⊙記者覃(tan)秘○編輯邱江

昨(zuo)日，終(zhong)止重(zhong)大資產(chan)重(zhong)組(zu)的(de)(de)匯源(yuan)通信(xin)(000586)復牌一字跌停。由(you)于(yu)(yu)(yu)公司(si)僅(jin)僅(jin)是籌劃收購控股股東旗下資產(chan)，其終(zhong)止重(zhong)組(zu)原(yuan)因中“由(you)于(yu)(yu)(yu)最新的(de)(de)證券及行業(ye)監管(guan)政(zheng)策”表述因此引起投資者的(de)(de)普遍關注(zhu)。上證報(bao)記(ji)者采訪獲悉，公司(si)此次重(zhong)組(zu)的(de)(de)失利是由(you)于(yu)(yu)(yu)構成了借(jie)殼，標(biao)的(de)(de)資產(chan)無(wu)法達(da)到“等(deng)同IPO”的(de)(de)標(biao)準。

在公告(gao)中(zhong)(zhong)，匯源通(tong)信稱，雖然公司(si)擬訂了多套具(ju)備可行性的(de)重(zhong)組(zu)方(fang)案，但由于最新的(de)證券及(ji)行業監(jian)管(guan)政(zheng)策對(dui)本(ben)(ben)次(ci)重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組(zu)涉(she)及(ji)的(de)標的(de)資(zi)(zi)產提出了更高要求，經中(zhong)(zhong)介機構對(dui)本(ben)(ben)次(ci)重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組(zu)涉(she)及(ji)的(de)資(zi)(zi)產進行深入調(diao)研，相關各方(fang)認為本(ben)(ben)次(ci)籌劃的(de)重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組(zu)方(fang)案與公司(si)既定(ding)目標尚有差距(ju)，存(cun)在較大風險和不(bu)確定(ding)性，重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組(zu)的(de)實施(shi)條件尚不(bu)成(cheng)熟。從保護(hu)全體股(gu)東利(li)益及(ji)維護(hu)市(shi)場穩定(ding)出發，經審(shen)慎研究，決(jue)定(ding)終(zhong)止本(ben)(ben)次(ci)籌劃重(zhong)大資(zi)(zi)產重(zhong)組(zu)事項。

據記者(zhe)了(le)解(jie)，最終讓匯源通信主動退(tui)卻的原(yuan)因是由于(yu)標的資(zi)產(chan)(chan)(chan)的業績達不到IPO標準。今年11月30日，證(zheng)(zheng)監會(hui)下發《關于(yu)在(zai)借殼上(shang)市審(shen)核中嚴(yan)格執行首次(ci)公開(kai)發行股(gu)票(piao)(piao)上(shang)市標準的通知》，明確借殼上(shang)市條件與ＩＰＯ標準等同(tong)。而此前證(zheng)(zheng)監會(hui)在(zai)修訂《上(shang)市公司重(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)(chan)重(zhong)組管(guan)理(li)辦法》時(shi)，僅僅提出借殼上(shang)市與IPO標準趨(qu)同(tong)，并明確了(le)相關資(zi)產(chan)(chan)(chan)要求。“趨(qu)同(tong)”與“等同(tong)”雖然只是一字之差(cha)，但(dan)對標的資(zi)產(chan)(chan)(chan)的質量卻是劃定(ding)(ding)了(le)一條紅線。該(gai)規(gui)定(ding)(ding)發布之后，已有光華(hua)控股(gu)(000546)等多家正在(zai)進行重(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)(chan)重(zhong)組的公司增加披露(lu)了(le)“關于(yu)本次(ci)重(zhong)組方案（或“交易標的資(zi)產(chan)(chan)(chan)”）是否符合《首次(ci)公開(kai)發行股(gu)票(piao)(piao)并上(shang)市管(guan)理(li)辦法》規(gui)定(ding)(ding)”的。

記者同時了解到，匯源(yuan)通信現大(da)(da)股東明君集團(tuan)旗下有(you)地(di)產(chan)(chan)、鍋爐和汽車零部件三大(da)(da)塊業務，最有(you)可能(neng)注入上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)是地(di)產(chan)(chan)板塊。之所以(yi)構成借殼上(shang)(shang)市，有(you)其一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)特殊性。根據(ju)《上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)重大(da)(da)資(zi)產(chan)(chan)重組管理辦法(fa)》第(di)十二條規定(ding)，自控制權發(fa)(fa)生變更之日起，上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)向(xiang)收購人購買(mai)(mai)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額占上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)控制權發(fa)(fa)生變更前一(yi)個會計年(nian)度經審計的(de)(de)(de)合并財(cai)務會計報(bao)告期(qi)末資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額的(de)(de)(de)比例達到100%以(yi)上(shang)(shang)的(de)(de)(de)……上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)(si)(si)購買(mai)(mai)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)對應的(de)(de)(de)經營(ying)實(shi)體(ti)持續(xu)經營(ying)時間應當在3年(nian)以(yi)上(shang)(shang)，最近兩個會計年(nian)度凈利潤均為(wei)正數且累計超過人民幣2000萬元。

公(gong)開(kai)資(zi)料顯示，2009年4月，明君集團(tuan)受(shou)讓匯(hui)源集團(tuan)持有的(de)上市(shi)公(gong)司4000萬股(gu)股(gu)權(quan)，成為匯(hui)源通信(xin)控(kong)股(gu)股(gu)東，當時明君集團(tuan)還作出了包括(kuo)注入資(zi)產(chan)等一系列承(cheng)諾。然(ran)而，時至今(jin)日，這(zhe)些資(zi)產(chan)注入承(cheng)諾均未能(neng)按(an)照約(yue)定(ding)履行。為此，2012年年底，四(si)川證(zheng)監(jian)局已(yi)對公(gong)司下發(fa)提示監(jian)管(guan)函。公(gong)司此次(ci)資(zi)產(chan)重(zhong)組(zu)計劃再度(du)失敗，讓匯(hui)源通信(xin)的(de)前景(jing)更加迷茫。

在“借殼重組(zu)等同于IPO”的新(xin)規(gui)發布之后，已(yi)有(you)多家(jia)公(gong)(gong)司宣(xuan)布重組(zu)失敗(bai)，部(bu)分公(gong)(gong)司雖然沒有(you)明(ming)確表明(ming)原(yuan)因，但市場推測與標的資(zi)(zi)產(chan)(chan)的質量有(you)關。匯源(yuan)通(tong)信是(shi)(shi)第一家(jia)明(ming)確披露標的資(zi)(zi)產(chan)(chan)達不到要求(qiu)的公(gong)(gong)司，而此(ci)前宣(xuan)布終止重大資(zi)(zi)產(chan)(chan)重組(zu)的廊坊發展(600149)只是(shi)(shi)隱(yin)約表示受到最新(xin)的監管政策及各(ge)種因素的綜(zong)合影(ying)響(xiang)。