臨近年底，全年收益率目標尚未實現，這是保險機構兩年來沒有遇到過的情況。“現在我們主觀做多的意愿十分強烈，每天都在搜索政策微調的消息。只待明確政策轉向信號落地，借著前期反彈積聚起來的人氣，我們要在股市里拼一把。”某保險公司人士如是說。

　　市場人士表示，依靠“獨門股”和靈活的倉位策略，在市場震蕩中，基金的排名戰已經打響。今年基金和保險機構一起打響年底的收官之戰，兩股力量的共振效應將使今年底很有看點。未來如果外圍環境穩定，國內政策轉向明確，多數機構為減少虧損或沖刺排名而做的努力將帶動市場有所表現。

　　險資熱盼市場機會

　　在2009年的小牛市和2010年的震蕩市中，保險資金把握住趨勢，取得不錯收益。但2011年特別是三季度的震蕩下跌令險資的日子變得艱難。

　　某保險資產管理機構人士介紹，今年初市場普遍認為全年股市將前低后高，公司決策層對市場的判斷也較樂觀，因此和委托方協定的收益率目標相對較高，不料三季度通脹不降溫，股市大幅下挫探底，實現收益率目標變得困難。

　　盡管10月以來反彈行情逐步展開，險資的浮虧迅速收窄，但截至目前，幾家保險機構已實現的投資收益率與年初和資金委托方簽訂的協議目標還有距離。“盡管在理性層面，我們明白，由于外圍市場劇烈變動，年底資金回撤趨勢較強，但在主觀意愿上，我們更想看多、做多，不愿輕易放棄。”上述人士坦言。

　　此番情形與今年6月末相似。出于半年報做賬的需要，再加上當時通脹可控的預期一度轉強，險資6月曾連續加倉百億元，成為年中逾百點反彈行情的重要推手。

　　“不過，實現收益率目標還需要市場條件配合，下一步就看存款準備金率是否會下調。”上述人士稱已了解到銀行會在年底用足貸款額度。近日央行擴大了M2余額核算口徑，這為未來“下調存款準備金率但同時擴大存款準備金繳存范圍”的政策組合提供了可能。央行近期表示將調整差別準備金政策的有關參數，業內認為這有助于適度放松差別準備金政策對銀行信貸投放的約束。

　　“本次市場反彈就是基于貨幣政策微調的預期。如果下一步政策落實，借著前期積累的人氣，我們會抓住機會拼一把。”該人士表示。

　　明星投連險開放申購

　　泰康人壽有關負責人表示，貨幣政策有較強的調整預期，盡管市場可能由于受歐債危機等外圍因素影響而有所波動，但踏空的風險比參與后波動的風險更大。對于關注長期收益的投資者而言，目前已經到建倉時候。

　　在這樣的基本判斷下，泰康人壽曾創下8年12倍投資神話的明星投連險產品——“泰康e理財B款”進取型投資賬戶近日開放申購。該投連險賬戶基本采取封閉運行方式，這是第二次開放申購，2010年一度開放申購并于當年9月關閉。

　　由于今年股市總體震蕩下跌，多數機構陷入虧損。保險機構50%的資產配置于債券市場，三季度以來債市走牛令其收益率明顯好轉，今年總體收益率目前在3%至4%，仍明顯低于前兩年。分析人士表示，保險機構不會輕易放棄，仍將為減少股市投資虧損而努力。在基金和保險機構的帶動下，市場將繼續在滬綜指2350點-2650點之間震蕩，個股、板塊表現將取決于機構的努力。

　　也有機構人士提醒，由于海外經濟存在不確定性，年末負面消息可能加重投資者的擔憂情緒，股市的趨勢性機會并不明顯，目前在策略上仍要防備突發事件的影響。

　　基金獨門股沖刺

　　在保險資金為年初業績而戰的同時，基金也在演繹一年一度的年終排名戰。

　　近期A股上證綜指在2500點一線上下震蕩，主板呈滯漲態勢，中小板和創業板的表現相當活躍。截至18日收盤，中小板和創業板指數從低點反彈的幅度已分別達8.2%和17.3%，而同期上證綜指僅反彈4.7%。

　　在中小盤股行情的背后，基金的作用不可忽視。通常由于相關行業政策暖風不斷，再加上盤子小、故事多，中小板和創業板很容易成為基金排名戰的主戰場。

　　業內人士指出，在以往年度中，具備高送轉、年報業績等題材的中小盤股是市場反復炒作的題材。雖然今年存在業績不如預期、“大小非”及高管減持等不利因素影響，但基金對中小盤股仍保持較高熱情，成為行情的主導力量。不少中小規模的基金往往在中小板、創業板中尋找獨門股并保持較重的倉位，這些獨門股股價的上漲對基金凈值的提升效應非常明顯。

　　根據好買基金網(博客,微博)數據，截至11月18日，在可比的偏股型基金中(剔除次新基金)，華夏策略以今年以來-3.49%的累計收益率排在榜首。東方龍(400001)基金緊隨其后，累計收益率為-4.33%。寶盈資源、新華泛資源優勢、東方策略成長(400007)、鵬華消費精選、華夏收入分列第3至7位。華夏大盤以-5.97%的累計收益率回到前十位。值得注意的是，排名第3至7位的基金今年以來的累計收益率彼此相差不到1個百分點，這意味著年終排名戰的競爭將十分激烈。