每經編輯｜每經記者 胡飛軍 發自廣州    

每經記者 胡飛軍 發自廣州

2013年9月，中色股份（000758，收盤價10.13元）發布定增方案，擬向中色集團等10名對象募資17.85億元，分別投向旗下沈陽機械新廠區建設項目（8億元）、中色南方新豐稀土分離項目 （4.5億元）和補充流動資金。

《每日經濟新聞》記者注意到，昨日（7月10日）中色股份發布公告稱，由于市場變化，中色股份對此前披露的定增方案進行調整，并調高了沈陽機械盈利預期，這直接遭致屬于第二大股東的董事和監事棄權，認為上述項目投資回報率需要進一步認證。

業內人士認為，上述董事、監事投出棄權票并不意外，在目前鋁產業產能過剩的情況下，鋁業、冶金設備行業也陷入低迷，重金投向機械設備這一領域，投資回報率或不太樂觀。

上調募投項目達產后凈利

2013年9月，中色股份披露定增方案，擬向包括控股股東中色集團在內的10名對象募資17.85億元，分別投向旗下沈陽機械新廠區建設項目（8億元）、中色南方新豐稀土分離項目（4.5億元）和補充流動資金。

《每日經濟新聞》記者注意到，2014年7月10日，中色股份表示，鑒于近期國內A股市場和公司股價的實際情況，對定增方案進行修改調整，其中發行價格由不低于12.31元/股調整為不低于8.91元/股。

與此同時，中色股份還對其中的中國有色（沈陽）冶金機械有限公司（以下簡稱沈陽機械）新廠區建設項目投資回報預期進行了調整。但正是此次對沈陽機械項目投資回報的修改，遭致第二大股東方面的董事、監事質疑。

定增方案顯示，此次募集資金中的8億元將向沈陽機械增資，由沈冶機械以增資資金實施新廠區建設和技改升級項目，總投資15.4億元，意在形成年產制鋁設備、冶金設備、通用設備等287臺套的新廠區建設項目。

2013年9月，中色股份披露方案顯示，沈陽機械建設期為2年，預計達產后年均銷售收入為18.67億元（含稅），年均利潤總額2.4億元，年均凈利潤1.8億元，項目投資利潤率13.1%，投資回收期為8.2年。

2014年7月10日，調整之后的定增方案和可行性分析報告顯示，沈陽機械項目屆時將形成年均銷售收入為19.9億元，年均利潤總額2.69億元，年均凈利潤2億元，項目投資利潤率13.1%，投資回收期為8.2年。這意味著，調整之后的沈陽機械項目被預期將有更高收益。

7月10日，中色股份公告稱，在9日舉行的董事會上，實到9名董事中，有4名關聯方董事回避表決，剩下5名董事中，對定增方案有3票同意，2票棄權。其中韓又鴻、聶軍祥2名董事投出棄權票，他們認為，沈陽機械新廠區建設項目投資回報率需進一步論證，故選擇棄權。

無獨有偶，在7月10日的監事會表決中，3名監事中1位名為陳學軍的監事也投出棄權票，理由與投棄權票的董事所持理由類似。

資料顯示，董事韓又鴻、聶軍祥分別任職于萬向資源有限公司總經理、總裁助理；監事陳學軍則是萬向控股有限公司財務管理部總經理。2013年報顯示，萬向資源有限公司為中色股份第二大股東，持股占比7.87%。

“投棄權票的董事和監事主要是第二大股東的代表，他們認為，對于投資回報率需要進一步研究，他們棄權的具體原因我們也不清楚，只是答復需要進一步研究。”中色股份證券部人士對《每日經濟新聞》記者表示。

對于定增價等數據的調整，上述證券部人士稱，“當時是（2013年）9月的數據，2013年已經過去，現在數據有更新。”

分析師：鋁產能過剩嚴重

事實上，業內人士對上述部分董事、監事針對沈陽機械項目調高回報方案投出棄權票并不意外，他們認為，由于國內有色冶金行業近幾年持續陷入低迷，相關制造設備行業前景也不明朗。

資料顯示，沈陽機械項目主要從事制鋁設備和冶金設備，近年來陷入虧損狀態。沈陽機械去年實現營業收入9億元，營業利潤虧損4999萬元，凈利潤虧損達到2736萬元，此外，2013年財報顯示，沈陽機械向中色股份拆借1.63億元，占中色股份其他應收款的13.5%。

“這兩年沈陽機械都是虧損的，主要是近年整個有色金屬這塊都比較低迷，設備需求也出現下滑。”上述中色股份證券部人士對《每日經濟新聞》記者表示。

中色股份在2013年年報中也表示，2013年受金融市場資金吃緊等影響，國內大型鋁業集團公司多對新項目持觀望態度，對公司生產經營形勢造成較大影響。

“一般噸位大型的設備都是從海外進口的，尤其是德國的，質量技術比較過硬，國內生產設備的也很多，鋁產業集散地分布著很多做機械設備的廠家，同質化競爭嚴重。”卓創資訊鋁業分析師朱珊珊對 《每日經濟新聞》記者表示。

朱珊珊認為，目前鋁行業產能過剩嚴重，鋁型材行業利潤也在萎縮，鋁業設備行業也出現虧損，行業前景不如前幾年了。

卓創資訊鋁業分析師王瑜則認為，因生產工藝不同、所用原料來源有區別，制鋁設備在成本方面有高低之分，目前鋁業設備商還能盈利的產能約占一半。她還表示，“隨著經濟減速后，大型及中小型的設備制造企業經營狀況都不太好。”