(gao)速(su)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)成果，中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)均(jun)(jun)收(shou)入(ru)水(shui)平不斷提(ti)高(gao)，2013年(nian)(nian)(nian)人(ren)均(jun)(jun)GDP達到6800美元。中(zhong)國(guo)(guo)從一(yi)個(ge)長(chang)(chang)期排(pai)名世(shi)界低谷的(de)低收(shou)入(ru)窮困國(guo)(guo)家(jia)成功蛻變為中(zhong)等收(shou)入(ru)國(guo)(guo)家(jia)。

按照索(suo)羅新古典增(zeng)長理論(lun)與(yu)跨(kua)國(guo)實證研究，在其他(ta)條件不變的(de)(de)情(qing)況下，一國(guo)的(de)(de)初始人(ren)均收入水平(ping)越低(di)，GDP的(de)(de)增(zeng)長率就(jiu)越高(gao)。中(zhong)國(guo)過去30余年的(de)(de)高(gao)速增(zeng)長是(shi)在人(ren)均GDP水平(ping)相對較低(di)的(de)(de)基(ji)礎上發生(sheng)的(de)(de)。無論(lun)是(shi)與(yu)中(zhong)國(guo)計劃經濟時代的(de)(de)增(zeng)長率表現相比(bi)，還是(shi)從國(guo)際經驗(yan)橫向(xiang)比(bi)較來看，中(zhong)國(guo)在這一時期(qi)所(suo)取得的(de)(de)增(zeng)長速度的(de)(de)確(que)令人(ren)矚目。然而(er)(er)，相對于(yu)在低(di)收入水平(ping)上所(suo)具備的(de)(de)追趕潛力(li)而(er)(er)言，中(zhong)國(guo)的(de)(de)增(zeng)長速度又并不令人(ren)太過意外。

值得強調的是(shi)，在(zai)經(jing)濟(ji)(ji)總量接近10萬億美(mei)元、人均GDP上(shang)升到了(le)(le)7000美(mei)元后，中(zhong)國(guo)進(jin)入(ru)了(le)(le)一個全新(xin)的發(fa)展階段。新(xin)常態時期(qi)的趨勢增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)線將不(bu)可避(bi)免地落在(zai)經(jing)濟(ji)(ji)起飛早(zao)期(qi)的水平之下。然而(er)，即使考慮周期(qi)性因(yin)素(su)，中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)應(ying)(ying)該(gai)可以保持在(zai)6%~7%的增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)區(qu)間(jian)內。在(zai)其人均GDP超過7000美(mei)元后，韓國(guo)維持了(le)(le)6.7%的年增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率，中(zhong)國(guo)臺灣6.6%，中(zhong)國(guo)香港6.3%，新(xin)加坡(po)8%。因(yin)此，東亞地區(qu)經(jing)濟(ji)(ji)發(fa)展的經(jing)驗表(biao)明，中(zhong)國(guo)保持6%~7%區(qu)間(jian)內的增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)應(ying)(ying)該(gai)沒有懸念(nian)。

在(zai)目前(qian)人均GDP的(de)(de)水(shui)平(ping)上，6%~7%的(de)(de)自然增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)(lv)就(jiu)是(shi)名副其實的(de)(de)高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)(lv)。維(wei)持(chi)這樣一(yi)個速(su)(su)度(du)(du)(du)區間，就(jiu)可(ke)以(yi)充分(fen)地發揮中國固有(you)的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)潛力(li)，已(yi)經(jing)沒有(you)必要追(zhui)求從前(qian)那樣的(de)(de)高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)速(su)(su)度(du)(du)(du)。如果繼(ji)續期(qi)望(wang)或(huo)者人為(wei)追(zhui)求一(yi)個與(yu)從前(qian)的(de)(de)9%~10%相當的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)(lv)，既不現實，又(you)有(you)害處(chu)。中國在(zai)新常態(tai)下的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)(lv)，不僅在(zai)中等收入國家當中將(jiang)是(shi)最(zui)快的(de)(de)速(su)(su)度(du)(du)(du)，與(yu)低收入國家群(qun)中增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)較快者也不相伯仲。中國在(zai)進入新常態(tai)后增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)速(su)(su)度(du)(du)(du)將(jiang)繼(ji)續名列(lie)世(shi)界前(qian)茅，中國與(yu)美(mei)國共同扮演世(shi)界經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)雙引擎的(de)(de)角色。如果中國維(wei)持(chi)在(zai)6%~7%的(de)(de)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)(chang)(chang)速(su)(su)度(du)(du)(du)，那么在(zai)最(zui)可(ke)能的(de)(de)情形下，中國有(you)望(wang)在(zai)2030年(nian)或(huo)者稍早于2030年(nian)超(chao)過美(mei)國經(jing)濟(ji)(ji)總量，成為(wei)全球最(zui)大經(jing)濟(ji)(ji)體(ti)。

增長不再依賴投資拉動

迄(qi)今為(wei)止，中(zhong)國(guo)經(jing)濟增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)一個顯著特(te)(te)征是要素密(mi)集，依靠固定資(zi)產投資(zi)的(de)(de)(de)拉動(dong)。雖然“二戰(zhan)”后東亞經(jing)濟起飛時期同樣呈(cheng)現了高(gao)儲(chu)蓄、高(gao)投資(zi)的(de)(de)(de)特(te)(te)點(dian)，但(dan)中(zhong)國(guo)更為(wei)突出。韓(han)國(guo)歷(li)史(shi)上投資(zi)占(zhan)GDP的(de)(de)(de)比率(lv)峰值(zhi)為(wei)41%，新加坡46%，中(zhong)國(guo)香港33%，中(zhong)國(guo)臺灣31%。中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)投資(zi)率(lv)遠高(gao)于東亞地區快速發展時期的(de)(de)(de)歷(li)史(shi)紀錄水平。在2008~2012年，投資(zi)拉動(dong)GDP增(zeng)長(chang)的(de)(de)(de)重要作用最為(wei)明顯。在此期間，固定資(zi)產投資(zi)占(zhan)GDP高(gao)達56%，為(wei)GDP增(zeng)長(chang)貢獻了6.7個百(bai)分點(dian)，占(zhan)總增(zeng)長(chang)率(lv)的(de)(de)(de)72%。

大(da)規模財(cai)政與(yu)貨(huo)幣刺激支撐(cheng)了(le)投資(zi)(zi)拉動模式，但持續高(gao)投資(zi)(zi)率造(zao)成(cheng)(cheng)了(le)重復建設，加劇(ju)了(le)中國宏觀經(jing)濟(ji)與(yu)金融(rong)穩(wen)定(ding)的(de)風險，惡化(hua)了(le)產(chan)業結構與(yu)經(jing)濟(ji)失(shi)衡的(de)問題。過度(du)投資(zi)(zi)，尤其是在依靠進口原(yuan)材(cai)料與(yu)能源、高(gao)排放高(gao)污染低附加值的(de)重工業比如鋼鐵與(yu)電解鋁的(de)情(qing)況下，形(xing)成(cheng)(cheng)了(le)低效率的(de)巨大(da)產(chan)能。

在正(zheng)常(chang)市場經濟周期中(zhong)，投(tou)資過度(du)(du)擴張主要是因(yin)為企業(ye)對于未來(lai)商業(ye)前景過于樂觀，以(yi)(yi)及信貸(dai)泡沫所(suo)引致(zhi)。在中(zhong)國(guo)，除(chu)了(le)宏觀政(zheng)策因(yin)素，國(guo)有企業(ye)缺乏“硬預(yu)算約(yue)束”的(de)財務(wu)制度(du)(du)（包括利潤不分紅、股票(piao)不回購(gou)），國(guo)企項目(mu)在投(tou)資審(shen)批制度(du)(du)下(xia)享有的(de)優先權(quan)，以(yi)(yi)及地方政(zheng)府追求政(zheng)績(ji)、唯(wei)GDP至上，是導致(zhi)投(tou)資沖動的(de)制度(du)(du)原(yuan)因(yin)。

中國(guo)的(de)投(tou)資(zi)擴(kuo)張主要(yao)依賴債(zhai)務融資(zi)和高杠桿(gan)率。金融體系不(bu)夠(gou)健全、金融市場(chang)約束力(li)薄(bo)弱(ruo)、地方政府(fu)融資(zi)平臺泛(fan)濫、缺乏(fa)透明(ming)度，產(chan)生了許多(duo)經濟社會與(yu)環境效益差的(de)投(tou)資(zi)項目(mu)，形成嚴重債(zhai)務問題。中國(guo)投(tou)資(zi)拉(la)動的(de)增長模式(shi)是(shi)不(bu)可持續的(de)。

新常態時期(qi)中國面(mian)臨的一個重要任務就是深化金融改革，減少投資行政審批，發揮市(shi)(shi)場高(gao)效率配置(zhi)資源決(jue)定性作用，增(zeng)(zeng)加(jia)直接融資比重，逐步(bu)實現去(qu)杠桿化，促(cu)進企業(ye)(ye)并購與產業(ye)(ye)重組整合(he)，同時進行財(cai)稅(shui)體制改革，發展市(shi)(shi)政債(zhai)市(shi)(shi)場，增(zeng)(zeng)加(jia)透明度(du)，強化問責制，從(cong)根本上抑(yi)制地(di)方(fang)政府與國有產業(ye)(ye)的固有投資沖動癥。

居民消費私人投資構成內(nei)需主體(ti)

中國投(tou)資拉動(dong)出口導(dao)向(xiang)的(de)發展模式(shi)導(dao)致全球與國內(nei)經濟(ji)失衡(heng)，不可持續，這一點似乎已經在政策與學術界(jie)取得共識。但問(wen)題是，中國是否能夠(gou)產(chan)生有效消費需(xu)求替(ti)代(dai)固定投(tou)資與凈(jing)出口，支撐未來經濟(ji)發展？答案是肯定的(de)。

中(zhong)國(guo)私(si)人消(xiao)(xiao)(xiao)費的長期動力來(lai)自方興未(wei)艾的城鎮(zhen)化(hua)和(he)中(zhong)等(deng)收(shou)入人群的壯大。中(zhong)國(guo)目(mu)前城鎮(zhen)化(hua)進程(cheng)剛剛過半，未(wei)來(lai)20年將(jiang)(jiang)加(jia)速推進。預計(ji)到(dao)2030年，城市人口將(jiang)(jiang)達到(dao)10億人，中(zhong)等(deng)收(shou)入消(xiao)(xiao)(xiao)費者將(jiang)(jiang)達到(dao)8億人，為全球最大的中(zhong)等(deng)收(shou)入消(xiao)(xiao)(xiao)費群體。這兩(liang)個(ge)歷史性大趨勢(shi)將(jiang)(jiang)刺激(ji)公共基礎(chu)設施、住宅(zhai)、私(si)人汽車(che)、耐用消(xiao)(xiao)(xiao)費品(pin)、醫療(liao)(liao)教育與文娛服務等(deng)需求。以醫療(liao)(liao)服務為例(li)，中(zhong)國(guo)醫療(liao)(liao)衛生(sheng)支(zhi)出僅占GDP的5%，低于(yu)中(zhong)等(deng)收(shou)入國(guo)家的平均水平，更是遠(yuan)低于(yu)經合組織(zhi)（OECD）國(guo)家的12.6%和(he)美國(guo)的18%。未(wei)來(lai)10至20年間(jian)，中(zhong)國(guo)的這個(ge)比例(li)可上(shang)升到(dao)10%，意味(wei)著醫療(liao)(liao)衛生(sheng)產業至少擴大一倍。

在投資拉動(dong)的傳(chuan)統增(zeng)長模(mo)式下(xia)，財政政策(ce)歷來重(zhong)建(jian)設輕民(min)生，導致過度(du)投資、重(zhong)復建(jian)設與債務(wu)(wu)危(wei)機(ji)。在經(jing)濟發展(zhan)新常態時期，國(guo)家財政預(yu)算(suan)支出必須從以(yi)經(jing)濟建(jian)設為(wei)(wei)中(zhong)心(xin)轉變為(wei)(wei)以(yi)提供社會公(gong)共服務(wu)(wu)為(wei)(wei)中(zhong)心(xin)，建(jian)立全國(guo)性(xing)的基本社會保(bao)障安(an)全網，覆蓋城鄉人口的基本教(jiao)育、醫療(liao)保(bao)險、養老和失(shi)業保(bao)險。中(zhong)國(guo)社保(bao)體系的改革將(jiang)為(wei)(wei)國(guo)內居(ju)民(min)消(xiao)費穩步(bu)持(chi)續增(zeng)長打(da)下(xia)良(liang)好(hao)的基礎。

創新是提高生產(chan)率的源(yuan)泉

新(xin)(xin)常(chang)態下實現6%~7%的(de)(de)真實GDP增(zeng)長(chang)(chang)，擺(bai)脫要(yao)素(su)密集投資(zi)拉動的(de)(de)傳統模(mo)式，更加(jia)依(yi)靠(kao)居(ju)民消費(fei)、清潔環保(bao)、創(chuang)新(xin)(xin)驅動，這(zhe)就意味著全要(yao)素(su)生產(chan)率(lv)必須達到3%~3.5%的(de)(de)增(zeng)長(chang)(chang)率(lv)。改革(ge)開放以來(lai)，中(zhong)國經(jing)濟效(xiao)率(lv)顯著提升，生產(chan)率(lv)增(zeng)長(chang)(chang)在較長(chang)(chang)的(de)(de)時期表現非常(chang)良好。但是，自2009年來(lai)，因為體制改革(ge)裹(guo)足(zu)不(bu)前，生產(chan)率(lv)增(zeng)幅有較大回(hui)落，從4%下滑至2.3%的(de)(de)水平。這(zhe)一(yi)趨勢(shi)令人擔憂(you)。如果今后(hou)中(zhong)國經(jing)濟的(de)(de)增(zeng)長(chang)(chang)模(mo)式不(bu)再依(yi)賴(lai)要(yao)素(su)密集與投資(zi)拉動，提高全要(yao)素(su)生產(chan)率(lv)至關(guan)緊要(yao)。

經(jing)濟學(xue)家約瑟夫·熊彼特早(zao)在20世(shi)紀初就(jiu)指出(chu)，“創造性(xing)的(de)破壞(huai)”，即創新，是市(shi)場經(jing)濟長(chang)遠(yuan)(yuan)發展的(de)最(zui)重(zhong)要(yao)推動(dong)力(li)量。現代內(nei)生增(zeng)長(chang)理論(lun)的(de)奠基人羅默、盧卡斯等(deng)論(lun)證了創新和(he)技術進步可(ke)以(yi)促進生產(chan)率與經(jing)濟長(chang)遠(yuan)(yuan)增(zeng)長(chang)。

互聯網是中(zhong)國商(shang)業模式創新(xin)與技(ji)術創新(xin)的最(zui)重要成功案例。中(zhong)國經濟(ji)規(gui)模與國內市(shi)場(chang)的宏(hong)大、創業人(ren)才(cai)與信息(xi)技(ji)術人(ren)才(cai)的充足，風險(xian)投資(zi)/私募股權投資(zi)的逐步活絡，加之政府法規(gui)與政策環(huan)境(jing)的相對寬松，使互聯網業在(zai)中(zhong)國迅速崛(jue)起，涌現了(le)阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)、騰訊(xun)、百度等一(yi)大批優秀的互聯網企業，并以互聯網的觀念、技(ji)術創造了(le)巨大價值，刷新(xin)和改變了(le)中(zhong)國經濟(ji)地貌。

除了互聯網，中國在清(qing)潔能源、遺傳工程、現(xian)代(dai)農業與(yu)食(shi)品業等領域，也都擁有巨大發展潛(qian)力(li)。

國(guo)(guo)際經驗表明，創(chuang)新(xin)和技術進(jin)步(bu)需要(yao)雄厚(hou)的人(ren)(ren)力資本和研(yan)發投資。中國(guo)(guo)每年理工科(ke)大學(xue)畢業(ye)生(sheng)人(ren)(ren)數高達兩百萬(wan)，為世界(jie)之冠(guan)。但人(ren)(ren)才素質(zhi)尤(you)其創(chuang)造力培養方面還亟待改(gai)進(jin)。中國(guo)(guo)可以通過國(guo)(guo)外(wai)智力引(yin)進(jin)，包(bao)括(kuo)吸(xi)引(yin)留(liu)學(xue)生(sheng)歸國(guo)(guo)，進(jin)一(yi)步(bu)活躍創(chuang)新(xin)與創(chuang)業(ye)文化(hua)，促進(jin)高科(ke)技初創(chuang)企(qi)業(ye)的涌現(xian)與發展(zhan)壯大。中國(guo)(guo)目前研(yan)發投入(ru)僅占(zhan)GDP的1.8%，遠低(di)于一(yi)些國(guo)(guo)家3%的研(yan)發支出(chu)比重，更是(shi)遠遠低(di)于韓國(guo)(guo)和以色(se)列(lie)的5%。中國(guo)(guo)從低(di)端(duan)制造業(ye)向高端(duan)制造業(ye)和高附加(jia)值(zhi)現(xian)代服(fu)務業(ye)成(cheng)功轉型，必須大幅增加(jia)人(ren)(ren)力資本和研(yan)發創(chuang)新(xin)投入(ru)。

在經(jing)(jing)(jing)濟(ji)新常(chang)態下，低(di)垂(chui)的(de)果實(shi)(shi)已經(jing)(jing)(jing)所(suo)剩無幾。只(zhi)有(you)全面深(shen)化改(gai)革，才能產生(sheng)(sheng)新的(de)增(zeng)長紅(hong)利。而改(gai)革的(de)當務之急在于大幅減(jian)少政府(fu)(fu)行(xing)政審批(pi)，讓(rang)市場“看(kan)(kan)不見的(de)手(shou)”替代政府(fu)(fu)“看(kan)(kan)得見的(de)手(shou)”，打造(zao)公(gong)平競(jing)爭、透明自由的(de)市場環境。重視人才，促進創業(ye)創新，提升生(sheng)(sheng)產率，是中國(guo)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)新常(chang)態實(shi)(shi)現可持續高速發展的(de)關鍵。

（作者為春華資(zi)本(ben)集團主席，本(ben)文原刊于《清華金(jin)融評(ping)論》，略有(you)刪(shan)節(jie)）