與預期一致，受到房地產市場低迷、同比基數較高等因素影響，國家統計局近日發布的8月份宏觀經濟數據顯示，工業、電力、投資等主要經濟指標增速均有所回落。這些都暗示著經濟下行壓力加大，經濟再現疲態。分析人士指出，三季度國內生產總值(GDP)增速可能降至接近7%的水平，實現全年7.5%左右的經濟增長目標難度較大，應加大政策定向支持力度。

多項經濟指標回落

中國國際經濟交流中心研究員張永軍指出，數據有點出人意料的低，尤其工業增加值，雖然和去年8月份經濟提速基數有關，但結合金融外貿數據綜合分析，經濟下行壓力仍然很大，穩增長仍然是第一位，政策支持經濟的力度應該加大，包括降息降準等。

“因為去年天氣和基數原因，數據回落應該是符合大家預期，但這么大幅度的回落恐怕值得警惕。”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出，三大需求同時回落，使得經濟壓力再次加大，尤其是累計投資增速下降0.5個百分點，表明單月投資在急速著陸，這對經濟硬著陸的壓力非常值得關注。

數據顯示，8月份我國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，比7月份回落2.1個百分點，降至近6年低點；社會消費品零售總額同比名義增長11.9%，增速連續4個月下滑，跌至年內低點，比7月份回落0.3個百分點。

值得注意的是，1至8月份，全國固定資產投資同比名義增長16.5%，增速比1至7月份回落0.5個百分點。這一同比增速也創下2002年以來近13年的投資增速新低。

在過去的十余年間，特別是2003年之后，我國固定資產投資幾乎保持每年同比20%以上的高速增長。不過，2013年之后，投資增長出現明顯減速，我國固定資產投資10年來首次跌破20%。今年以來，在房地產市場持續降溫的拖累下，投資累計增速更是逐月下滑。

但官方對數據的解讀卻不那么悲觀。國家統計局綜合司郭同欣表示，8月數據出現一時回落，既有世界經濟復蘇乍暖還寒、國外需求不振的原因，也有受基數、氣候等特殊因素的影響，還有國內房地產調整效應累積增加、企業主動調結構轉方式的結果。

“要全面看待8月份經濟運行出現的新情況新變化。在經濟運行新常態下，部分指標出現波動是正常的，一定程度上也是市場自主調整的結果。”郭同欣指出，“當前，就業、物價形勢總體穩定，結構調整繼續取得新的進展，經濟運行仍在合理區間。”

加大政策定向支持力度

8月份主要經濟指標增速出現波動一時間引發了國內外對中國經濟“硬著陸”的擔憂。不過正如李克強總理在夏季達沃斯論壇上表示的，“看中國經濟，不能只看眼前、看局部、看‘單科’，更要看趨勢、看全局、看‘總分’。”

分析人士指出，盡管8月份部分經濟指標增速有所回落，但經濟運行仍在合理區間，中國經濟穩中有進格局未變。但完成全年7.5%的目標難度較大，呼吁加大政策定向支持力度，同時降息降準。

“這種形勢下，必須立即采取大力度的政策去穩定經濟增長，否則經濟下滑趨勢一旦形成，全年GDP目標能否完成堪憂。”李慧勇指出，具體來講，應加大財政資金的撥付和政府主導基建項目的施工，還要通過降息來降低社會融資成本，激活民間經濟活力。另外，從預期引導來講，應該告訴市場現在形勢比較嚴峻，需要政策重點做一個轉移。

海通證券宏觀分析師姜超認為，8月工業增速降至多年低點，預示三季度GDP增速或降至7%左右；而基建投資增速受制于穩增長效應減弱而大幅下滑，銷售持續負增長拖累地產投資，產能過剩和去杠桿令制造業投資持續低迷。

“完成全年7.5%左右目標難度較大，后期政策將加碼寬松，一則或加快推進基建項目，二則降低社會融資成本會更為迫切，降息降準概率增加。”姜超指出。

交通銀行金融研究中心首席經濟學家連平認為，在經濟增速放緩的背景下，收入增長放緩難以支撐消費明顯反彈。當前，培育新消費熱點、改善消費環境以及適當的刺激消費政策顯得尤為必要。