每經編輯｜每經記者 朱秀偉 韓海龍 實習記者 何炳輝    

每經記(ji)(ji)者(zhe) 朱秀偉 韓海龍 實習記(ji)(ji)者(zhe) 何炳輝

6月，“六絕”。6月A股巨震，各類投資者已有切身體(ti)會，但(dan)巨震震源何(he)在？

分析人(ren)士認(ren)為，從市場(chang)行情來(lai)看(kan)，今年端(duan)午節后A股加速下跌，2008年“端(duan)午劫”重現；從直接(jie)誘因來(lai)看(kan)，銀行體系缺(que)錢(qian)導致(zhi)資金(jin)價格高企，A股流動性(xing)受到(dao)影響；而從更深層面來(lai)分析，宏觀經濟數據差于預期，有人(ren)開(kai)始擔(dan)憂“弱復蘇”將演(yan)變成緊縮。此外(wai)，QE退(tui)出預期增強導致(zhi)外(wai)圍股市暴跌以及IPO重啟的不確定性(xing)等因素疊加造成了6月A股巨(ju)震。

市況回顧

6月巨震慘狀：A股市值(zhi)蒸發3.5萬億元(yuan)

6月的(de)A股堪稱一(yi)部好萊塢(wu)大(da)片，驚悚、戲(xi)劇性因素(su)充斥其中(zhong)，恐慌、慶幸等情(qing)緒交替(ti)出現。

6月(yue)24日(ri)、25日(ri)，滬(hu)指(zhi)(zhi)連續兩(liang)個交易(yi)日(ri)的百點暴跌讓眾多投資者(zhe)腿軟，但在25日(ri)下(xia)午滬(hu)指(zhi)(zhi)又居(ju)然翻紅，收(shou)出一根長下(xia)影，令投資者(zhe)不知所措(cuo)。在這樣的“過山車”行情中，A股市值當月(yue)蒸(zheng)發掉3.5萬億(yi)元(yuan)。

24日一天蒸發1.3萬億市值(zhi)

暴跌、抄(chao)底(di)(di)，再暴跌、再抄(chao)底(di)(di)，這(zhe)成為A股6月(yue)(yue)下半月(yue)(yue)的主(zhu)旋(xuan)律，然而，匯金(jin)增(zeng)持(chi)、政策底(di)(di)、整(zheng)數底(di)(di)都(dou)未能阻(zu)擋A股下跌步伐。

6月24日，上證指(zhi)(zhi)數(shu)百點(dian)(dian)下跌(die)，跌(die)幅達(da)5.3%，深(shen)成指(zhi)(zhi)最大(da)跌(die)幅更超過(guo)7%。如此級(ji)別的歷(li)史下跌(die)還要追溯到(dao)2010年11月12日，當日上證指(zhi)(zhi)數(shu)下跌(die)162.3點(dian)(dian)，跌(die)幅為5.16%，這根(gen)大(da)陰線也宣告A股自2010年7月起的一波牛市(shi)的結束。

25日(ri)，上證指(zhi)數盤中一度跌(die)(die)逾100點，跌(die)(die)幅(fu)(fu)近(jin)6%。據《每日(ri)經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)了解，多位分析人(ren)士均認為(wei)，指(zhi)數單日(ri)跌(die)(die)幅(fu)(fu)超(chao)過5%甚至(zhi)連(lian)續兩日(ri)跌(die)(die)幅(fu)(fu)超(chao)10%的情況，多見于一波行情見頂初期或是下跌(die)(die)中繼。

在大跌中有投資者自(zi)嘲，A股指數一直在為股民輪流慶祝生(sheng)(sheng)日，不過慶祝的年代太久遠了，那些(xie)日子現在的投資者還沒(mei)出生(sheng)(sheng)。

值得注意的是，25日(ri)下午指數(shu)上演了一(yi)波V型反轉(zhuan)，滬(hu)指1849.65點成(cheng)為6月底部。指數(shu)的反轉(zhuan)無疑是資金驅動使然，24日(ri)、25日(ri)各大(da)(da)投資者(zhe)論壇(tan)都不乏(fa)大(da)(da)量的所謂宣布抄底入市(shi)的帖子。深圳多位(wei)私募人士也向記者(zhe)表示，大(da)(da)跌(die)前已經處(chu)于(yu)空倉或者(zhe)輕(qing)倉中，正等待時機(ji)。

數據顯(xian)示，5月(yue)(yue)31日(ri)，滬深兩(liang)市(shi)總市(shi)值(zhi)(zhi)為247755億(yi)元(yuan)；截至6月(yue)(yue)底，滬深兩(liang)市(shi)總市(shi)值(zhi)(zhi)為212812億(yi)元(yuan)。這(zhe)也(ye)意(yi)味著，6月(yue)(yue)以(yi)來滬深兩(liang)市(shi)市(shi)值(zhi)(zhi)合計蒸(zheng)發(fa)(fa)約3.5萬億(yi)元(yuan)。此外，6月(yue)(yue)24日(ri)一(yi)天，A股(gu)就蒸(zheng)發(fa)(fa)掉(diao)1.3萬億(yi)市(shi)值(zhi)(zhi)，如果以(yi)25日(ri)低點來看，A股(gu)市(shi)值(zhi)(zhi)最(zui)大蒸(zheng)發(fa)(fa)額度約為5萬億(yi)元(yuan)。

“1元股”日益(yi)壯大

當2013年轉型概念(nian)股迭創新高之時，萬億體量的市值(zhi)蒸發(fa)究竟來自何處？對(dui)于一些有(you)著煤(mei)炭、有(you)色(se)股票(piao)情結的老股民(min)而言，心中五味雜(za)陳。

申萬行(xing)(xing)業數據顯示，煤炭采選行(xing)(xing)業指數自2月(yue)初與A股大勢(shi)同步創(chuang)出約4500點(dian)的新高后(hou)便一(yi)路下行(xing)(xing)，并(bing)在6月(yue)進一(yi)步由(you)3434點(dian)加速下跌至(zhi)2600點(dian)左右，即使是在A股略有(you)起色的5月(yue)該指數依然頹(tui)勢(shi)不改(gai)。此外(wai)，申萬有(you)色金屬指數在6月(yue)也(ye)由(you)3000多(duo)點(dian)下跌至(zhi)不足2400點(dian)。

陽(yang)泉(quan)(quan)煤業(ye)（600348，收盤價(jia)(jia)9.04元）曾是周(zhou)期(qi)股(gu)(gu)稱霸市場時(shi)的(de)(de)明(ming)星股(gu)(gu)，曾一度(du)上(shang)演過(guo)9個(ge)交易日(ri)股(gu)(gu)價(jia)(jia)翻(fan)倍(bei)的(de)(de)好戲。然而，25日(ri)盤中(zhong)陽(yang)泉(quan)(quan)煤業(ye)股(gu)(gu)價(jia)(jia)創出8.08元/股(gu)(gu)的(de)(de)新低，與公司(si)(si)年初的(de)(de)17.3元/股(gu)(gu)的(de)(de)高位相比已現腰斬，公司(si)(si)股(gu)(gu)價(jia)(jia)與2008年滬指創出1664.93點時(shi)的(de)(de)股(gu)(gu)價(jia)(jia)水平(ping)相近。

與煤炭采(cai)選指(zhi)數自2010年(nian)以來(lai)的頹勢(shi)相比，曾經的稀(xi)土有色龍頭股包鋼(gang)稀(xi)土 （600111，收盤價(jia)20.87元）在(zai)2012年(nian)年(nian)初(chu)依(yi)然風光(guang)過。但曾經的百元股如今股價(jia)也只能是歷史(shi)的“尾(wei)巴”，近期19.74元/股的低點創出該股三年(nian)以來(lai)新(xin)低。

此外，伴隨著A股(gu)(gu)(gu)(gu)持續下跌，1元(yuan)(yuan)股(gu)(gu)(gu)(gu)票群(qun)體則日(ri)益壯大起(qi)來，截至6月(yue)底，股(gu)(gu)(gu)(gu)價低于2元(yuan)(yuan)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票已(yi)接(jie)近20只。值得(de)注(zhu)意(yi)的(de)是，1元(yuan)(yuan)低價股(gu)(gu)(gu)(gu)中多(duo)為(wei)(wei)鋼(gang)鐵股(gu)(gu)(gu)(gu)，破(po)凈(jing)股(gu)(gu)(gu)(gu)比比皆是。如山東(dong)鋼(gang)鐵目前(qian)股(gu)(gu)(gu)(gu)價為(wei)(wei)1.59元(yuan)(yuan)，每(mei)股(gu)(gu)(gu)(gu)凈(jing)資產為(wei)(wei)1.997元(yuan)(yuan)；安陽鋼(gang)鐵目前(qian)股(gu)(gu)(gu)(gu)價為(wei)(wei)1.60元(yuan)(yuan)，每(mei)股(gu)(gu)(gu)(gu)凈(jing)資產為(wei)(wei)2.83元(yuan)(yuan)；馬(ma)鋼(gang)股(gu)(gu)(gu)(gu)份目前(qian)股(gu)(gu)(gu)(gu)價為(wei)(wei)1.60元(yuan)(yuan)，每(mei)股(gu)(gu)(gu)(gu)凈(jing)資產為(wei)(wei)2.95元(yuan)(yuan)。

周期股(gu)低迷(mi)(mi)的(de)(de)原因(yin)是(shi)什么？一位私募近期接受《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者采訪時表示(shi)，今年(nian)以來就沒有碰過周期股(gu)。對(dui)于周期股(gu)低迷(mi)(mi)不(bu)振的(de)(de)情(qing)況(kuang)，深圳龍騰資(zi)產(chan)管理公(gong)司董事長吳險峰認為(wei)，這仍(reng)(reng)是(shi)經(jing)濟結(jie)構(gou)調整(zheng)所致，結(jie)構(gou)調整(zheng)導致短期內很(hen)多傳(chuan)統產(chan)業(ye)個股(gu)估值不(bu)斷下移，且目前仍(reng)(reng)處于去庫存階段。海南宏潤投資(zi)黎仕禹(yu)也表示(shi)，周期性板塊在(zai)經(jing)濟下滑(hua)時缺乏業(ye)績(ji)支撐，因(yin)此只能不(bu)斷創新低。

資金動態

罕(han)見“錢荒”嚇壞A股(gu) IPO重啟預(yu)期繃(beng)緊資(zi)金面(mian)

“截至6月28日(ri)，全部金融(rong)機構的備付(fu)(fu)(fu)金余額是(shi)1.5萬億左右(you)，高(gao)出正常(chang)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)清算需求量的一倍還多(duo)；而(er)且存(cun)款(kuan)準備金率一直是(shi)在20%左右(you)，支(zhi)付(fu)(fu)(fu)頭寸充裕(yu)。”在2013年陸家嘴論壇上，銀監會主席尚福(fu)林如此表示。

對于備受矚目(mu)(mu)的(de)銀(yin)行間市場(chang)流動(dong)性緊張的(de)問題(ti)，尚(shang)福林表示(shi)已(yi)開始緩(huan)解。他的(de)表態(tai)再度(du)讓人將目(mu)(mu)光轉向(xiang)6月(yue)下(xia)半月(yue)，銀(yin)行體(ti)系“錢荒”著實嚇(xia)壞(huai)了(le)脆弱的(de)A股。

“上周(zhou)銀行間(jian)同業(ye)(ye)拆(chai)借利(li)(li)率飆(biao)升到兩位數(shu)，我們認為這是(shi)一(yi)個危險(xian)信(xin)號，6月下旬的(de)A股走勢很(hen)大程(cheng)度上都跟隨同業(ye)(ye)拆(chai)借利(li)(li)率起伏而起伏，A股下跌最猛時(shi)(shi)候也是(shi)同業(ye)(ye)拆(chai)借利(li)(li)率飆(biao)升最厲害(hai)的(de)時(shi)(shi)候。”一(yi)位來自(zi)深圳的(de)券商策略分析師對(dui) 《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者(zhe)如(ru)此表示。

2013年(nian)6月20日的上海(hai)Shibor隔夜利(li)率(lv)已升至13.444%的高位，而在(zai)2008年(nian)全球(qiu)金融危機最(zui)厲害時，倫敦(dun)Shior隔夜利(li)率(lv)最(zui)高也僅為6.88%，足見此次“錢(qian)荒”之瘋狂。

那么，“錢荒”是怎么影(ying)響到(dao)A股的？

有(you)機構認(ren)為，銀行(xing)間流動性(xing)急劇(ju)收緊，一方(fang)面直(zhi)接造成投資(zi)者(zhe)對(dui)于宏觀流動性(xing)收緊預期的加劇(ju)，另一方(fang)面也使得投資(zi)者(zhe)開始擔憂央行(xing)或者(zhe)金(jin)融體系杠桿”。同時(shi)，“錢荒”直(zhi)接影響(xiang)到銀行(xing)股(gu)(gu)(gu)，銀行(xing)股(gu)(gu)(gu)又(you)對(dui)A股(gu)(gu)(gu)指(zhi)數有(you)舉足輕重的影響(xiang)。6月24日、25日，多只銀行(xing)股(gu)(gu)(gu)跌停，直(zhi)接導致滬指(zhi)在25日創出新低。

或許最(zui)壞時刻已經過去，但受(shou)訪的多位人士都表示(shi)，流動(dong)性(xing)短期難以(yi)明顯好轉。比如7月初又是銀行存款(kuan)準(zhun)備金(jin)繳(jiao)款(kuan)時點，估計約有6000億元金(jin)額(e)上繳(jiao)，資金(jin)面將再(zai)迎(ying)考驗(yan)。

興業(ye)證券策(ce)略分析師張憶東對7月(yue)A股(gu)市場持中性偏(pian)謹慎態度，他特別(bie)認(ren)為流(liu)動性難(nan)以改善。而(er)另(ling)一個可能(neng)導致流(liu)動性緊(jin)張的是則是美(mei)國QE退出(chu)預(yu)期增(zeng)強，資金有(you)加(jia)速(su)流(liu)出(chu)新興市場跡象(xiang)，這也對A股(gu)構(gou)成(cheng)利空。

IPO重啟改(gai)變資金(jin)供需(xu)預期

分析(xi)人士認為(wei)，宏觀經濟層面(mian)資(zi)金鏈顯得緊張，而A股(gu)資(zi)金供(gong)需同樣(yang)不容樂觀，首先是IPO重(zhong)啟。

“有統計稱，目(mu)(mu)前已過會但(dan)尚未發行(xing)的(de)企(qi)業(ye)共有83家，計劃募集資(zi)金總達(da)600億(yi)元(yuan)。這對(dui)A股來說絕對(dui)是(shi)一筆不(bu)小(xiao)數目(mu)(mu)。”一位來自深圳私募用數據表達(da)了他的(de)擔憂。

安信證(zheng)券程定華博士表示，今年有個(ge)因素是(shi)他們年初沒有估計到(dao)的(de)，這個(ge)因素強化了整(zheng)個(ge)風(feng)險偏好分析，這就(jiu)是(shi)融(rong)資融(rong)券。融(rong)資融(rong)券從去年推出之后，他們覺得影(ying)響(xiang)不(bu)大，以為是(shi)雙向影(ying)響(xiang)，結果發現(xian)影(ying)響(xiang)是(shi)單向的(de)。當(dang)整(zheng)個(ge)市(shi)場(chang)風(feng)險偏好上(shang)升時，大家都拼命(ming)融(rong)資，今年5月A股(gu)市(shi)場(chang)融(rong)資總規模接近600億元(yuan)，而去年全年融(rong)資規模才700多億元(yuan)。

“目(mu)前行情(qing)已經轉弱，未來融資(zi)(zi)繼續買入的可(ke)能性銳減，資(zi)(zi)金供應(ying)將(jiang)減少，相反大小非減持會增多，現在又有IPO重(zhong)啟預期可(ke)能吸(xi)引資(zi)(zi)金打新，未來A股(gu)資(zi)(zi)金面將(jiang)進一(yi)步(bu)緊張(zhang)。”前述深(shen)圳私募表達了(le)他的擔憂。

而據(ju)安信證(zheng)券數據(ju)統計(ji)顯示，5月(yue)融資(zi)流(liu)(liu)入資(zi)金(jin)為(wei)596億(yi)(yi)元(yuan)，偏股(gu)(gu)型新(xin)基金(jin)成立的份額為(wei)104億(yi)(yi)元(yuan)，QFII和RQFII新(xin)增額度為(wei)136億(yi)(yi)元(yuan)，簡單(dan)測算(suan)，A股(gu)(gu)5月(yue)資(zi)金(jin)供給是836億(yi)(yi)元(yuan)。而從(cong)5月(yue)從(cong)資(zi)金(jin)需求來看(kan)，個人投資(zi)者銀證(zheng)轉賬(zhang)凈(jing)流(liu)(liu)出(chu)315億(yi)(yi)元(yuan)，增發配股(gu)(gu)金(jin)額為(wei)450億(yi)(yi)元(yuan)，二級市場(chang)股(gu)(gu)東減持81億(yi)(yi)元(yuan)，大宗(zong)交易減持335億(yi)(yi)元(yuan)。簡單(dan)測算(suan)，A股(gu)(gu)5月(yue)資(zi)金(jin)需求為(wei)1181億(yi)(yi)元(yuan)，5月(yue)A股(gu)(gu)資(zi)金(jin)缺口(kou)為(wei)346億(yi)(yi)元(yuan)。

分析人士認為，接下(xia)(xia)來隨著行(xing)情轉弱，融資買(mai)入力度將大減，連續下(xia)(xia)跌的A股(gu)也無法對場外資金形成短期吸引力，盡管證監會在上周表示，“最(zui)近(jin)4個(ge)交易日專業機(ji)構投資者(zhe)凈買(mai)入了23億元”，但似乎(hu)也只(zhi)是杯(bei)水車薪。在整體資金緊張的背景下(xia)(xia)，一旦IPO重啟(qi)，A股(gu)資金面或將比銀行(xing)間市場更緊張。

分析(xi)師：成長股(gu)現(xian)“圍城(cheng)”

不少投資者在本輪下跌中損失(shi)慘重，但也(ye)有一部分(fen)人賺得盆滿缽滿，因為A股已進入到對(dui)沖時代。

“巨(ju)大的(de)振幅，不論日內交(jiao)易的(de)短(duan)線客還(huan)是(shi)做趨勢的(de)，6月都是(shi)做空者的(de)天堂，”在(zai)對(dui)記者交(jiao)談中(zhong)(zhong)，一(yi)位股指期貨投(tou)資者難掩興奮，因為他(ta)在(zai)期指中(zhong)(zhong)的(de)空單讓他(ta)瘋賺了(le)一(yi)把，而(er)一(yi)些套保、套利交(jiao)易者同(tong)樣獲得了(le)不錯的(de)收益。

“我們(men)一直滿(man)倉，”來自(zi)某(mou)券商(shang)的自(zi)營投資(zi)經理(li)同樣很(hen)興奮，因為他非(fei)但沒(mei)(mei)有損失，而且(qie)資(zi)產凈值還創出歷(li)史新(xin)高(gao)。他表(biao)示，“其實(shi)方法很(hen)簡單(dan)，就是(shi)在股(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)上放空單(dan)，然后(hou)滿(man)倉買(mai)股(gu)(gu)(gu)，只(zhi)要組(zu)合跑贏股(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)就能賺(zhuan)錢。比(bi)如今天股(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)下(xia)跌(die)，我在股(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)貨(huo)上賺(zhuan)得30萬，但現貨(huo)下(xia)跌(die)，我的股(gu)(gu)(gu)票組(zu)合虧了(le)20萬，那么最終還是(shi)賺(zhuan)了(le)10萬”。他進一步說道。而談及對于組(zu)合中個股(gu)(gu)(gu)選股(gu)(gu)(gu)標(biao)準，他表(biao)示選擇的都是(shi)高(gao)成長(chang)股(gu)(gu)(gu)，連(lian)一只(zhi)傳統的周期(qi)股(gu)(gu)(gu)都沒(mei)(mei)有。

代(dai)表高成(cheng)長(chang)(chang)性個(ge)股的創業板指，在(zai)6月26日(ri)甚(shen)至大漲5.51%,上(shang)(shang)述(shu)券商自(zi)營投資經理認(ren)為，“在(zai)目前市場(chang)偏好成(cheng)長(chang)(chang)股的背(bei)景下，甚(shen)至可以(yi)做到在(zai)股票組(zu)合上(shang)(shang)賺(zhuan)錢，在(zai)期(qi)指空單上(shang)(shang)也賺(zhuan)錢的雙贏(ying)局面。”

分(fen)析人(ren)士(shi)認為(wei)，在融(rong)資融(rong)券、期指等對沖工(gong)具廣泛運用背景下，A股盈利(li)模式已經發(fa)生(sheng)變化，投(tou)資者也(ye)(ye)需與時俱進(jin)。然而(er)，隨著中報披露期來臨，成長股風險(xian)也(ye)(ye)不(bu)容小視(shi)。

興業(ye)證券首席策略(lve)分(fen)析師張憶東認為(wei)，7月份開(kai)始步(bu)入中(zhong)(zhong)(zhong)報披(pi)露期(qi)(qi)，成長(chang)(chang)股(gu)(gu)盈(ying)利(li)進(jin)入驗(yan)證期(qi)(qi)。從1月～5月工業(ye)企業(ye)利(li)潤數據以及936家已發布中(zhong)(zhong)(zhong)報業(ye)績預告(gao)的(de)(de)公(gong)司(si)情(qing)況判斷(duan)，市場整體盈(ying)利(li)增長(chang)(chang)相對(dui)平(ping)淡。由于當(dang)前成長(chang)(chang)股(gu)(gu)股(gu)(gu)價已隱含(han)了高增長(chang)(chang)預期(qi)(qi)，中(zhong)(zhong)(zhong)報行(xing)情(qing)將有分(fen)化(hua)風險，特別(bie)是創業(ye)板可能遭遇寒風。他(ta)以“圍城”打比方，“首先(xian)，城外(wai)的(de)(de)人(ren)能進(jin)來(lai)的(de)(de)都進(jin)來(lai)了。在相對(dui)排名(ming)游戲規(gui)則下(xia)，已經(jing)成功(gong)將理念顛覆，周期(qi)(qi)股(gu)(gu)的(de)(de)擁躉(dun)們或(huo)者(zhe)(zhe)慫了或(huo)者(zhe)(zhe)下(xia)課；其(qi)次(ci)，城里的(de)(de)人(ren)開(kai)始焦躁、想出去，特別(bie)是IPO重啟、中(zhong)(zhong)(zhong)報驗(yan)證期(qi)(qi)、減(jian)持壓力等累積(ji)的(de)(de)沖擊，會選擇(ze)一個時點宣泄出去 。”

熱點聚焦

8只(zhi)權重股(gu)創四年(nian)新低私募建議鉆進醫藥股(gu)“避風”

近期，權(quan)重(zhong)股(gu)再度成為市場主導力量，特別是上周(zhou)驚心動(dong)魄的“過山車”行(xing)情(qing)，權(quan)重(zhong)股(gu)表演得淋漓盡致，金(jin)融地(di)產兩大板塊在(zai)此次行(xing)情(qing)中唱主角。

《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)注意(yi)到，截至上周五，在A股總市值排名前20名個(ge)股中(zhong)，有8只個(ge)股一度創出近四(si)年來(lai)新低，而且都是(shi)權重股，其中(zhong)7只均以“中(zhong)”字開(kai)頭。

值(zhi)得注(zhu)意(yi)的是，在(zai)上周五收盤前半(ban)小時內，中(zhong)國石油（601857，收盤價7.61元(yuan)）和工商(shang)銀行(xing)（601398，收盤價4.02元(yuan)）等權重(zhong)股(gu)頻現萬(wan)手大單，其(qi)中(zhong)工行(xing)全天超過萬(wan)手的買單共有(you)近20筆。

金(jin)融地產股成漲跌主力

從行(xing)業板塊來看，以金(jin)融地產為代表的權重股無(wu)疑是上周五行(xing)情主力。

通達(da)信數據顯示(shi)，在上(shang)周五行情中，漲(zhang)幅(fu)前(qian)四名行業板塊分別(bie)為(wei)銀行、證券、保險和(he)(he)地(di)產，平均漲(zhang)幅(fu)分別(bie)為(wei)3.77%、3.29%、2.11%和(he)(he)2.00%。

從(cong)個股對(dui)指數(shu)的(de)(de)(de)貢(gong)獻(xian)度來看，對(dui)上證(zheng)指數(shu)貢(gong)獻(xian)點(dian)(dian)(dian)數(shu)在前五名的(de)(de)(de)個股分(fen)(fen)(fen)別為工(gong)商銀行(xing)(xing)、中國石油、農業銀行(xing)(xing)、招商銀行(xing)(xing)和(he)中國銀行(xing)(xing)，分(fen)(fen)(fen)別貢(gong)獻(xian)7.87點(dian)(dian)(dian)、5.77點(dian)(dian)(dian)、2.52點(dian)(dian)(dian)、1.71點(dian)(dian)(dian)和(he)1.67點(dian)(dian)(dian)；對(dui)深證(zheng)成指貢(gong)獻(xian)點(dian)(dian)(dian)數(shu)在前五名的(de)(de)(de)個股分(fen)(fen)(fen)別是萬(wan)科(ke)A、宏源證(zheng)券、平安(an)銀行(xing)(xing)、五糧液(ye)和(he)金螳螂(lang)，分(fen)(fen)(fen)別貢(gong)獻(xian)46.45點(dian)(dian)(dian)、11.65點(dian)(dian)(dian)、11.63點(dian)(dian)(dian)、11.53點(dian)(dian)(dian)和(he)9.78點(dian)(dian)(dian)。金融和(he)地(di)產的(de)(de)(de)個股明(ming)顯占據主要席位(wei)。

自6月(yue)以來(lai)，上(shang)證指數開始出現大幅調整，并在上(shang)周創下近四年來(lai)的(de)新(xin)低，金(jin)融地(di)產無疑(yi)是其中最(zui)大的(de)推手(shou)。

從最近的一根周K線圖和月(yue)K線圖來(lai)看，金融指(zhi)(zhi)數跌幅(fu)分(fen)別為(wei)10.05%和22.33%，地產指(zhi)(zhi)數跌幅(fu)分(fen)別為(wei)3.19%和15.94%，同期，上證(zheng)指(zhi)(zhi)數跌幅(fu)分(fen)別為(wei)4.53%和13.97%。

眾所周知，金(jin)融和(he)(he)地產一直是整個市(shi)場(chang)(chang)權重(zhong)最大(da)的(de)行(xing)業板塊，其大(da)幅下跌(die)和(he)(he)大(da)漲無疑是市(shi)場(chang)(chang)最大(da)的(de)“包袱”和(he)(he)“動(dong)力”，自然(ran)而然(ran)也就主導著這輪“過山車”行(xing)情。

對(dui)于此(ci)前市場的暴跌，龍騰資(zi)(zi)產(chan)董事長吳險峰認為(wei)，這主要是資(zi)(zi)金利(li)率水平(ping)太高了，因為(wei)資(zi)(zi)金緊張的話，銀行(xing)(xing)的成本就高，所以(yi)銀行(xing)(xing)股自然就會有反(fan)應，也將進一步影響地產(chan)。

而對上(shang)周(zhou)五短(duan)期暴(bao)漲，宏潤投資總監(jian)黎仕禹向 《每(mei)日經(jing)濟新聞》記(ji)者表示，地產(chan)股拉升主要是(shi)傳聞融資政策將要放(fang)開，但周(zhou)末證監(jian)會澄清了這個消息(xi)；而對于(yu)像工行和中石油(you)這類個股的(de)拉升，可能(neng)是(shi)匯金增(zeng)持的(de)結果。

8只權重(zhong)股創(chuang)四年新低

《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)注意到，截至上周(zhou)五，在A股總市(shi)值排名的前20名的個股中(zhong)，有8只個股一度創出近四(si)年來新(xin)低，這八只股都是(shi)權重(zhong)股，其中(zhong)7只均是(shi)以(yi)“中(zhong)”字開(kai)頭。

記(ji)者根(gen)據通(tong)達信(xin)數據統計，在總市值排名前20名的(de)個股(gu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，創出(chu)近四年來(lai)新低(di)的(de)個股(gu)分別是中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)油(you)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)化、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)人壽、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)神華(hua)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)平安(an)、交(jiao)通(tong)銀(yin)(yin)行(xing)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)銀(yin)(yin)行(xing)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)太保共8只(zhi)個股(gu)。其中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)，跌(die)破(po)凈值的(de)個股(gu)有3只(zhi)：中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)化、交(jiao)通(tong)銀(yin)(yin)行(xing)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)信(xin)銀(yin)(yin)行(xing)。值得(de)注意的(de)是，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)石(shi)油(you)和中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)人壽均在上(shang)周創出(chu)自A股(gu)上(shang)市以來(lai)歷史新低(di)。

而在近期的這輪行情中(zhong)，最(zui)吸(xi)引眼球的莫(mo)過于市值最(zui)大的兩家公司——中(zhong)國石(shi)油和(he)工商(shang)銀行。

中(zhong)國石油是(shi)目前A股總市值最(zui)高(gao)的(de)公司，市值高(gao)達1.23萬億元(yuan)(yuan)。但是(shi)這家(jia)曾(ceng)號稱(cheng) “亞洲最(zui)賺錢的(de)公司”，自6月以來股價(jia)便屢(lv)創(chuang)新(xin)低(di)，6月全月跌幅高(gao)達9.29%，股價(jia)一度創(chuang)出7.08元(yuan)(yuan)的(de)歷史新(xin)低(di)，已(yi)經逼近6.02元(yuan)(yuan)的(de)每股凈資產。

工(gong)商(shang)銀(yin)行(xing)則(ze)是(shi)另一(yi)家市值過萬億的上(shang)市公司(si)。上(shang)周，其(qi)股價頗(po)具戲劇性(xing)，先是(shi)因系(xi)統癱瘓引發“錢荒”風波，繼而(er)引發股價暴跌，后又在26日(ri)引發了(le)“送紅包(bao)”質(zhi)疑；周五又被神秘(mi)資金(jin)瞄上(shang)，引發股價大幅上(shang)漲。

更值得注意的是，在上周五收盤前半小時內，中國石油和(he)工(gong)商銀行(xing)等權重股頻(pin)現萬(wan)手(shou)大單(dan)，整個(ge)市場(chang)為之側目。其(qi)中，工(gong)行(xing)全天超過萬(wan)手(shou)的買(mai)入共有近20筆。

關注錢荒和(he)IPO重啟預期演變

從市場整體行情來看，權重(zhong)(zhong)股對(dui)指數(shu)的影響無疑是決(jue)定性的，真(zhen)可謂成也(ye)權重(zhong)(zhong)股，敗也(ye)權重(zhong)(zhong)股。

去年12月，上(shang)證指數(shu)曾在金融地(di)產等權(quan)重股的帶動下(xia)，走出波瀾壯(zhuang)闊的藍籌行情，彼時投資(zi)者(zhe)曾一度驚呼，“價值(zhi)投資(zi)”終(zhong)于來臨(lin)了(le)(le)。然(ran)而，事隔半年，上(shang)證指數(shu)又在權(quan)重股帶動下(xia)創出了(le)(le)四年來新低(di)。

不(bu)過(guo)與此前不(bu)同(tong)的是(shi)，創業(ye)板指數在這輪下(xia)跌中表現十分(fen)抗跌。6月(yue)整月(yue)，創業(ye)板指僅下(xia)跌5.72%，遠遠小于同(tong)期上證指數超(chao)過(guo)10%的跌幅。但是(shi)，這在權重(zhong)股的暴跌面前又顯得蒼白無力，其對整個市場(chang)指數的影(ying)響幾乎可以忽略不(bu)計。

雖(sui)然上周五似乎有(you)反彈勢頭，但是(shi)“只賺(zhuan)指數不賺(zhuan)錢”時常讓(rang)很多股民困惑(huo)不已，那么后市大盤將如何演繹(yi)？我們(men)如何捕(bu)捉機會？對于后市走勢判斷，黎仕禹對《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示，后市怎么走主要可觀(guan)察兩個(ge)事件的演變(bian)：IPO重(zhong)啟和“錢荒”。

對于投資建(jian)議，黎仕禹還(huan)認為(wei)，如果投資風格(ge)比較穩健的話，可(ke)以關注醫藥板(ban)(ban)塊；如果風格(ge)激進一點，軍(jun)工板(ban)(ban)塊也可(ke)關注；至于周期性股票暫時不建(jian)議參與，后面機會不會太大。

龍騰資(zi)產(chan)董事長(chang)吳險峰(feng)則表(biao)示，后(hou)市走勢如何，這個要(yao)看經(jing)濟到(dao)底有多少泡(pao)(pao)沫可擠：如果(guo)泡(pao)(pao)沫不大而且能化解，金融(rong)股下跌空間就不大；相反，如果(guo)泡(pao)(pao)沫過大，資(zi)金成本又(you)持續高企，不排(pai)除有些(xie)金融(rong)機構業績會出問(wen)題。至于投資(zi)方面(mian)，他建議，短期(qi)可關注新(xin)興(xing)產(chan)業。