每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 張喜威 發(fa)自北京    

每經記者 張喜威(wei) 發自北京

經過(guo)(guo)連續(xu)兩(liang)個交(jiao)易(yi)日(ri)(ri)的反彈之后，人民幣對美元(yuan)中間價昨日(ri)(ri)（3月(yue)10日(ri)(ri)）下(xia)跌超過(guo)(guo)100點(dian)，至(zhi)6.1312，創(chuang)了2013年11月(yue)4日(ri)(ri)以來新低。與此(ci)同時，人民幣對美元(yuan)即期匯率（詢價）收盤下(xia)跌亦超過(guo)(guo)100點(dian)。

招商銀行(xing)總行(xing)金融市場高(gao)級分(fen)析師劉(liu)東亮對《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者表(biao)示，人民幣(bi)匯(hui)率(lv)中間價下跌超過100點很少(shao)見(jian)，可能表(biao)明監管層希望看到(dao)人民幣(bi)繼(ji)續(xu)貶值。

人民幣的(de)雙向波動已引起(qi)離岸市(shi)場的(de)關(guan)注(zhu)。港交所行政總裁李小加提醒投資者，要做好(hao)相(xiang)關(guan)的(de)風險管理，而港交所將推多項工作計劃以(yi)迎接人民幣國際化的(de)商機(ji)，當(dang)中包括在收市(shi)后(hou)期(qi)貨交易(yi)時段新增人民幣貨幣期(qi)貨交易(yi)。

多(duo)位業內人士表(biao)示，隨(sui)著人民(min)幣匯率(lv)雙向(xiang)波(bo)動的加大(da)，外匯市場(chang)的成交將日趨活(huo)躍，在此基(ji)礎上，無論(lun)是推出新(xin)產品還是制定新(xin)制度都有更(geng)好的基(ji)礎。

人民幣雙向波動加劇

中國外匯(hui)交易(yi)中心數(shu)據顯示，人(ren)民幣對美(mei)元匯(hui)率中間(jian)價昨(zuo)日下跌111點，至6.1312。值得注(zhu)意(yi)的是(shi)，這不僅(jin)吞(tun)沒了上周連續兩天的反彈，更創下2013年11月4日以來3個月的新低。

與此同時(shi)，昨(zuo)日人(ren)民幣對美元(yuan)即期匯率(lv)（詢(xun)價）亦(yi)大(da)幅(fu)收(shou)跌(die)。Wind數據顯示，人(ren)民幣對美元(yuan)昨(zuo)日開盤大(da)跌(die)0.5%，創2008年12月(yue)以來(lai)最大(da)開盤跌(die)幅(fu)，最低6.15945，收(shou)盤反(fan)彈至6.1385，比前一交易日（6.1260）貶值125點。

劉東亮對 《每日經濟新聞》記者表示，人民幣匯率中間價下跌(die)超過100點還是很少見的，一般(ban)波幅在(zai)10~20個點。這么(me)大的跌(die)幅，可能意味著監管層希望看到人民幣繼續貶值。

國際(ji)金(jin)融問題專家趙慶(qing)明表示，根(gen)據“貨幣籃子”定(ding)價(jia)，人(ren)民幣應該會(hui)下跌一(yi)些(xie)，說“監管(guan)層有意引導市場”也(ye)不(bu)為過，因為人(ren)民幣還是一(yi)個“有管(guan)理的(de)浮動匯率制度”。

“從2月(yue)底到現在，人(ren)民幣(bi)每(mei)天的(de)波動(dong)都已(yi)經相(xiang)當可觀(guan)了，同以往(wang)的(de)波動(dong)相(xiang)比完全不是一個節奏(zou)了。”劉東亮認為，短期人(ren)民幣(bi)匯率可能仍有(you)下(xia)跌空間(jian)，且這種大幅(fu)波動(dong)還會繼續，“雙(shuang)向波動(dong)”的(de)時代可能已(yi)經來臨。

暫不必擴大浮動區間

此前，新華(hua)網援引分析(xi)人士(shi)的觀點認為，“兩會(hui)”后將成為央行擴大匯率雙向浮動區間的時間窗口。

對(dui)此(ci)，劉(liu)東亮(liang)認為，從(cong)有關領導的(de)(de)表(biao)態里，確(que)實容易得出這(zhe)樣的(de)(de)推論，但其(qi)仍堅(jian)持“暫(zan)沒(mei)有必要(yao)擴大人(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)浮動(dong)(dong)區間(jian)”的(de)(de)觀點。現(xian)在人(ren)民(min)幣(bi)匯率每天的(de)(de)浮動(dong)(dong)區間(jian)已(yi)(yi)經(jing)是2%（中間(jian)價(jia)上下各(ge)1%），這(zhe)已(yi)(yi)經(jing)足夠容納人(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)正常波(bo)(bo)動(dong)(dong)了，即便在極端情況下超(chao)(chao)過2%，也并不(bu)是央行希望看到的(de)(de)，亦不(bu)利(li)于市場的(de)(de)穩定。“最(zui)近兩周的(de)(de)波(bo)(bo)動(dong)(dong)幅度已(yi)(yi)經(jing)快(kuai)和其(qi)他國家匯率接(jie)軌了，超(chao)(chao)過2%的(de)(de)浮動(dong)(dong)區間(jian)對(dui)于現(xian)在的(de)(de)人(ren)民(min)幣(bi)來(lai)說是沒(mei)有意(yi)義的(de)(de)。”劉(liu)東亮(liang)表(biao)示(shi)。

“雖然大家(jia)都在期(qi)待（擴大人(ren)民幣浮動區間），但我覺得這個其實并沒有必要，現(xian)在上(shang)下各1%的(de)幅度區間已經夠用(yong)。”趙慶明(ming)表示(shi)，此外(wai)也存在一(yi)(yi)個風險的(de)問題，一(yi)(yi)天(tian)2%的(de)上(shang)漲或下跌，對一(yi)(yi)個國(guo)家(jia)的(de)社會心理、宏(hong)觀經濟(ji)的(de)影響太過劇烈，是災難性的(de)。

離岸市場衍生(sheng)品將增加

昨日，《深圳特(te)區報》援(yuan)引前海管理局的(de)消息(xi)稱，香(xiang)港(gang)(gang)財經事(shi)務及庫務局提供的(de)香(xiang)港(gang)(gang)離岸人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)存(cun)(cun)量數(shu)額(e)顯(xian)示，香(xiang)港(gang)(gang)的(de)人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)存(cun)(cun)款和(he)存(cun)(cun)款證合(he)計數(shu)量已經超過萬億大關(guan)。截(jie)至2014年1月底，香(xiang)港(gang)(gang)的(de)人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)存(cun)(cun)款和(he)存(cun)(cun)款證余(yu)額(e)分(fen)別(bie)為8934億元人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)和(he)1921億元人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)，合(he)計為10855億元人(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)。

據《華爾街日(ri)報》同日(ri)報道，港交(jiao)(jiao)所行政總(zong)裁(cai)李小加提醒投(tou)資者，要做好相(xiang)關的風險管理，而港交(jiao)(jiao)所將(jiang)推多項(xiang)工(gong)作計(ji)劃以(yi)迎接人民(min)幣國際化的商(shang)機(ji)，當中包括在收市后期(qi)(qi)貨(huo)交(jiao)(jiao)易時段(duan)新增人民(min)幣貨(huo)幣期(qi)(qi)貨(huo)交(jiao)(jiao)易。

“由(you)于人民(min)幣離(li)岸市(shi)場沒有浮(fu)動(dong)限制，沒有中間價的(de)引導(dao)，一般比境內(nei)(nei)即期(qi)市(shi)場的(de)波動(dong)幅度(du)(du)要(yao)大(da)。現在境內(nei)(nei)的(de)利率波動(dong)幅度(du)(du)更大(da)了，更多的(de)是向(xiang)離(li)岸市(shi)場的(de)波動(dong)性(xing)靠(kao)攏。”劉東亮(liang)表示，這(zhe)也可能會導(dao)致離(li)岸市(shi)場上的(de)交易(yi)更活(huo)躍(yue)(yue)，而活(huo)躍(yue)(yue)度(du)(du)的(de)提高，對(dui)推出(chu)更多衍生品、制定新制度(du)(du)都是一個好的(de)基礎(chu)。

“離岸(an)市(shi)場上很多(duo)交易最終的(de)結算價(jia)或(huo)定盤價(jia)，往(wang)往(wang)都是以境內(nei)的(de)人民幣(bi)的(de)即(ji)期匯率為參考。”趙慶明表示，隨著人民幣(bi)匯率雙(shuang)向波動的(de)加劇，離岸(an)市(shi)場上的(de)風險也會(hui)加大，在這(zhe)種情況下，高杠(gang)桿的(de)人民幣(bi)衍生品一定會(hui)增(zeng)加。