每經編輯｜每經記者 趙笛    

/跡象A/

存款搬家 京滬數據現端倪

實際上，從央行公布的數據也能夠清晰地發現，“負利率”的終結并沒有給居民帶來多少安全感。相反，儲蓄存款正在減少。

存款：北京上海齊降

從經驗總結來看，受春節因素的影響，春節當月或前一個月的存款一般都會大幅下降。一方面，企業需要發放年終獎及過節物資；另一方面，個人存款也因節日效應大幅減少。而春節過后，節日效應的散去又會使得存款大幅反彈。

2012年1月正逢春節，根據央行營業管理部公布的1月份北京市金融運行數據，1月末，人民幣存款當月減少2427.4億元，其中，單位存款當月減少2942.9億元，個人存款當月增加266億元。

值得注意的是，原本應該反彈的2月份存款數據不升反降。

據央行營業管理部公布的2月份北京市金融運行數據，2月末，人民幣存款余額71230.5億元，比年初減少1416.5億元；同比增長11.5%，增速比上年同期低3.4個百分點。雖然，人民幣存款當月增加1010.9億元，但是個人存款當月卻減少了100.3億元。

顯然，個人存款在春節后不升反降反映了一個事實，即更能反映居民存款意愿的“個人存款”的減少反映了“存款搬家”的現實。

同樣的情況還出現在上海。2月份，上海的人民幣存款是止跌回升的。但是，這主要依賴于單位存款增加較多，相反，個人存款繼續小幅回落。2月份全市本外幣個人存款減少51.7億元，同比少減335億元；其中定期存款增加174.1億元，而活期存款、通知存款和結構性存款分別減少127.5億元、41億元和61.4億元。

《每日經濟新聞》記者統計發現，北京上海所反映的現象值得深思。

儲蓄：意愿下降

如果上述數據反映的是當下的實際情況，央行每個季度的儲蓄調查問卷，則反映了未來一段時間內趨勢。

首先看2011年9月15日出爐的《2011年第3季度儲戶問卷調查報告》。

報告顯示，在當時物價、利率以及收入水平下，82.8%的城鎮居民傾向于儲蓄（其中，39.7%偏好“投資債券、股票、基金等”變相儲蓄，43.1%偏好“儲蓄存款”），17.2%傾向于“更多消費”。居民消費意愿維持低位，儲蓄存款意愿更高，投資意愿回落。

再看2011年12月19日出爐的《2011年第4季度儲戶問卷調查報告》。

報告顯示，82.4%的城鎮居民傾向于儲蓄（其中，35.2%偏好“投資債券、股票、基金等”，47.2%偏好“儲蓄存款”），17.6%傾向于“更多消費”。

最后看2012年3月20日出爐的《2012年第1季度儲戶問卷調查報告》。

報告顯示，82.5%的城鎮居民傾向于儲蓄（其中，46.9%偏好“儲蓄存款”，35.6%偏好“投資債券、股票、基金等”），17.5%傾向于“更多消費”。

從以上數據可以發現，居民儲蓄存款的意愿在去年四季度大幅上升，但在今年一季度出現回落——這表明，居民有了“儲蓄搬家”的意愿。

投資：從房地產流向基金股票

“存款搬家”會搬往何處？同樣是央行的儲蓄調查顯示，投資意愿開始升溫，這其中，居民傾向于“基金理財投資”，房地產投資的意愿則是連續下挫。

《2011年第3季度儲戶問卷調查報告》顯示，在各主要投資方式中，選擇“房地產投資”的居民占23.6%，比上季提高1.4個百分點，仍為居民投資首選。其他依次為“基金理財產品”21.3%，“債券投資”14.2%，“股票投資”9.2%，“股票投資”降至2009年以來最低水平。

《2011年第4季度儲戶問卷調查報告》顯示，偏好“房地產投資”的居民為16.5%，較上季大幅下降7.1個百分點。房地產投資不再是居民的投資首選。取而代之的是投資 “基金、理財產品”22.5%，其他依次為“債券投資”16.4%，“股票投資”9.7%；其中，債券投資已連續6個季度上升。

《2012年第1季度儲戶問卷調查報告》顯示，25.7%的居民偏好 “基金、理財產品”，這個比例較去年4季度提高了3.2個百分點，是居民的投資首選；居民另一主要投資方式為“實業投資”（16.4%的居民傾向該種投資，是2009年以來的最高值）；“房地產投資”意愿繼續回落，較去年末和同期分別降低了1.4和10個百分點，在主要投資方式中列第三位。

從以上數據可以發現，首先，居民投資房地產的意愿是在連續下降。從23.6%——排名首選，降至16.5%——排名第二，再到如今的15.1%——排名第三。

其次，從房地產投資中流出的投資資金流向了 “基金理財產品”。這一變化依次是21.3%——22.5%——25.7%；

最后，居民的投資股市的意愿開始回升。在去年下半年，居民具有“股票投資”意愿的比例僅有9.2%，降至2009年以來最低水平；去年四季度，居民“股票投資”意愿恢復至9.7%。雖然，調查報告沒有披露今年一季度居民“股票投資”意愿數據，但這一趨勢顯然可以延續。