每經評論員 葉檀

阿里(li)金融(rong)(rong)再進(jin)一(yi)步，申(shen)請設立阿里(li)網絡(luo)銀行。如果(guo)監管(guan)部門批準，將是(shi)中國金融(rong)(rong)史上劃時代(dai)的進(jin)步，放入一(yi)條(tiao)互聯網金融(rong)(rong)鯰(nian)魚，激活昏昏欲睡的傳統銀行業(ye)。

據報道，阿(a)里(li)金融近日正(zheng)式向監管(guan)部門提交擬設立(li)阿(a)里(li)網絡銀(yin)(yin)行(xing)的申請。相關部門已經聽取(qu)阿(a)里(li)金融匯報，并開(kai)始著手研究(jiu)網絡銀(yin)(yin)行(xing)。阿(a)里(li)成為(wei)網絡銀(yin)(yin)行(xing)，旨在(zai)突破無法存款、不能使用(yong)金融杠桿的最大瓶頸。

就算允許成(cheng)立(li)100家村鎮(zhen)銀(yin)行(xing)，也沒(mei)有阿(a)里網絡銀(yin)行(xing)對傳統銀(yin)行(xing)的威脅大。阿(a)里金(jin)融所(suo)到之年，幾乎所(suo)向(xiang)披靡，小貸業務(wu)與通道業務(wu)讓傳統銀(yin)行(xing)難以望其項背(bei)。

據(ju)阿(a)(a)里(li)的數據(ju)，截至2012年(nian)底，其小(xiao)微企(qi)業客戶已超過(guo)20萬(wan)家，他們全(quan)年(nian)平(ping)均占用資金時長(chang)為(wei)123天(tian)(tian)，實際(ji)付(fu)出的年(nian)化利率成本僅(jin)(jin)6.7%。以(yi)淘寶(bao)(bao)、天(tian)(tian)貓賣家使用最為(wei)頻繁的訂(ding)單(dan)貸(dai)款(kuan)為(wei)例(li)，產品利率為(wei)日息萬(wan)分(fen)之五。2012年(nian)，訂(ding)單(dan)貸(dai)款(kuan)所有(you)客戶平(ping)均全(quan)年(nian)使用訂(ding)單(dan)貸(dai)為(wei)30次，平(ping)均每次貸(dai)款(kuan)時長(chang)4天(tian)(tian)，以(yi)此(ci)計算，其全(quan)年(nian)實際(ji)融(rong)資利率成本僅(jin)(jin)6%。而阿(a)(a)里(li)余(yu)額寶(bao)(bao)推出的理財通道業務，讓名不見經傳(chuan)的天(tian)(tian)弘貨(huo)幣基金，在(zai)兩個(ge)半月的時間里(li)募集到200億元資金，余(yu)額寶(bao)(bao)用戶高達250萬(wan)。

今年7月，阿里(li)金融率先實現資(zi)(zi)(zi)產證券(quan)化，深交所宣布(bu)，上海東方證券(quan)資(zi)(zi)(zi)產管理有限公司(si)設立的東證資(zi)(zi)(zi)管“阿里(li)巴(ba)巴(ba)1號-10號專項資(zi)(zi)(zi)產管理計劃”獲得證監會批復(fu)，并(bing)在(zai)深交所綜合協議交易平臺掛(gua)牌轉讓。這意(yi)味著阿里(li)實現了部分資(zi)(zi)(zi)金周(zhou)轉，傳統的貸款(kuan)業(ye)務變成了通道業(ye)務，貸款(kuan)規模擴張，阿里(li)的通道費用(yong)也隨之上升(sheng)。

這條從(cong)(cong)(cong)外部殺(sha)入的(de)(de)鯰魚天(tian)生帶著叛逆，他們(men)從(cong)(cong)(cong)來沒有從(cong)(cong)(cong)屬過傳統(tong)金融(rong)業，而(er)是(shi)專門盯住(zhu)傳統(tong)金融(rong)業的(de)(de)軟肋發力，這是(shi)村鎮銀行、擔(dan)保(bao)公司不具備的(de)(de)顛覆(fu)基因(yin)，后者只能作(zuo)為傳統(tong)銀行的(de)(de)補充，而(er)互聯網金融(rong)能夠讓傳統(tong)金融(rong)蛻變，他們(men)或(huo)者改變基因(yin)跟上智能時代的(de)(de)步伐，或(huo)者成為滅亡的(de)(de)恐龍。

傳統金(jin)融(rong)業效率(lv)不高，網(wang)(wang)店遍布導致成(cheng)本上升，不可能年中(zhong)無休實(shi)現24小時金(jin)融(rong)服(fu)務。阿里(li)巴(ba)巴(ba)創新金(jin)融(rong)事業群(qun)總(zong)裁胡曉明去年底(di)透露，阿里(li)金(jin)融(rong)現有員工290名(ming)，以此應付(fu)幾十(shi)萬家客戶(hu)，進(jin)行全面金(jin)融(rong)服(fu)務，這(zhe)樣的天方夜譚只有借(jie)助核心交易平臺與可靠的數據分析(xi)才能做到(dao)。由于植(zhi)根(gen)于互聯網(wang)(wang)，阿里(li)小貸支持隨(sui)借(jie)隨(sui)還(huan)，對(dui)數據、技術的依賴大于對(dui)人工的依賴，成(cheng)本更低。

阿里(li)的競爭(zheng)力核心(xin)是信(xin)(xin)用控(kong)(kong)制體(ti)系。借助(zhu)于商業平臺的大數據分(fen)(fen)析(xi)，前端(duan)分(fen)(fen)析(xi)為貸款者進行(xing)信(xin)(xin)用評級，中端(duan)支付(fu)(fu)寶(bao)控(kong)(kong)制支付(fu)(fu)系統(tong)，后(hou)端(duan)通過信(xin)(xin)用黑(hei)名單、阻止交易等，讓失信(xin)(xin)者付(fu)(fu)出代價。

在阿里系統內(nei)長(chang)期交易(yi)的(de)客戶可以形成可靠而完整的(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)(yong)鏈(lian)條，這是中國(guo)目前最(zui)稀缺的(de)資源，信(xin)(xin)用(yong)(yong)(yong)評價(jia)與(yu)信(xin)(xin)用(yong)(yong)(yong)定(ding)價(jia)，傳統銀行(xing)業的(de)信(xin)(xin)用(yong)(yong)(yong)定(ding)價(jia)能力非(fei)常薄(bo)弱，反映在過度依賴抵(di)押貸(dai)款、擔保貸(dai)款與(yu)政府信(xin)(xin)用(yong)(yong)(yong)上，他們很(hen)難對民間數千萬家中小(xiao)企業進行(xing)準確的(de)風險評估與(yu)風險定(ding)價(jia)。長(chang)三角、珠(zhu)三角一旦(dan)出(chu)現(xian)經濟下行(xing)，就會出(chu)現(xian)不良率快速躥(cuan)升、擔保鏈(lian)條崩潰(kui)風險大面積蔓延等現(xian)象(xiang)，因此，只有暫時停止鋼(gang)貿貸(dai)款等辦(ban)法加(jia)以處理。

阿里(li)金融存在(zai)風(feng)險，阿里(li)平臺(tai)上的(de)客戶(hu)才能(neng)進行風(feng)險分析，在(zai)中(zhong)國數據(ju)各自保(bao)密(mi)、以(yi)鄰為(wei)壑的(de)背(bei)景下，阿里(li)不可能(neng)得到傳統銀行的(de)數據(ju)，銀聯的(de)消費數據(ju)，煤氣水電稅收數據(ju)等等，一旦離開淘(tao)寶(bao)、天(tian)貓(mao)這些交易平臺(tai)，阿里(li)會變成瞎(xia)眼(yan)的(de)老虎。阿里(li)的(de)金融規(gui)模局限(xian)在(zai)目前的(de)數據(ju)庫中(zhong)，不可能(neng)大規(gui)模拓展。

阿(a)里的通道(dao)業(ye)務同樣(yang)存在風險。考慮到(dao)國內金融(rong)市場信(xin)(xin)用之低下，不可避(bi)免地蔓(man)延到(dao)互(hu)聯(lian)網(wang)領域(yu)，互(hu)聯(lian)網(wang)p2p借貸平臺經歷了哈(ha)哈(ha)貸關閉(bi)等事件(jian)。如果互(hu)聯(lian)網(wang)金融(rong)企業(ye)本身不能堅守信(xin)(xin)用底線，那就(jiu)一切皆空(kong)。

阿(a)里金融仍在狂(kuang)飆(biao)突進，他們的(de)瓶頸不(bu)是信(xin)用，不(bu)是客(ke)戶資源不(bu)足，不(bu)是金融危機，而是沒(mei)有牌(pai)照沒(mei)有杠桿，像所有的(de)金融企業一樣，他們大聲疾呼，伸(shen)手要政(zheng)策。

即使現(xian)在不(bu)給牌照(zhao)，遲早會給，這是大勢所(suo)趨。互聯網金融(rong)是頭大老(lao)虎，傳統銀(yin)行如果不(bu)改(gai)變，就(jiu)會被消(xiao)滅。