每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

12月20日，重慶路橋公告稱，在19日召開的第三次臨時股東大會上，公司擬發行不超過8.6億元公司債券的議案獲得全票通過。重慶路橋相關負責人表示，募資資金將用于調整公司債務結構、補充營運資金、投資于資本性支出項目及其他合規用途中的一種或幾種用途。

值得注意的是，在12月3日公司披露上述發債預案時，市場卻對此有所質疑。《每日經濟新聞》記者在股吧中發現，不少投資者認為，重慶路橋近年來頻繁融資，在投資非主業的道路上愈行愈遠，不利于公司運營。

事實上，對重慶路橋而言，投資非主業也是一種無奈。

三季報顯示，今年前三季度公司的毛利率達90.08%，凈利潤為1.67億元，同比下降4.39%。“單看這個數字，公司的運營應該很健康，但如果將它與以往年報對比，就會發現背后的隱憂。”工程機械行業分析師何軍說。

對比重慶路橋2011~2013年上半年的財報，除了“三橋一路”的固定收益外，工程項目收入則分別為7800萬元、390.36萬元、0，下滑速度明顯。而且公司所經營的“三橋”中，長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋的收費權將分別于2016年底和2021年底到期。

“重慶路橋的經營范圍一直比較單一，工程項目和‘三橋一路’一旦出現瓶頸對公司的未來發展會有很大影響，它需要提高自己的造血能力。”一位不愿具名的重慶資本界人士表示。

急于提高造血能力的重慶路橋對資金的渴求正在放大。

今年4月，重慶路橋發行4.5億元第一期中期票據，眼下公司擁有6億元的貨幣資金，沒有任何短期借款，28.99億元的長期借款最早還款日期為2019年底，資金短缺情況并不嚴重，但公司仍舊拋出了8.6億元的債務融資計劃。對此何軍表示，“未雨綢繆，這對投資者而言不算壞事，但公司應該先做好功課，找準投資方向。”

《每日經濟新聞》記者梳理發現，近年來重慶路橋先后進軍房地產、頁巖氣、金融等領域。但收效甚微。在何軍看來，尋找新的利潤增長點對重慶路橋而言非常迫切，但首先需要結合自身優勢進行戰略性的規劃，而非盲目跟隨。“房地產、金融、頁巖氣都是眼下資本追逐熱點，與重慶路橋主業很難扯上關系，公司需要好好規劃，而不是一頭霧水扎堆熱點項目。”