來源： 證券日報

出鏡嘉賓 袁季

廣證恒生咨詢副總經理

本期主持 孫 華

策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。

由于近日主力已進入進攻位置，引而不發會損耗做多熱情，因此，主力策略上應選擇一鼓作氣拿下。所以，短期而言，接下來主力這腳油是否給力就較為重要了，能否很快見分曉值得關注。市場目前被熱情推動特征仍較明顯，但需要留意的是，外圍經濟繼續偏冷，可能影響A股這股暖流。道瓊斯工業指數經歷幾個交易日的反彈之后，上周最后一個交易日掉頭向下，反彈格局已受到明顯威脅。

上周，A股市場走勢沒見到加油，反而有點像汽車熄火溜坡，上證指數上周連跌五個交易日，從2117點退到2069點，近三周K線形成“兩陰夾一陽”的不利組合。周一雖有利多消息支持，市場反彈力度依然偏弱。

兩周前，23個一級行業指數均有不同程度的上漲，房地產、建筑建材、家用電器等前七個行業指數漲幅自7.74%至2.5%不等。上一周被空頭潑的冷水凍結，所有一級行業指數悉數回落，其中18個跌幅超過3%。我們認為房地產板塊是周期性板塊的急先鋒，可作為行情強度的風向標進行觀察。

上周房地產指數的調整并不出乎預料，但作為領漲板塊，調整來得如此急促和有力，對多頭的打擊還是很沉重的。昨日房地產板塊再度領銜反彈，可持續性仍需觀察。翻看23個一級行業指數可以很直觀看到，化工、食品飲料、醫藥生物、采掘、交通運輸、機械設備、輕工制造、餐飲旅游、商業貿易等跌破了短中期均線，電子、紡織服裝、信息服務、信息設備、農林牧漁等創出階段新低，勉強運行在20日均線附近的只有房地產和家用電器，這意味著絕大多數板塊處于波段弱勢中，而大盤維持整理格局與金融服務這個權重板塊的表現有較大關系。

奧巴馬連任之后，市場市場現已聚焦美國“財政懸崖”的問題上。標準普爾表示美國經濟跌落“財政懸崖”可能性有15%，并導致一系列的稅收提高和支出削減，美國失業率將在年底以前上升至9%以上，除非國會能采取措施避免此事發生。道瓊斯指數自10月5日見高于13661.87點之后輾轉下行，至上周五一度回落至12743.39點，如調整擴大，將對全球市場形成進一步拖累。

目前市場處于強弱分水嶺邊緣，上證指數正好靠近中期壓制線，而這條壓制線自今年7月以來已經四次阻礙了多頭反彈。這次又形成了阻力，從而也顯示出多頭力量不足。但由于多頭攻勢較弱，短期反沖也不會很大，在狹窄整理帶還有震蕩的機會。盡管一些積極因素正在醞釀，但市場的弱勢并不容易就此逆轉，上證指數在10月下旬及上周兩次跌破短周期反彈趨勢線，震蕩之后應防范再度回落的風險。