證監會15日發布《關于進一步推進證券經營機構創新發展的意見》。中國證券報認為，多年來監管部門不斷簡政放權，隨著市場改革發展和創新深入推進，證券行業期待監管部門擴大創新半徑。伴隨《證券法》等法律的修改，監管部門將進一步創新監管模式，從圈定“可為”的監管慣性中走出來，逐步轉向“負面清單”管理模式。

從目前的監管格局來看，由于《證券法》等法律制定時間較早，在圈定市場“可為”邊界方面著墨較多，與其配套的各類監管條規延續了注重事前審批的監管思路。在多種因素綜合作用下，證券行業的監管難以短時間內轉向“負面清單”管理模式。從這個角度看，此次公布的《意見》未提及“負面清單”管理模式是依法監管的表現。

但是，這并不意味著證券行業創新審批不會轉向“負面清單”管理模式。此前國務院常務會議決定，除公開的事項外，各部門不得擅自新設行政審批事項。向審批事項的“負面清單”管理方向邁進，逐步做到審批清單之外的事項，均由市場主體依法自行決定。

作為金融系統關鍵的組成部分，資本市場的市場化程度向來較高。隨著我國經濟進入提速增效的新階段，實體經濟對資本市場高效運轉的要求將進一步強化。作為資本市場的重要主體，證券行業建設現代投行是我國經濟市場化程度提高的必然要求。逐步在證券行業創新領域實現審批“負面清單”管理乃大勢所趨，將為證券行業、資本市場乃至金融市場帶來巨大活力。

經過多年摸索，進一步提升證券行業監管水平已具備了市場基礎。

首先，第一屆證券行業創新大會召開以來，證券行業放松管制已成共識，券商創新意愿普遍高漲，新業務快速涌現，進一步拓寬創新領域的呼聲不斷。目前，雖然創新業務的業績貢獻有限，但證券行業各業務業績構成已發生翻天覆地的變化，被當作傳統業務基石的經紀業務收入占比從原來的七八成下滑至不足五成，融資融券等新業務收入占比大幅提高。

其次，從傭金率、新設營業部到互聯網金融，近年來監管部門取消了大量行政審批。此次發布的《意見》再次提出，深化審批改革。除法定行政許可審批事項外，禁止以任何名義或任何方式實施或變相實施行政審批。這些舉措將嚴格限制證券行業的行政管制。雖然這些表述依然是在圈出“可為”的范疇，進一步推進監管轉型任重道遠，但這些舉措為未來實施“負面清單”管理、管好該管的事埋下政策伏筆。

再次，近兩年來，監管部門對資本市場事中事后監管力度加大，多個大案要案的處理過程中頂格處罰，震懾作用明顯。經多次行業檢查，創新業務行業風險總體可控，這說明把創新權力交給市場主體不等于放任風險。這些都為證券行業在創新大勢下守住風控合規底線，進一步開展創新打開空間。

目前，《證券法》等法律的修改正在推進。可以預計，在新修訂的《證券法》出臺后，證監會大批配套制度將進行調整以適應新要求。監管部門必然會抓住這一時間窗口，積極籌備規劃，厘清市場“不可為”和監管“可為”的邊界。

可以預計，未來監管部門將發布“不可為”的清單，在此之外“法無禁止即可為”，把選擇權還給市場，提高陽光執法水平。這樣的管理模式對證券行業來說既是機遇也是挑戰，依賴監管部門拓展空間的思維定勢將被拋棄，創新能力差的企業將面臨生存危機，創新意識強、勇于開拓的企業將迎來更大的發展空間。