差不多八、九年前當我剛入行不久時，公司的一位前輩給我講了這么一則故事：說是在東南亞的熱帶雨林中，經常可以看到一群猴子在樹上玩耍，而在樹梢下面的河流里潛伏著一只鱷魚。鱷魚微露著背脊和鼻孔，好似一座礁石。調皮的猴子時常會忘乎所以的踩在鱷魚的背上，而鱷魚卻一動不動。猴子玩的正開心，突然間，鱷魚猛的一回頭，將背上的猴子拽入水中。頓時猴群大亂，一哄而散。但過不了多久，叢林又恢復了平靜，猴子們回到水邊盡情玩耍，好像什么都沒發生一樣，于是剛才那一幕又在不斷上演。

    前輩的意思是明顯的，他想告誡我這個后生的是，在資本市場中，參與者都會犯錯，但千萬別天真的以為“下次我就不會再犯了”。

    還記得去年十一長假后的井噴行情嗎？節前市場還在2600點附近搖搖欲墜，節后就因QE2完全變天。但折騰了一年后結果又如何？世界范圍內的債務危機愈演愈烈，美國、歐洲陷入衰退看來不可避免。不論A股、港股還是歐洲三大股指，目前都創下QE2后的新低。有意思的是，倒是美國自己的股票指數還略高于QE2之前。眼下，隨著今年十一假期的臨近，市場又開始憧憬QE3了。

    據說國外有心理學家研究過，人類對痛苦的記憶只有3個月。開始我不太相信，但后來我想明白了，這可能是對的。但我也想，如果心理學家是對的話，那是不是也意味著我們有時也可能成為“鱷魚”呢？這大概就是所謂的“逆向投資”的理論基礎之一吧。

    但近來我也認識到，逆向投資是很難學的，想成為鱷魚并不容易。特別是，當你以為這只是一件黑天鵝事件的時候——就像今年的水產股的遭遇。

    日本地震后的核泄漏造成了人們對海產品的恐慌，連遠在深圳的日本壽司店都不受人待見。但如果你是逆向投資者，你就有可能在那時進場買入水產股。事實也確實如此，海產品的需求在短暫的低迷后很快恢復，幾個月過后還幾個人還惦記著核輻射啊？從投資角度看，這是一次典型的黑天鵝事件，這次的逆向投資是成功的。但不久就發生了渤海灣漏油事件，又是一次黑天鵝沖擊！但現在你會覺得，黑天鵝怎么是一群啊？

周婷婷  整理

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