軍工板塊風生水起

如何借“基”武裝你的財富？

隨著我國(guo)近些年的(de)(de)(de)不(bu)斷發(fa)展以及周(zhou)邊局勢的(de)(de)(de)變換，軍(jun)(jun)(jun)(jun)工行(xing)業作為保障國(guo)家(jia)安全的(de)(de)(de)重(zhong)器以及國(guo)民經濟的(de)(de)(de)重(zhong)要組成，始(shi)終受(shou)到(dao)各方的(de)(de)(de)廣泛(fan)關注。國(guo)家(jia)安全戰略升級(ji)、國(guo)防軍(jun)(jun)(jun)(jun)費開支增長以及軍(jun)(jun)(jun)(jun)工改革(ge)等方面帶來(lai)的(de)(de)(de)利好，使得國(guo)防軍(jun)(jun)(jun)(jun)工板塊(kuai)展現(xian)出了廣闊的(de)(de)(de)行(xing)業發(fa)展空間，在二級(ji)市(shi)場上的(de)(de)(de)投資(zi)機會也將不(bu)斷涌現(xian)。

“大環境”催生“高景氣”

軍(jun)工板塊毫(hao)無疑問是近年(nian)投資(zi)熱點(dian)主題(ti)，好買基金認(ren)為，軍(jun)工“高景氣”的背后，是國(guo)家安全環(huan)境、戰略(lve)變(bian)化的“大(da)環(huan)境”所致。

安(an)全局勢角度(du)，我國(guo)在(zai)黃海(hai)(hai)(hai)(hai)、東海(hai)(hai)(hai)(hai)、南(nan)海(hai)(hai)(hai)(hai)等(deng)地存(cun)在(zai)多(duo)處(chu)久拖未決的領海(hai)(hai)(hai)(hai)、領土爭端，可能引發摩(mo)擦和沖突；隨著我國(guo)發展(zhan)(zhan)利益不(bu)斷拓展(zhan)(zhan)，國(guo)家安(an)全已不(bu)僅(jin)僅(jin)局限于國(guo)土范圍之內，將面臨更多(duo)的挑(tiao)戰；近些年恐怖主義、分(fen)離主義和極端主義等(deng)勢力有所抬(tai)頭，對國(guo)家安(an)全帶來新的挑(tiao)戰。

而(er)隨著安(an)(an)全(quan)(quan)形勢(shi)(shi)的(de)(de)(de)變化，我(wo)國(guo)安(an)(an)全(quan)(quan)戰略(lve)的(de)(de)(de)方針(zhen)、手(shou)段(duan)與重(zhong)(zhong)(zhong)心均有(you)明顯調整。首(shou)先(xian)，在方針(zhen)上(shang)更為積極和強(qiang)硬(ying)，由“韜光養晦(hui)”向“積極應對”做轉(zhuan)(zhuan)變；其次(ci)，手(shou)段(duan)更加多(duo)樣(yang)和系統，在傳統的(de)(de)(de)國(guo)土安(an)(an)全(quan)(quan)之外，網絡(luo)、能源、金融等(deng)新安(an)(an)全(quan)(quan)問題不斷(duan)涌現且日益(yi)突出，維護國(guo)家(jia)安(an)(an)全(quan)(quan)也轉(zhuan)(zhuan)為需要軍(jun)事、外交、經濟(ji)、執法等(deng)多(duo)領域(yu)、多(duo)部門(men)的(de)(de)(de)協調配合(he)；再次(ci)，我(wo)國(guo)的(de)(de)(de)國(guo)家(jia)戰略(lve)重(zhong)(zhong)(zhong)心已從陸地(di)延伸至海洋，這一重(zhong)(zhong)(zhong)要的(de)(de)(de)戰略(lve)轉(zhuan)(zhuan)型，將對我(wo)國(guo)、地(di)區(qu)局勢(shi)(shi)乃至世界(jie)局勢(shi)(shi)產生重(zhong)(zhong)(zhong)要影響。

從對比(bi)(bi)看，我(wo)國軍工(gong)行業的(de)發展空(kong)間十分廣闊(kuo)。橫(heng)向看，2013年(nian)我(wo)國國防開(kai)支(zhi)占GDP的(de)比(bi)(bi)例(li)(li)僅為1.27%，不僅遠低于3%左(zuo)右(you)的(de)世界(jie)平均水平，也落后于大多(duo)數世界(jie)主要國家；縱(zong)向看，我(wo)國國防開(kai)支(zhi)占GDP的(de)比(bi)(bi)例(li)(li)徘徊低位，在改(gai)革開(kai)放(fang)前，國防開(kai)支(zhi)占GDP的(de)比(bi)(bi)例(li)(li)在5%左(zuo)右(you)，改(gai)革開(kai)放(fang)開(kai)始，更多(duo)的(de)資源讓于經濟建設，國防開(kai)支(zhi)占比(bi)(bi)迅速下(xia)降(jiang)，直至上(shang)世紀90年(nian)代(dai)中期(qi)，這一比(bi)(bi)例(li)(li)才開(kai)始穩定在1.3%上(shang)下(xia)。

二(er)級市場(chang)“戰鼓擂”

回溯自(zi)(zi)軍工指數自(zi)(zi)2013年(nian)(nian)以(yi)來的表現，除今年(nian)(nian)一(yi)季度(du)(du)之外，其(qi)余季度(du)(du)都跑贏大盤(pan)指數，2013年(nian)(nian)一(yi)季度(du)(du)、二季度(du)(du)、三季度(du)(du)、四季度(du)(du)以(yi)及2014年(nian)(nian)二季度(du)(du)大幅跑贏大盤(pan)指數分別為16.39%、5.52%、10.98%、6.88%和15.36%。

在好買看來，落實到二級市(shi)場，國防軍(jun)工(gong)(gong)板塊不僅(jin)有良(liang)好的(de)(de)發展預(yu)期(qi)，還因軍(jun)工(gong)(gong)資(zi)(zi)產證券化(hua)而存在大(da)量(liang)的(de)(de)投資(zi)(zi)機會。好買基金表示，目前(qian)我(wo)國軍(jun)工(gong)(gong)企(qi)業(ye)資(zi)(zi)產證券化(hua)率僅(jin)30%左右，軍(jun)工(gong)(gong)企(qi)業(ye)市(shi)場化(hua)改革及資(zi)(zi)本(ben)化(hua)運作(zuo)將(jiang)在未來幾年(nian)(nian)迎來高潮(chao)。在過去一年(nian)(nian)中，中國重工(gong)(gong)(601989)、成飛集成(002190)等的(de)(de)成功(gong)重組，已經為這一進程作(zuo)了良(liang)好的(de)(de)預(yu)演。

數米基金表示，軍民融合的軍工改革(ge)需要進行(xing)軍品科(ke)研生產能(neng)力調整，完善(shan)“小核心(xin)、大協作(zuo)、開放型”軍民融合式武器裝(zhuang)備科(ke)研生產體(ti)系，進行(xing)民參(can)軍、資本化(hua)運作(zuo)、科(ke)研院所轉制上市等改革(ge)，全方位(wei)提升軍企(qi)盈(ying)利水平(ping)。

“隨著軍工(gong)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)發展，資(zi)產證(zheng)券(quan)化進程的(de)(de)進行(xing)，以(yi)及軍民結合領(ling)域的(de)(de)不斷(duan)拓展和延伸，未來軍工(gong)行(xing)業(ye)(ye)將從(cong)階段(duan)的(de)(de)脈沖式行(xing)情(qing)(qing)，轉(zhuan)變為業(ye)(ye)績(ji)扎實、增(zeng)長穩健、成(cheng)長可期的(de)(de)長牛(niu)行(xing)情(qing)(qing)。”好(hao)買基金表示(shi)。

近(jin)期軍工行(xing)業的(de)走勢，也為未來的(de)長牛行(xing)情拉開了(le)(le)序幕(mu)，截至2014年9月11日，中(zhong)信國防軍工指數的(de)近(jin)1年收(shou)益(yi)率(lv)累(lei)計超(chao)越滬深300指數近(jin)55個百分(fen)點(dian)，表(biao)現(xian)出了(le)(le)良好(hao)的(de)投資價值。

擇基“武裝(zhuang)”你的財富

目前市場上共(gong)有(you)5只軍(jun)工主題(ti)類(lei)基(ji)金(jin)，分(fen)別為主動(dong)管理(li)型(xing)的長盛(sheng)高端制造、長盛(sheng)航天海(hai)工裝(zhuang)備，被動(dong)指(zhi)數(shu)(shu)型(xing)的富國中證(zheng)軍(jun)工指(zhi)數(shu)(shu)分(fen)級和(he)前海(hai)開(kai)源(yuan)中證(zheng)軍(jun)。還有(you)準軍(jun)工主題(ti)基(ji)金(jin)2只，分(fen)別為前海(hai)開(kai)源(yuan)大海(hai)洋和(he)南方高端。

好買(mai)基(ji)(ji)金(jin)表示，對(dui)于指數型(xing)的(de)(de)(de)軍(jun)(jun)工(gong)基(ji)(ji)金(jin)，投(tou)資(zi)者(zhe)可在(zai)行(xing)情(qing)啟動的(de)(de)(de)初(chu)期(qi)持有，指數型(xing)基(ji)(ji)金(jin)倉(cang)位高、持股全的(de)(de)(de)特點，可以(yi)在(zai)行(xing)情(qing)上(shang)漲初(chu)期(qi)，令(ling)投(tou)資(zi)者(zhe)獲得較(jiao)(jiao)好的(de)(de)(de)收益(yi)，如(ru)行(xing)情(qing)延續或翻轉，一般主(zhu)動管(guan)理型(xing)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)表現(xian)會后來居上(shang)。例如(ru)，長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)高端裝備(bei)制造、長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)航天海工(gong)裝備(bei)是(shi)較(jiao)(jiao)為(wei)典型(xing)的(de)(de)(de)主(zhu)動管(guan)理型(xing)軍(jun)(jun)工(gong)主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)。在(zai)基(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)(de)具體(ti)組(zu)(zu)合(he)上(shang)，較(jiao)(jiao)之長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)航天海工(gong)裝備(bei)，長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)高端裝備(bei)制造的(de)(de)(de)組(zu)(zu)合(he)更(geng)分(fen)散，適度(du)降低軍(jun)(jun)工(gong)行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)占(zhan)比(bi)，投(tou)資(zi)其(qi)他新興(xing)產業(ye)(ye)個股以(yi)防范風險。故對(dui)軍(jun)(jun)工(gong)行(xing)業(ye)(ye)有較(jiao)(jiao)強(qiang)偏(pian)好的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)者(zhe)可選擇(ze)長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)航天海工(gong)裝備(bei)，希望組(zu)(zu)合(he)能(neng)夠適度(du)分(fen)散的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)者(zhe)宜選擇(ze)長(chang)(chang)(chang)盛(sheng)高端裝備(bei)制造。

指數基金方面，華泰金融產品(pin)研究中心表示，一(yi)方面，作為杠桿份額(e)，富(fu)國(guo)軍(jun)工(gong)B可放大軍(jun)工(gong)板塊的(de)(de)(de)收益，是較好的(de)(de)(de)交易性(xing)品(pin)種；另一(yi)方面，從(cong)中證軍(jun)工(gong)指數的(de)(de)(de)歷(li)史波動性(xing)來看，其遠高于(yu)目前市場的(de)(de)(de)主要寬基指數，基本與創業板的(de)(de)(de)波動性(xing)相當，這(zhe)使得(de)富(fu)國(guo)軍(jun)工(gong)B的(de)(de)(de)交易性(xing)價值更為突(tu)出。