每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)A股大漲(zhang)(zhang)(zhang)，滬綜指漲(zhang)(zhang)(zhang)1.36%至(zhi)(zhi)2101.25點，全周(zhou)(zhou)(zhou)漲(zhang)(zhang)(zhang)0.79%，周(zhou)(zhou)(zhou)K線為陽十字星；深綜指周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)漲(zhang)(zhang)(zhang)1.77%至(zhi)(zhi)1050.85點，周(zhou)(zhou)(zhou)漲(zhang)(zhang)(zhang)2.40%，周(zhou)(zhou)(zhou)K線為中陽。從周(zhou)(zhou)(zhou)五(wu)盤面看，金(jin)融、造船、科技、高送(song)轉等許多板(ban)塊表現良好(hao)，個(ge)股幾乎呈普漲(zhang)(zhang)(zhang)態勢。

盤后有重(zhong)磅(bang)利好消息公布，這(zhe)就(jiu)國(guo)務(wu)院(yuan)下發(fa)《關于進一步加(jia)強資(zi)本市場(chang)中(zhong)小投(tou)資(zi)者合法(fa)權益保(bao)護工作的意(yi)見》。在這(zhe)份(fen)《意(yi)見》中(zhong)，國(guo)務(wu)院(yuan)對資(zi)本市場(chang)中(zhong)小投(tou)資(zi)者權益保(bao)護的制(zhi)度體系(xi)進行了全(quan)面構建，從九方(fang)面明確了八十多項具(ju)體政(zheng)策措施。因其中(zhong)涉及了九大方(fang)面，所以投(tou)資(zi)者就(jiu)簡稱為(wei)“國(guo)九條(tiao)”。

這(zhe)九個方(fang)面是：健全(quan)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)適當性制(zhi)(zhi)度、優化投(tou)資(zi)(zi)回報(bao)機制(zhi)(zhi)、保障(zhang)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)知情權、健全(quan)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)投(tou)票機制(zhi)(zhi)、建立多元化糾紛(fen)解(jie)決機制(zhi)(zhi)、健全(quan)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)賠(pei)償機制(zhi)(zhi)、加大監管和打(da)擊力(li)度、強化中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)教育、完善(shan)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保護組織體(ti)系。

股(gu)市規范已(yi)上升至最(zui)高(gao)行(xing)(xing)政層級，這應是這條利(li)好(hao)的重(zhong)中之重(zhong)，其重(zhong)要度(du)甚至高(gao)于內容(rong)本身(shen)。當(dang)升級為最(zui)高(gao)層級時(shi)，一般(ban)更容(rong)易(yi)被投資者認可，同時(shi)事(shi)實上也容(rong)易(yi)使(shi) 《意見(jian)》中各項措(cuo)施得到真正推行(xing)(xing)。

在保護中小(xiao)投資者方(fang)面，實際上以往證監(jian)(jian)會等(deng)部(bu)門也曾努力過(guo)，口號不(bu)(bu)知喊過(guo)多少，但效果離(li)投資者所預期的(de)尚有不(bu)(bu)小(xiao)距離(li)，一(yi)部(bu)分原因可(ke)能就(jiu)在于行(xing)政級別有限，以至于這些監(jian)(jian)管(guan)部(bu)門力量(liang)不(bu)(bu)足以對各(ge)級地(di)方(fang)政府、各(ge)部(bu)委、各(ge)個央(yang)企等(deng)構成(cheng)充(chong)分約束。因此，政策在執行(xing)力方(fang)面能否(fou)得到保障，是和政策的(de)可(ke)信度息息相(xiang)關的(de)。

除權威度很高外，在“國九條”內(nei)容方面(mian)，也有(you)許多(duo)吸引人(ren)的亮點(dian)，如 “限售股股東減持(chi)計劃預披露制度”、賠償機制等(deng)。這些內(nei)容如果能快(kuai)速地實施，相信(xin)能對投資者信(xin)心起提振(zhen)作用。筆者發(fa)現(xian)有(you)許多(duo)投資者將上述(shu)利好消息理解成托市和護(hu)盤，或者理解成什么“政策底”，然(ran)而筆者認(ren)為，這么看(kan)未免狹(xia)隘了點(dian)，因國家層面(mian)看(kan)問題一(yi)定(ding)會更深遠、更全面(mian)些，這和單一(yi)機構往往只(zhi)關(guan)注局部利益是存在根本(ben)區別(bie)的。

大家知道，我(wo)國(guo)有可能(neng)于2015年全(quan)面(mian)過渡到股票發行注冊(ce)制，因此(ci)明年肯定會(hui)逐漸地往這方面(mian)靠攏，這當然包(bao)括一些(xie)軟環境，因此(ci)這個時(shi)候(hou)國(guo)務院出臺(tai)上述(shu)措施(shi)肯定有為此(ci)未雨綢繆的(de)考慮。在頂層(ceng)設(she)計者(zhe)(zhe)眼中，一件顯而易見(jian)的(de)事情是，如果(guo)按目前這種投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)保護水(shui)平，那么即使實施(shi)了(le)注冊(ce)制，也會(hui)在解決某些(xie)問題(ti)的(de)同時(shi)造(zao)成更(geng)多的(de)新問題(ti)。雖(sui)然有戰(zhan)略(lve)性考慮，但規范(fan)市(shi)場、保護投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)政(zheng)策(ce)總歸(gui)是市(shi)場利好，因此(ci)上述(shu)消息(xi)將會(hui)造(zao)成今日股市(shi)大幅高開。筆者(zhe)(zhe)懷疑上證(zheng)綜指剛開盤就(jiu)極(ji)可能(neng)直指2180點一帶，但其后免不了(le)搏(bo)殺(sha)一番，因處于為籌碼密集(ji)區。在震蕩(dang)后如果(guo)市(shi)場資(zi)金面(mian)再更(geng)配合些(xie)，或者(zhe)(zhe)說央行能(neng)放些(xie)水(shui)，那么股指有機(ji)會(hui)走得更(geng)好。

從上周五大(da)漲后的期(qi)指(zhi)持倉變化看，空頭有逢高繼續增倉的嫌疑，顯然(ran)目前他們(men)已頗(po)為被動。上述(shu)“國(guo)九條”突發(fa)利(li)好(hao)有可(ke)能使期(qi)指(zhi)膠著狀態發(fa)生逆轉，部分空頭可(ke)能因此離場，其(qi)氣焰或許會(hui)大(da)為收斂。假如空頭能止損，短期(qi)內應會(hui)進(jin)一(yi)步助推大(da)盤。