⊙記者 石貝貝 ○編輯 孫(sun)忠

越來越多(duo)的跡象(xiang)顯示，盡管人民幣對美元在在岸、離岸市場走弱，但未(wei)出現明顯資本外(wai)流、且(qie)并未(wei)對長(chang)期資本的流入(ru)產生太大影響(xiang)。

不過值得(de)注意的(de)(de)是(shi)，隨著人民幣(bi)作(zuo)為(wei)支付貨幣(bi)的(de)(de)國際使用(yong)頻(pin)率越(yue)來越(yue)高，未來對外匯占款、人民幣(bi)升貶值等(deng)數據的(de)(de)解讀或將越(yue)來越(yue)困難(nan)。

昨(zuo)日外匯局高層表(biao)示，當(dang)前(qian)跨境資(zi)金流(liu)(liu)動仍然保持了(le)凈(jing)流(liu)(liu)入，與此同(tong)時跨境資(zi)金流(liu)(liu)動正在出現一些積極變(bian)化，這有利于外匯供求平衡，改善宏觀調控(kong)，也有利于企業部門減少(shao)貨幣錯配，更(geng)好地應對資(zi)本流(liu)(liu)動的沖擊。

而事實(shi)上(shang)，本周公布(bu)的一季度(du)外匯儲備大幅(fu)增加1280億美元(yuan)、以及(ji)2月份以來人民幣對美元(yuan)總體貶值，早(zao)已引發多種市場(chang)猜測和判斷。

從跨境資(zi)本流(liu)動的角度來(lai)看(kan)，將(jiang)2月(yue)、3月(yue)相關數據結(jie)合，根(gen)據傳統(tong)分(fen)析邏輯，新加(jia)坡(po)華僑銀行(xing)經濟師謝(xie)棟銘說(shuo)，這表明(ming)人(ren)民幣貶值依然沒有(you)(you)停滯資(zi)本的流(liu)入。同時，“盡管人(ren)民幣貶值超過兩(liang)個月(yue)，但是(shi)并沒有(you)(you)明(ming)顯資(zi)本外流(liu)跡象”。

交通(tong)銀行[0.00% 資金(jin) 研報]金(jin)融研究(jiu)中心認為，3月新(xin)增外匯占(zhan)款回(hui)升的(de)主要是貿易和投資的(de)季節性回(hui)升所致，這是2010年以來歷年3月的(de)倒數第二高、屬于(yu)歷史(shi)同(tong)期偏低水平(ping)。

不過，未來外匯占(zhan)款等數據的(de)解(jie)讀或比(bi)以往(wang)更加困難。

“隨著人民幣(bi)作(zuo)為支付貨幣(bi)在國際(ji)(ji)上(shang)使(shi)用數(shu)量越(yue)來(lai)越(yue)高。如果中國使(shi)用人民幣(bi)對外(wai)凈支付越(yue)大的(de)話，這可能會間接放大外(wai)匯占款數(shu)據(ju)。未(wei)來(lai)外(wai)匯占款數(shu)據(ju)可能需要配合(he)人民幣(bi)國際(ji)(ji)化數(shu)據(ju)一(yi)起來(lai)看。”謝棟(dong)銘(ming)說。

而(er)離岸市場的表(biao)現(xian)或許更為明顯。離岸人(ren)民幣存款繼(ji)續上升，顯示出人(ren)民幣短期貶值對長期投資者并沒有(you)很大影(ying)響。

3月份，中國(guo)臺灣市(shi)場(chang)上(shang)的人民幣存款進一步由(you)2月的2470億(yi)元(yuan)上(shang)升至2684億(yi)元(yuan)，盡管(guan)環(huan)比升幅較前幾個月大(da)幅放(fang)緩。

同時，盡管人民幣(bi)于2月份(fen)開始持(chi)續貶值，但中國香(xiang)港市場上人民幣(bi)存款2月份(fen)持(chi)續增長(chang)(chang)，這(zhe)是連續7個月出現(xian)的人民幣(bi)存款增長(chang)(chang)。

2月份(fen)中國香(xiang)(xiang)港人民幣存(cun)款(kuan)持(chi)續增長，環比增加3.0%達(da)到9203 億人民幣；2月份(fen)人民幣貸(dai)款(kuan)環比上升3.2%， 主要由包括貿易(yi)融資在內的我國香(xiang)(xiang)港本地貸(dai)款(kuan)所帶動，而貿易(yi)融資則增長3.9%。

目前來看，市場普(pu)遍認(ren)為(wei)“短期內人民(min)幣仍將(jiang)維持(chi)弱勢，從而(er)能夠為(wei)出口提(ti)供支撐”，但(dan)這并不意味著人民(min)幣貶值在長期內會持(chi)續。不少機構(gou)判斷，央(yang)行希望同時出現“保持(chi)流動性穩(wen)(wen)定(ding)”、以(yi)及“維持(chi)較低同業利(li)率”的局面，以(yi)穩(wen)(wen)定(ding)實體經濟增長所需的資金成本。同時，人民(min)幣逐(zhu)步(bu)走穩(wen)(wen)，也(ye)有利(li)于穩(wen)(wen)定(ding)市場預期。

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