每經記者 楊珺 發自成都

通過注入大股東資產，三網融合概念股四川九洲（000801，收盤價12.38元）或涉足空管領域。

12月4日，四川九洲發布公告稱，擬以現金方式收購控股股東四川九洲電器集團（下稱九洲集團）所持的四川九洲空管科技有限責任公司（以下簡稱九洲空管）30%的股權。根據中聯資產評估集團有限公司（以下簡稱中聯資產）出具的評估報告，本次交易標的價格為27197.31萬元。

記者注意到，此次資產評估采用收益法，評估增長率高達267.79%。對此，中投顧問高級研究員任浩寧則表示，九洲空管的資產評估雖有增值率過高的跡象，但并不妨礙公司主營業務的發展，而四川九洲此次收購動作更像是國企內部的結構調整。

溢價2.67倍

根據四川九洲發布的評估報告，截至2013年6月30日，九洲空管凈資產額為24649.24萬元。采用收益法得出的股東全部權益價值為90657.70萬元，增值率為267.79%。

對于如此高的溢價，四川九洲董秘程曉偉對《每日經濟新聞》記者表示，具體的評估方法與規則在公告中已詳細呈現，可自行查詢。

中聯資產在評估報告中則表示，“由于九洲空管公司主要生產軍工產品，按訂單進行生產，市場比較穩定；公司每年新增有大量的專利技術和新產品投入生產，對公司的經營發展有很好的保障。因此選擇收益法評估結果能比較好的體現被評估單位的價值。”

中投顧問高級研究員任浩寧對《每日經濟新聞》記者表示，“九洲空管公司的資產評估有增值率過高的跡象，但并不妨礙公司主營業務的健康發展，該公司各項主打產品在研發制造、銷售維護方面表現較為良好，未來增長潛力巨大，以收益法評估資產價值也符合市場預期。”

任浩寧認為，四川九洲此次收購動作更像是國企內部的結構調整。

押注空管系統建設

據了解，我國從2006年開始組織《中國民航新一代空中交通管理系統發展總體框架》。按照規劃，到2020至2030年間，我國將實現逐漸由地基系統過渡到星基—地基結合、以星際系統為主的空管系統，民航空管系統將全面形成信息化、網絡化、系統化和自動化。

在今年1月國務院辦公廳出臺的《促進民航業發展重點工作分工方案》中也要求，“大力推廣新一代空管系統，加強空管通信、導航、監視能力及氣象、情報服務能力建設，提升設備運行管理水平。”

九洲集團官方網站顯示，九洲空管是專業從事空管系統及設備研制、生產、銷售、服務的企業，是中國第一家、全球第四家掌握機載防撞系統核心技術并具備研制生產能力的企業，具有完全自主知識產權的30余種空管系列產品已經出口南亞、東南亞、南美、非洲的10多個國家和地區。

今年6月8日，“國家空管監視與通信系統工程技術研究中心”在九洲集團科技工業園啟動，該中心依托單位為九洲集團。據《中國電子報》報道，綿陽市委書記羅強曾在該中心啟動儀式上表示，九洲集團在空管領域有近40年研究歷程，產品占據業內70%以上的市場份額。

九洲空管以軍工產品為主

“據我了解，九洲目前正在申請民航空管相關設備的許可證，其中包括ADS-B（廣播式自動相關監視）許可證。”中國民航局第二研究所民航空管工程技術研究所所長楊曉嘉對《每日經濟新聞》記者表示。

據了解，ADS-B可以減少30%的航空噪音和34%的氮氧化物排放，每次著陸可節約100加侖的燃油。從效率的角度看，著陸容量可增加10%—15%。

楊曉嘉認為，在建設新一代空管系統與相關產品國產化背景下，國內空管企業將有一定發展機遇。“不過要形成我國新一代空管系統需要多方面產業的配合，包括國產大飛機研制與投產，以及北斗導航系統在民用領域的快速擴展等。”　　

　　但九洲空管公司在民用領域似乎有些欠缺。四川九洲在公告中表示，九洲空管主要生產軍工產品，占總收入的97%。程曉偉表示九洲空管將會加大在民用領域的投入。任浩寧表示，隨著軍工產業市場容量的釋放以及軍工產品民用化的日益推進，九洲空管公司未來的發展前景值得期待。