每經記者 蒙湘林

上周以(yi)來，大盤在2000~2100點的區間內反(fan)復(fu)震(zhen)蕩，整體反(fan)彈(dan)力度減弱，中小板和(he)創(chuang)業(ye)板在高位回調的市場情緒依(yi)舊。不(bu)少市場人(ren)士認為，股(gu)市階段性震(zhen)蕩的重要(yao)原因是由于(yu)近期市場風險的劇增，特別(bie)是超日債違約引(yin)發的市場對(dui)資金流動性緊(jin)張的擔(dan)憂。

星石投資總裁楊(yang)玲在接受(shou)《每日經(jing)濟新聞》記者采訪時表示，春節以后資金價(jia)格實際上在走(zou)低，短期的流動性(xing)中性(xing)偏寬松。

同時，對于近日上(shang)交所將(jiang)設立戰略新興產業板(ban)的(de)表態，廣東澤泉投資董(dong)事長辛(xin)宇和廣州創勢翔投資研究總監鐘志鋒都對此有樂觀的(de)期待(dai)，認為(wei)這一新板(ban)塊(kuai)的(de)設立將(jiang)一定程度上(shang)利好優質藍籌題材。

流動性短期中性偏松

NBD：近期(qi)的宏觀經濟形勢(shi)和(he)流(liu)動性您(nin)如(ru)何(he)(he)看？您(nin)對近期(qi)行情的判斷如(ru)何(he)(he)？應當(dang)采取何(he)(he)種投資策略？

楊玲(ling)：2月中采制造業(ye)PMI和官方PMI均下跌，發電、鋼鐵產量增(zeng)速回落，宏(hong)觀經濟(ji)略有放緩，這是國(guo)家主(zhu)動調整的結果。整體看(kan)，宏(hong)觀經濟(ji)保持了低速平穩(wen)的局面(mian)，對股(gu)市最起碼不會(hui)產生明顯的負面(mian)沖擊。

春節后資金(jin)價格(ge)下行，通(tong)脹(zhang)短期低位(wei)不(bu)(bu)變。短期內流動(dong)性在總量層面不(bu)(bu)存在偏緊的(de)(de)壓力，今年(nian)(nian)央行全年(nian)(nian)基調是穩健的(de)(de)貨幣政(zheng)策，估計全年(nian)(nian)的(de)(de)流動(dong)性全線緊張的(de)(de)情(qing)況不(bu)(bu)太可能(neng)出現。

“超(chao)日債(zhai)”的(de)(de)違(wei)約(yue)打破了中國債(zhai)券市(shi)(shi)場(chang)一(yi)直以(yi)來無違(wei)約(yue)事件的(de)(de)剛(gang)性兌付(fu)神話。出現(xian)信用事件很正(zheng)常，政府不再(zai)包辦一(yi)切，讓(rang)市(shi)(shi)場(chang)起決定(ding)性的(de)(de)作用，這是中國進行(xing)利率市(shi)(shi)場(chang)化改革重要(yao)的(de)(de)一(yi)步。從短期看，流動性對于股市(shi)(shi)的(de)(de)壓(ya)力不大，股市(shi)(shi)目前還(huan)是按(an)照自身投資(zi)邏輯(ji)運行(xing)。

楊玲：從(cong)上周兩(liang)市成交(jiao)情況看(kan)，成交(jiao)量(liang)同(tong)步萎縮，特別(bie)是創(chuang)業板也出現大幅度(du)回調(diao)。預(yu)計后市將以(yi)縮量(liang)盤(pan)整(zheng)、防御(yu)性(xing)走(zou)勢(shi)(shi)(shi)為主。一(yi)(yi)方面(mian)，“兩(liang)會”期間的(de)(de)政策(ce)題材(cai)熱(re)點仍將保持一(yi)(yi)定熱(re)度(du)，但題材(cai)降(jiang)溫的(de)(de)趨勢(shi)(shi)(shi)明顯(xian)；另一(yi)(yi)方面(mian)，銀行(xing)和地產等權(quan)重股企穩整(zheng)理的(de)(de)態勢(shi)(shi)(shi)明顯(xian)，對(dui)大盤(pan)有支(zhi)撐，但上漲動力不足，因此預(yu)計行(xing)情在“兩(liang)會”后還將持續震蕩(dang)整(zheng)理。

從投資(zi)(zi)策略(lve)看(kan)，由于“兩會(hui)(hui)”的(de)結束，三(san)月(yue)份將(jiang)有新股(gu)上市，市場(chang)預(yu)計會(hui)(hui)選擇保守應(ying)對(dui)，資(zi)(zi)金(jin)流(liu)入將(jiang)更(geng)為(wei)謹(jin)慎(shen)；另外，2月(yue)份的(de)經濟數據雖然符(fu)合預(yu)期，但(dan)仍舊不甚理想，市場(chang)觀望(wang)情緒還(huan)會(hui)(hui)持續。我們(men)建議投資(zi)(zi)者在“兩會(hui)(hui)”結束后(hou)的(de)時(shi)間周期里(li)，盡(jin)快采取防守型的(de)策略(lve)，控制倉位的(de)同時(shi)，跟隨趨勢性投資(zi)(zi)的(de)機(ji)會(hui)(hui)，精選合適的(de)改革題材和中小市值個股(gu)。

戰略新興產業板利好藍籌

NBD：近日(ri)上交所表態將(jiang)考慮設(she)立戰略新興(xing)產業板，稱(cheng)將(jiang)是藍籌板塊的有力補充，你們怎(zen)么看？

辛宇(yu)：從官(guan)方表態看，上交所對于設(she)立戰略新興產業(ye)(ye)板(ban)(ban)(ban)的(de)(de)初衷更可能是(shi)增(zeng)加交易所活躍度，彌補上交所新股不(bu)足、藍籌(chou)低迷的(de)(de)形勢(shi)。從定位(wei)看，我認為該板(ban)(ban)(ban)塊更多是(shi)面向符(fu)合國家(jia)戰略發展(zhan)的(de)(de)新興產業(ye)(ye)比如清潔能源、平板(ban)(ban)(ban)玻璃、高新裝備、生物科技、新能源汽車等(deng)大(da)類(lei)行業(ye)(ye)領(ling)域(yu)，這些領(ling)域(yu)一方面資產規模(mo)較大(da)，發展(zhan)時間(jian)較長(chang)，更加適合國有資產的(de)(de)介(jie)入，另(ling)外也符(fu)合國家(jia)經濟轉(zhuan)型的(de)(de)發展(zhan)預(yu)期(qi)(qi)，有政策支持。　　短期(qi)(qi)看，由于缺(que)乏T+0、個股期(qi)(qi)權等(deng)配(pei)套(tao)交易制(zhi)度，該板(ban)(ban)(ban)塊的(de)(de)實際效用(yong)還難以顯現：長(chang)期(qi)(qi)看，利好(hao)優質藍籌(chou)、低估值藍籌(chou)等(deng)新藍籌(chou)題材。

鐘志鋒：從(cong)上(shang)交(jiao)所(suo)的(de)(de)定位看，該板(ban)塊不(bu)同于創業(ye)板(ban)，不(bu)可能再在(zai)上(shang)交(jiao)所(suo)創設一(yi)個“新(xin)(xin)創業(ye)板(ban)”，因此(ci)，戰略新(xin)(xin)興(xing)產(chan)(chan)業(ye)板(ban)不(bu)會針對(dui)初創型(xing)的(de)(de)小企業(ye)，更多的(de)(de)應該是符合新(xin)(xin)興(xing)產(chan)(chan)業(ye)發展(zhan)(zhan)方向的(de)(de)國有大資產(chan)(chan)，比如核電(dian)、軍工(gong)、安防設備(bei)、新(xin)(xin)材料、航空(kong)制造等，這類(lei)行業(ye)公司(si)的(de)(de)符合優質藍(lan)籌的(de)(de)發展(zhan)(zhan)方向，因此(ci)，在(zai)上(shang)市標(biao)準看，預計新(xin)(xin)興(xing)戰略產(chan)(chan)業(ye)板(ban)會有一(yi)些(xie)特(te)殊的(de)(de)行業(ye)政策要(yao)求。

我(wo)們建議，短期內可尋(xun)找(zhao)相類似的(de)A股(gu)題材標的(de)，除(chu)了符(fu)合戰(zhan)略行業(ye)要(yao)(yao)求(qiu)，還(huan)要(yao)(yao)具備成長潛力大(da)、估值相對較低、有(you)(you)國資參股(gu)等要(yao)(yao)求(qiu)。不過(guo)，該板塊的(de)設立還(huan)需(xu)要(yao)(yao)較長的(de)規劃時間，現有(you)(you)的(de)藍(lan)籌(chou)市場短期低迷的(de)情況還(huan)沒(mei)有(you)(you)改(gai)變，因此(ci)投(tou)資者也(ye)不要(yao)(yao)急于(yu)加(jia)碼進入藍(lan)籌(chou)領域。